## Trust (Trust) là gì Thật sự và nó khác gì REIT

Nhiều người nghe thấy từ **Trust** dịch là **tài sản ủy thác** nhưng không hiểu rõ nó liên quan đến đầu tư như thế nào hoặc nó khác gì REIT và các quỹ phổ biến khác ra sao. Hôm nay chúng ta sẽ làm rõ sự nhầm lẫn này và xem tại sao nhà đầu tư nên biết về công cụ đầu tư này.

### Trust thực sự là gì

Trust (Trust) được xây dựng dựa trên ý tưởng đơn giản là **sự tin tưởng** trong ngôn ngữ pháp lý. Trust là hợp đồng mà chủ sở hữu tài sản chuyển giao tài sản cho một bên khác (gọi là trustee) để quản lý và đem lại lợi ích cho người nhận lợi ích.

Việc thành lập Trust đã xuất hiện từ thời La Mã cổ đại, nhưng thực sự phổ biến vào thời Trung cổ ở Anh, khi các quý tộc phải đi chiến tranh dài ngày, họ ủy thác đất đai cho người đáng tin cậy để chăm sóc và mang lại lợi ích cho gia đình. Từ đó, Trust trở thành công cụ quản lý tài sản rất hữu ích.

Tài sản trong Trust có thể là bất cứ thứ gì như tiền mặt, bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu, doanh nghiệp, tác phẩm nghệ thuật hoặc các tài sản khác có khả năng sinh lợi.

### Các bên tham gia Trust gồm 3 bên, ai là ai

1. **Settlor (Người sáng lập/Chủ sở hữu tài sản)**
Là người sở hữu tài sản nhưng muốn giao cho người khác quản lý. Sau khi ký hợp đồng, người sáng lập vẫn còn quyền sở hữu nhưng không thể sử dụng trực tiếp.

2. **Trustee (Người quản lý)**
Là người quản lý tài sản theo hợp đồng. Không có phần trong lợi ích, nhưng có thể nhận phí quản lý.

3. **Beneficiary (Người nhận lợi ích)**
Là người nhận tiền và lợi ích từ Trust. Nếu trustee quản lý không đúng, người nhận lợi ích có thể kiện và đòi lại tài sản.

### Lợi ích của Trust là gì

- **Tiện lợi trong chuyển giao lợi ích** Không cần chuyển giao tài sản thật, chỉ cần chuyển lợi ích cho người mong muốn. Đây là lý do Trust thường dùng để quản lý di sản.

- **Quản lý theo ý định của chủ sở hữu** Hợp đồng thành lập Trust phải rõ ràng về ý định (Certainty of Word) của người sáng lập. Trustee phải thực hiện đúng theo đó.

- **Có thể giảm thuế** Tùy theo luật pháp từng quốc gia, vì việc thành lập Trust không coi là chuyển giao tài sản mà là chuyển lợi ích.

- **Thư giãn khi ốm yếu** Trust có thể hủy bỏ (revocable) giúp có người chuyên nghiệp quản lý tài sản trong thời gian chủ sở hữu ốm hoặc mất khả năng. Khi khỏe lại, có thể hủy bỏ.

- **Đa dạng hơn các công cụ khác** Trust là hợp đồng giữa các bên, không cần đăng ký tại cơ quan, dễ thay đổi.

### Các loại Trust

Trust có thể phân loại theo điều kiện hủy bỏ (Revocable vs Irrevocable) hoặc theo mục đích như:

- **Asset Protection Trust** - để bảo vệ tài sản
- **Blind Trust** - không biết tài sản đi đâu (Thường dùng cho chính trị gia)
- **Charitable Trust** - từ thiện
- **GRAT (Grantor Retained Annuity Trust)** - để giảm thuế
- **Real Estate Trust** - quản lý bất động sản
- **Marital Trust** - quản lý tài sản hôn nhân
- **Special Needs Trust** - dành cho người đặc biệt

## Khác gì Trust vs REIT vs Quỹ đầu tư

### Trust vs REIT

REIT (Real Estate Investment Trust) là **một loại Trust** chuyên quản lý bất động sản.

Trust thông thường có thể quản lý nhiều loại tài sản khác nhau, còn REIT chỉ giới hạn ở bất động sản. Ngoài ra, Trust và REIT **giống nhau** ở chỗ:

- Cả hai không phải là pháp nhân theo luật
- Cả hai đều thành lập qua hợp đồng Trust
- Cả hai đều quản lý tài sản và phân phối lợi nhuận

### Trust vs Quỹ (Fund)

Quỹ mở (Mutual Fund) là công cụ đầu tư tập hợp tiền của nhiều nhà đầu tư, sau đó quản lý bởi các nhà quản lý có kỹ năng, để đầu tư và phân phối lợi nhuận.

**Khác biệt** ở chỗ:

- **Quỹ = pháp nhân** (cần đăng ký, xin phép)
- **Trust = không phải pháp nhân** (chỉ là hợp đồng)
- **Quỹ** là hợp đồng đã rõ ràng, còn **Trust** linh hoạt hơn
- **Quỹ** cần đăng ký và kiểm tra từ cơ quan, **Trust** không bắt buộc (tại một số quốc gia)

## Trust tại Thái Lan - chọn đầu tư gì được

Ngân hàng Thái Lan giới hạn việc thành lập Trust chỉ trong huy động vốn trên thị trường chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán cho phép thành lập 2 loại Trust:

### 1. Active Trust (Trust để đầu tư)

Thành lập để quản lý tài sản mang lại lợi ích, như:

- **II/HNW Trust** - Trust dành cho nhà đầu tư tổ chức và giàu có
- **REIT** - Trust đầu tư bất động sản

### 2. Passive Trust (Trust để bảo vệ tài sản)

Thành lập để giữ gìn tài sản, như:

- **ESOP Trust** - để chia sẻ cổ phần của công ty cho ban giám đốc và nhân viên
- **EJIP Trust** - cho các dự án hợp tác giữa nhà tuyển dụng và người lao động
- **Reserve/Sinking Fund Trust** - để tích lũy tiền trả nợ trái phiếu

Hiện nay, **hầu hết Trust tại Thái là REIT** vì dễ làm, tài sản (bất động sản) rõ ràng, kiểm tra dễ dàng, phù hợp cả nhà đầu tư mới.

### Điều kiện để Trust có hiệu lực (Quan trọng!)

Để Trust có hiệu lực, cần có 3 yếu tố:

1. **Certainty of Word** - hợp đồng thành lập Trust rõ ràng
2. **Certainty of Subject Matter** - tài sản trong Trust rõ ràng, có thể xác định
3. **Certainty of Object** - người nhận lợi ích rõ ràng, không đã chết

## Tóm lại

**Trust** nghĩa là công cụ quản lý tài sản dựa trên sự tin tưởng, dựa trên hợp đồng và niềm tin.

Trust bắt đầu là công cụ quản lý di sản, nhưng hiện nay có thể áp dụng cho hầu hết các loại tài sản. Khi Trust quản lý bất động sản, gọi là REIT.

Với nhà đầu tư Thái, lựa chọn chính là REIT - một Trust quản lý bất động sản. Khi trustee quản lý có lợi nhuận, sẽ phân phối thành cổ tức cho các đơn vị.

REIT mở ra cơ hội cho nhà đầu tư phổ thông, dù không có nhiều vốn vẫn có thể đầu tư vào các tài sản lớn - chỉ cần mua đơn vị Trust, đây là lựa chọn đáng xem xét để xây dựng danh mục đầu tư dài hạn.