Đồng đô la Úc giảm sâu hơn khi thị trường hoài nghi về sự chuyển hướng của RBA vào tháng 2 bất chấp các tín hiệu lạm phát tăng

Đồng Đô la Úc tiếp tục yếu đi so với đối tác Mỹ, đánh dấu ngày giảm thứ sáu liên tiếp khi các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng về hành động lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc. Kỳ vọng lạm phát tại Úc đã tăng lên 4.7% vào tháng 12, phục hồi từ mức 4.5% của tháng 11, nhưng vẫn không thể ngăn đà giảm của đồng Đô la Úc. Trong khi đó, Đô la Mỹ duy trì sức mạnh khi các cược về việc Fed tiếp tục nới lỏng giảm dần.

Cặp AUD/USD giao dịch khá xa mức tâm lý 0.6600 vào thứ Năm, phản ánh xu hướng giảm rộng hơn đã thể hiện sự kiên cường bất chấp các tín hiệu hawkish từ ngân hàng trung ương Úc. Trong khi sự tăng lên của Kỳ vọng Lạm phát Người tiêu dùng về lý thuyết nên hỗ trợ đồng Đô la Úc—cho thấy khả năng thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ hơn—thì đồng tiền này lại sụt giảm trong sáu phiên liên tiếp. Sự không phù hợp này làm nổi bật cách thị trường tiền tệ đang định giá các yếu tố ngoài chỉ số lạm phát nội địa.

Ý nghĩa của các con số lạm phát đối với RBA

Kỳ vọng lạm phát của Người tiêu dùng Úc đã tăng lên 4.7% vào tháng 12 từ mức thấp ba tháng là 4.5% vào tháng 11. Sự phục hồi này nhấn mạnh áp lực giá kéo dài trong một nền kinh tế bị hạn chế bởi công suất dự phòng hạn chế. Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc đều đã điều chỉnh dự báo của họ để phản ánh việc bắt đầu chu kỳ thắt chặt của RBA sớm hơn so với dự kiến trước đó, do lạm phát dai dẳng là thủ phạm chính.

Thị trường tài chính bắt đầu định giá cho sự thay đổi này. Thị trường phái sinh hiện đang định giá xác suất 28% cho việc tăng lãi suất của RBA vào tháng 2, tăng lên gần 41% cho tháng 3, với tháng 8 gần như đã định giá hoàn toàn cho các bước đi tiếp theo. Lập trường hawkish của ngân hàng trung ương trong cuộc họp cuối cùng năm 2025 tuần trước đã tăng độ tin cậy cho các kỳ vọng này, tuy nhiên đồng Đô la Úc vẫn giảm chứ không tăng mạnh.

Đô la Mỹ tìm lại vị thế khi hy vọng cắt lãi giảm sút

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi đồng bạc xanh so với sáu đối tác chính, duy trì quanh mức 98.40. Sức mạnh của USD bắt nguồn từ việc giảm niềm tin rằng Fed sẽ thực hiện nhiều đợt cắt lãi trong năm tới.

Báo cáo việc làm tháng 11 của Mỹ cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Tăng trưởng việc làm đạt 64K, gần như vượt dự báo, trong khi số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm mạnh. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy thị trường lao động đang mềm mại dần. Doanh số bán lẻ không thay đổi so với tháng trước, làm tăng lo ngại về việc đà tiêu dùng đang xấu đi.

Các quan chức Fed đưa ra các tín hiệu mâu thuẫn về chính sách tiền tệ năm 2026. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã bình luận trong một bài đăng blog vào thứ Ba rằng số liệu việc làm không thay đổi triển vọng của Fed và ông ủng hộ giữ nguyên lãi suất. Ông nhấn mạnh rằng nhiều khảo sát cho thấy chi phí đầu vào tăng, các công ty quyết tâm bảo vệ lợi nhuận bằng cách tăng giá. “Áp lực giá vượt ra ngoài thuế quan,” Bostic cảnh báo, dự đoán tăng trưởng GDP năm 2026 khoảng 2.5%. Các hợp đồng tương lai lãi suất của Fed, theo công cụ CME FedWatch, hiện định giá xác suất 74.4% cho việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 1, tăng so với khoảng 70% một tuần trước đó.

Dự báo của các quan chức Fed trung bình chỉ đề xuất một đợt cắt lãi trong năm 2026, mặc dù một số nhà hoạch định chính sách không dự kiến có đợt cắt nào. Ngược lại, các nhà giao dịch đang kỳ vọng hai đợt cắt trong cùng kỳ—một khoảng cách lớn cho thấy mức độ không chắc chắn cao.

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Động lực tăng trưởng của Trung Quốc có dấu hiệu chững lại vào tháng 11. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ, thấp hơn dự kiến 2.9% và mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% hàng năm, thấp hơn dự báo 5.0% và mức 4.9% của tháng trước.

Đầu tư tài sản cố định giảm 2.6% tính từ đầu năm đến tháng 11, thấp hơn dự kiến -2.3%, giảm so với mức -1.7% của tháng 10. Những số liệu yếu hơn này cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang mất đà, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các đồng tiền liên quan đến hàng hóa như Đô la Úc.

Dữ liệu việc làm và PMI của Úc cho thấy bức tranh yếu hơn

Chỉ số PMI sản xuất của S&P Global sơ bộ của Úc đã tăng nhẹ lên 52.2 vào tháng 12 từ 51.6 của tháng trước—một cải thiện nhỏ. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, và PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6. Các số liệu này cho thấy đà tăng trưởng của nền kinh tế Úc vẫn còn yếu ớt.

Cục Thống kê Úc báo cáo tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% trong tháng 11, thấp hơn dự kiến 4.4%. Tuy nhiên, thay đổi việc làm đã đảo chiều mạnh mẽ, giảm -21.3K trong tháng 11 so với 41.1K của tháng 10 (được điều chỉnh tăng từ 42.2K), so với dự báo 20K. Sự đảo chiều mạnh mẽ này trong tuyển dụng đặt ra câu hỏi về độ bền của sức mạnh thị trường lao động Úc trước đó.

Phân tích kỹ thuật: Các vùng hỗ trợ và kháng cự

Cặp AUD/USD hiện đã nằm dưới mức 0.6600 sau khi giảm xuống dưới kênh xu hướng tăng đã hỗ trợ cho câu chuyện tăng giá. Giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ 9 ngày (EMA) ở mức hiện tại cho thấy đà ngắn hạn vẫn còn tiêu cực rõ rệt.

Nếu đà yếu tiếp tục, cặp có thể trượt về mức tâm lý 0.6500, tiếp theo là mức thấp sáu tháng tại 0.6414 được thiết lập vào ngày 21 tháng 8. Để lấy lại uy tín tăng giá, cặp cần phải vượt lại đường EMA 9 ngày gần 0.6619. Một đợt phục hồi duy trì trên mức này sẽ đưa mức cao ba tháng là 0.6685 vào tầm ngắm, cùng với mức 0.6707 (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024) và giới hạn của kênh xu hướng tăng trên khoảng 0.6760 sẽ là các mục tiêu tăng tiếp theo.

Tổng quan về hiệu suất tiền tệ

Đồng Đô la Úc ghi nhận hiệu suất yếu nhất trong các cặp tiền chính hôm nay, đặc biệt so với Yên Nhật. Sức yếu này phản ánh cả xu hướng giảm của cặp AUD/USD và tâm lý rủi ro thay đổi trên thị trường toàn cầu. Các nhà giao dịch nắm giữ vị thế đối với đồng Aussie đang đối mặt với một tập hợp các yếu tố bất lợi: dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu hơn, Fed thận trọng và ít khả năng nới lỏng mạnh, cùng với những rạn nứt trong thị trường lao động nội địa mặc dù kỳ vọng lạm phát tăng.