Liên tiếp dự đoán đồng yên Nhật sẽ phục hồi vào năm 2026? Nhiều ngân hàng đầu tư dự báo đồng yên sẽ tăng giá lên tới 10%

Ngân hàng trung ương phân hóa chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng, đang định hình lại cấu trúc tỷ giá toàn cầu. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát đi tín hiệu diều hâu, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 80%, đồng thời tín hiệu về việc chính phủ mới của Nhật Bản thực hiện chính sách tài chính tích cực ngày càng rõ ràng hơn, sự so sánh chính sách này đang mang lại động lực tăng mới cho đồng yên.

Đô la Mỹ yếu đi, đồng yên đang chờ thời cơ

Tính đến giữa tháng 11, tỷ giá USD/JPY quanh mức 156.60, đã có sự điều chỉnh rõ rệt so với đỉnh cao trước đó. Nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley chỉ ra rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất và dấu hiệu tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại rõ ràng hơn, khả năng đồng yên tăng giá so với đô la Mỹ có thể mở rộng đến gần 10%.

Lý do đằng sau là lợi suất trái phiếu Mỹ giảm sẽ trực tiếp kéo giảm giá trị hợp lý của đô la Mỹ. Các chiến lược gia của Morgan Stanley, như ông Matthew Hornbach, cho rằng, mức tỷ giá hiện tại của USD/JPY đã rõ ràng lệch khỏi các yếu tố cơ bản, nếu trở về giá trị hợp lý, tỷ giá này có thể giảm xuống quanh mức 140 vào quý 1 năm 2026, sau đó phục hồi nhẹ lên khoảng 147 vào cuối năm.

Đằng sau sự mất giá của tiền tệ: Cơ hội đầu tư vào đồng yên

Xét từ góc độ mất giá tiền tệ, việc đô la Mỹ giảm giá so với các đồng tiền khác đồng nghĩa với việc tài sản bằng đồng yên tăng giá trị. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ đồng yên hoặc các tài sản liên quan đến đồng yên, điều này không chỉ mang lại lợi nhuận từ tỷ giá mà còn nâng cao lợi thế trong phân bổ tài sản như cổ phiếu Nhật, trái phiếu Nhật.

Song song đó, kỳ vọng can thiệp của chính phủ Nhật Bản cũng đang hỗ trợ đồng yên. Mặc dù chính sách tài chính của Nhật chưa có dấu hiệu mở rộng đặc biệt, nhưng rõ ràng sự chú ý của chính phủ đối với tỷ giá đồng yên đã tăng lên, điều này tạo nền tảng chính sách cho đồng yên. Morgan Stanley dự đoán rằng, khi kinh tế Mỹ phục hồi vào nửa cuối năm tới, nhu cầu giao dịch chênh lệch có thể tăng trở lại, đồng yên trong ngắn hạn vẫn sẽ đối mặt với áp lực giảm nhất định, nhưng xu hướng tăng trung hạn đã trở thành hiện thực.

Quản lý quỹ đồng loạt lạc quan, đồng yên có thể trở thành nhà vô địch của năm

Dữ liệu khảo sát gần đây của Ngân hàng Mỹ càng củng cố dự đoán này. Khảo sát với khoảng 170 quản lý quỹ cho thấy hơn một phần ba số người được hỏi tin rằng đồng yên sẽ vượt trội so với các đồng tiền chính khác vào năm 2026, trở thành đồng dự trữ có hiệu suất tốt nhất. Lập luận của các quản lý quỹ khá tương đồng: định giá đồng yên bị đánh giá thấp rõ ràng, cộng thêm khả năng can thiệp tiềm năng của Ngân hàng Trung ương và chính phủ Nhật Bản, xác suất đảo chiều tỷ giá đồng yên đã tăng rõ rệt.

Sự đồng thuận này phản ánh việc thị trường đang đánh giá lại sâu sắc cấu trúc tỷ giá trong tương lai. Không gian tăng giá của đồng yên và giá trị đầu tư của nó đang dần được các nhà đầu tư tổ chức công nhận.