AUD gặp khó khăn trong việc tìm kiếm đà tăng trưởng mặc dù tín hiệu hawkish từ RBA giữa bối cảnh lạm phát dai dẳng

Đồng Đô la Úc đang tiếp tục giảm giá trong sáu phiên giao dịch liên tiếp so với đối tác Mỹ, ngay cả khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất sớm hơn dự kiến từ Ngân hàng Dự trữ Úc ngày càng gia tăng. Thị trường đang tiếp nhận những tín hiệu mâu thuẫn—việc tăng kỳ vọng lạm phát tiêu dùng về lý thuyết sẽ hỗ trợ đồng tiền này, nhưng sự phục hồi của đồng đô la đang gây áp lực lớn.

Kỳ Vọng Lạm Phát Tăng, Nhưng Động Lực Thị Trường Cho Thấy Một Câu Chuyện Khác

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% vào tháng 12, phục hồi từ mức thấp ba tháng là 4.5% của tháng 11. Trên bề mặt, con số này nên thúc đẩy RBA hành động quyết đoán hơn, và các tổ chức tài chính lớn đều đồng ý. Ngân hàng Commonwealth Australia và Ngân hàng Quốc gia Australia đều đã điều chỉnh dự báo của họ để dự đoán việc tăng lãi suất của RBA có thể xảy ra sớm nhất vào tháng 2—một sự thay đổi phản ánh niềm tin vào vị thế hawkish của ngân hàng trung ương sau cuộc họp cuối cùng của năm 2025.

Giá thị trường phản ánh niềm tin này. Các hợp đồng hoán đổi hiện tại xác định xác suất tăng lãi suất vào tháng 2 là 28%, với tháng 3 gần như có xác suất 41%. Đến tháng 8, thị trường gần như đã định giá đầy đủ việc thắt chặt. Tuy nhiên, bất chấp các tín hiệu tăng giá cho đồng AUD, đồng tiền này vẫn tiếp tục giảm, cho thấy các yếu tố khác đang chi phối tâm lý nhà giao dịch.

Sức Mạnh của Đô La Che Áp Lực của Các Nhà Đầu Tư RBA

Câu chuyện thực sự nằm ở phía bên kia của phương trình. Chỉ số Đô la Mỹ, đo lường hiệu suất của đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính, vẫn duy trì quanh mức 98.40. Sức mạnh của USD đã trở thành chủ đề chi phối, được thúc đẩy bởi kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm dần—một câu chuyện tiếp tục hỗ trợ các cặp tiền tệ trong đó đồng đô la đóng vai trò làm đồng tiền định giá.

Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Tăng trưởng việc làm tháng 11 đạt 64 nghìn, vượt nhẹ dự báo, nhưng số liệu tháng 10 đã bị điều chỉnh giảm mạnh. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, thường báo hiệu một thị trường lao động đang nguội đi. Doanh số bán lẻ tháng qua không thay đổi so với tháng trước, củng cố các tín hiệu cho thấy nhu cầu tiêu dùng đang mất đà. Khi quy đổi, 103 USD sang CAD phản ánh câu chuyện sức mạnh của đồng bạc xanh rộng hơn, khi đồng đô la mạnh thường tăng giá trên nhiều cặp tiền tệ.

Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn chia rẽ về con đường phía trước. Dự báo trung bình của các quan chức cho thấy chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, trong khi một số quan chức không dự đoán cắt giảm nào cả. Tuy nhiên, các nhà giao dịch dự đoán hai lần cắt giảm. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1 là 74.4%, tăng so với khoảng 70% một tuần trước đó.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, đã bình luận qua một bài đăng trên blog, mô tả báo cáo việc làm là một “bức tranh hỗn hợp” không thay đổi triển vọng. Ông cho biết ưu tiên của mình là giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất, đồng thời cảnh báo rằng áp lực giá vẫn còn cứng đầu—được thúc đẩy bởi cả yếu tố thuế quan và nỗ lực giữ vững biên lợi nhuận của các doanh nghiệp. Dự báo GDP 2.5% cho năm 2026 của ông nhấn mạnh kỳ vọng tăng trưởng vừa phải.

Dữ Liệu Kinh Tế Ở Thái Bình Dương Thêm Gây Áp Lực

Chỉ số kinh tế Trung Quốc cũng gây thất vọng. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến 2.9%. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8%, không đạt dự báo 5.0%. Đầu tư tài sản cố định giảm 2.6% tính từ đầu năm, thấp hơn dự kiến -2.3%. Những số liệu yếu hơn từ nền kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro và hỗ trợ sức hấp dẫn của USD như một nơi trú ẩn an toàn.

Dữ liệu nội địa của Úc cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Chỉ số PMI sản xuất của S&P Global sơ bộ tháng 12 tăng lên 52.2 từ 51.6, cho thấy sự cải thiện nhẹ. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, và PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6. Riêng tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 giữ ổn định ở mức 4.3%, vượt dự đoán 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm ghi nhận giảm 21.3 nghìn, đảo ngược mạnh so với mức điều chỉnh tăng 41.1 nghìn của tháng 10.

Phân Tích Kỹ Thuật Dự Báo Rủi Ro Giảm Thêm

Về mặt kỹ thuật, cặp AUD/USD đã phá xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 0.6600. Biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp này đang giao dịch dưới kênh xu hướng tăng, báo hiệu đà tăng giá yếu đi. Trung bình động lũy thừa chín ngày nằm ở mức 0.6619, và cặp đã trượt xuống dưới mức này, xác nhận sự suy yếu của động lực giá ngắn hạn.

Nhà giảm giá hiện hướng tới mức tâm lý 0.6500, với mức thấp sáu tháng là 0.6414 (ghi nhận ngày 21 tháng 8) là mục tiêu tiềm năng nếu áp lực bán gia tăng. Nếu AUD ổn định và phục hồi, mức kháng cự đầu tiên sẽ xuất hiện tại EMA chín ngày quanh 0.6619. Một đợt tăng kéo dài có thể thử thách đỉnh ba tháng tại 0.6685, với 0.6707 (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024) là mục tiêu tiếp theo. Việc phá vỡ trên giới hạn kênh xu hướng tăng phía trên gần 0.6760 sẽ cần thiết để hoàn toàn khôi phục câu chuyện tăng giá.

Sức yếu của Đô la Úc phản ánh một đặc điểm điển hình của đồng tiền: mặc dù các yếu tố nội tại hỗ trợ đồng AUD tăng giá, nhưng lực hút của sức mạnh USD vẫn quá lớn để vượt qua trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch dường như đang ưu tiên sự phân kỳ chính sách của Fed và sức hấp dẫn của đồng bạc xanh như một nơi trú ẩn an toàn hơn là khả năng RBA sẽ thắt chặt trong thời gian tới.