Hướng dẫn nhập môn thị trường ngoại hối: Nắm vững thị trường giao dịch lớn nhất toàn cầu trong 5 phút

Ngoại hối hoạt động như thế nào?

Thị trường ngoại hối là thị trường tài chính lớn nhất toàn cầu, có tính thanh khoản cao nhất, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá hàng nghìn tỷ đô la Mỹ. Khác với các sàn giao dịch tập trung, thị trường ngoại hối sử dụng cấu trúc phi tập trung, điều này có nghĩa là không có trung tâm định giá duy nhất, mà thay vào đó là do nhiều người tham gia đưa ra báo giá dựa trên cung cầu.

Chính đặc điểm này khiến cặp tiền cùng một lúc trên các nhà môi giới khác nhau có thể có mức giá chênh lệch. Tuy nhiên, thị trường có vẻ hỗn loạn này thực tế tuân theo một hệ thống phân cấp nghiêm ngặt, tạo thành một hệ sinh thái giao dịch có trật tự cao.

Cấu trúc phân cấp của thị trường ngoại hối

Thị trường ngoại hối được chia thành ba tầng, mỗi tầng các thành viên tham gia có khả năng thanh khoản và lợi thế về báo giá khác nhau.

Tầng trên: Thị trường liên ngân hàng

Đây là tầng trung tâm của thị trường ngoại hối, gồm các tổ chức tài chính lớn nhất toàn cầu, như Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC và Bank of America, v.v. Các ngân hàng này giao dịch trực tiếp qua điện thoại hoặc nền tảng môi giới điện tử, trong đó EBS Market và Reuters Matching là hai nền tảng chính.

Đặc điểm của thị trường liên ngân hàng là báo giá tốt nhất, thanh khoản cao nhất. Ví dụ, các cặp tiền chính như EUR/USD, USD/JPY có tính thanh khoản cao hơn trên nền tảng EBS, trong khi các cặp như GBP/USD, AUD/USD lại hoạt động sôi động hơn trên Reuters.

Tuy nhiên, dù ai cũng có thể nhìn thấy báo giá của nhau, không phải ai cũng có thể giao dịch thành công với mức giá đó. Tham gia thị trường liên ngân hàng để hưởng mức giá tốt nhất đòi hỏi phải xây dựng mối quan hệ tín dụng đủ mạnh — các tổ chức có uy tín, tài chính vững mạnh tự nhiên sẽ có điều kiện giao dịch có lợi hơn.

Tầng trung: Nhà đầu tư tổ chức và nhà giao dịch chuyên nghiệp

Các quỹ phòng hộ, công ty thương mại lớn, nhà tạo lập thị trường bán lẻ và các nền tảng ECN hoạt động trong tầng này. Do các tổ chức này không có mối quan hệ tín dụng trực tiếp với các ngân hàng liên ngân hàng như tầng trên, họ phải thông qua ngân hàng thương mại làm trung gian để thực hiện giao dịch. Vì vậy, báo giá họ nhận được thường cao hơn một chút so với thị trường liên ngân hàng.

Tầng dưới: Nhà giao dịch cá nhân

Sự xuất hiện của internet và các nhà môi giới ngoại hối bán lẻ đã giúp nhà đầu tư phổ thông có thể tham gia thị trường ngoại hối. Mặc dù báo giá của nhà giao dịch cá nhân lệch xa so với giá thị trường, nhưng rào cản gia nhập đã giảm đáng kể, yêu cầu vốn mở tài khoản chỉ vài chục đô la Mỹ.

Ai tham gia thị trường ngoại hối?

Các thành phần tham gia thị trường ngoại hối bao gồm nhiều lĩnh vực, mỗi loại có mục tiêu và chiến lược giao dịch khác nhau.

Các tổ chức tài chính lớn

Các ông lớn trong thị trường liên ngân hàng này thực hiện hàng trăm tỷ đô la Mỹ giao dịch mỗi ngày, vừa để giao dịch danh mục đầu tư của chính họ, vừa làm đối tác giao dịch của khách hàng. Dựa trên cung cầu tiền tệ, họ liên tục cung cấp báo giá mua bán ra thị trường.

Các doanh nghiệp đa quốc gia và ngân hàng thương mại

Apple cần thanh toán tiền yen Nhật khi mua linh kiện từ Nhật Bản, các doanh nghiệp châu Âu thực hiện thương mại quốc tế cần đổi ngoại tệ sang đô la — các nhu cầu ngoại hối này thúc đẩy một phần khối lượng giao dịch của thị trường. Họ thường hợp tác với ngân hàng thương mại để thực hiện các giao dịch ngoại hối.

Ngân hàng trung ương và các cơ quan chính phủ

Các ngân hàng trung ương các nước điều chỉnh lãi suất để ảnh hưởng đến tỷ giá, đồng thời trực tiếp mua bán tiền tệ để thực hiện các mục tiêu chính sách. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản, v.v. đều là các thành viên tích cực của thị trường ngoại hối. Khi một quốc gia cho rằng đồng tiền của mình quá mạnh hoặc quá yếu, họ sẽ thực hiện các giao dịch quy mô lớn để điều chỉnh tỷ giá.

Nhà đầu cơ và nhà giao dịch cá nhân

Nhà đầu cơ mua vào các đồng tiền bị định giá thấp, kỳ vọng đồng tiền sẽ tăng giá trong tương lai để kiếm lời. Do tỷ giá liên tục biến động và đầy rủi ro, điều này tạo ra cơ hội lợi nhuận cho các nhà giao dịch.

Thị trường ngoại hối đã phát triển như thế nào đến nay

Thời kỳ Bretton Woods (1944-1971)

Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, các quốc gia phương Tây chính đã thiết lập hệ thống Bretton Woods, liên kết tất cả các đồng tiền với đô la Mỹ, và đô la Mỹ lại liên kết với vàng, nhằm duy trì sự ổn định tương đối của tỷ giá toàn cầu. Tuy nhiên, khi tốc độ phát triển kinh tế thế giới ngày càng chênh lệch, hệ thống tỷ giá cố định này dần sụp đổ.

Bắt đầu thời kỳ tỷ giá thả nổi (1971 đến nay)

Năm 1971, Hiệp định Bretton Woods chính thức bị bãi bỏ, thế giới bước vào thời kỳ tỷ giá thả nổi. Từ đó, tỷ giá do cung cầu thị trường quyết định, không còn do nhà nước cố định nữa. Ban đầu, thị trường gặp khó khăn trong việc xác định giá hợp lý nhanh chóng, nhưng nhờ tiến bộ công nghệ máy tính và truyền thông, hiệu quả giao dịch đã được nâng cao rõ rệt.

Thời kỳ bán lẻ hóa (sau những năm 1990)

Các ngân hàng bắt đầu xây dựng nền tảng giao dịch điện tử riêng, các doanh nhân thành lập các nhà môi giới ngoại hối bán lẻ hướng tới nhà đầu tư cá nhân, giúp họ dễ dàng tham gia thị trường ngoại hối hơn. Internet đã giảm chi phí giao dịch, nâng cao thanh khoản, mở rộng đáng kể cơ sở tham gia của thị trường ngoại hối.

Hai mô hình chính của nhà môi giới ngoại hối

Mô hình nhà tạo lập thị trường (Market Maker)

Nhà tạo lập thị trường tự thiết lập báo giá mua bán, nhà đầu tư cá nhân và nhà tạo lập thị trường giao dịch đối mặt trực tiếp. Ví dụ, nhà tạo lập thị trường đưa ra giá mua EUR/USD là 1.2000, giá bán là 1.2002, chênh lệch (0.0002) chính là lợi nhuận của họ.

Dù chênh lệch điểm nhỏ trong một giao dịch, nhưng khi hàng triệu giao dịch diễn ra hàng ngày trên toàn cầu, lợi nhuận tích lũy sẽ rất lớn. Ưu điểm của mô hình này là tốc độ thực hiện giao dịch nhanh, chi phí kiểm soát tốt.

Mô hình nhà môi giới ECN

ECN (Electronic Communication Network) là nhà môi giới kết nối trực tiếp với các nhà cung cấp thanh khoản của thị trường liên ngân hàng, tự động ghép nối giá mua bán tốt nhất cho khách hàng. Nhà giao dịch có thể tự quyết định giá đặt lệnh, nhà môi giới ECN sẽ thu phí hoa hồng thay vì chênh lệch giá.

Ưu điểm của mô hình này là chênh lệch nhỏ hơn, minh bạch hơn, phí thấp hơn, phù hợp với các nhà giao dịch nhạy cảm với chi phí.