Franc Swiss so với euro năm 2024: tại sao đồng tiền Thụy Sĩ lại chiếm ưu thế?

Đồng franc Thụy Sĩ ở đỉnh cao kể từ 2015

Trong hai tư tháng gần đây, đồng franc Thụy Sĩ đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể, đưa nó trở lại mức cao chưa từng thấy trong gần một thập kỷ. Đợt tăng này dự kiến sẽ tiếp tục thể hiện sức mạnh trong năm 2024, định vị đồng tiền Thụy Sĩ như một trong những tài sản trú ẩn hấp dẫn nhất trên thị trường toàn cầu.

Đối với những người muốn bảo vệ khoản tiết kiệm của mình, tình hình hiện tại mang lại cơ hội đáng kể. Bối cảnh bất ổn xung quanh Liên minh châu Âu—được đặc trưng bởi căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát kéo dài và thách thức về an ninh quân sự—khiến CHF trở thành một lựa chọn bảo vệ vượt trội so với euro.

Chênh lệch lạm phát: La bàn hướng euro sang franc Thụy Sĩ

Một trong những trụ cột chính của sức mạnh đồng franc Thụy Sĩ nằm ở hiệu suất lạm phát của nó. Trong khi Khu vực Euro ghi nhận đỉnh gần 10% vào cuối năm 2022, Thụy Sĩ duy trì lạm phát dưới 3% trong cùng giai đoạn quan trọng đó. Sự khác biệt này đã ảnh hưởng sâu sắc đến quỹ đạo của cặp EUR/CHF.

Dù cả hai khu vực gần đây đã giảm bớt áp lực lạm phát, khoảng cách vẫn còn tồn tại. Lạm phát của Thụy Sĩ khoảng gần 1%, trong khi ở châu Âu khoảng 3%. Tỷ lệ xấp xỉ ba trên một này tiếp tục là nền tảng cho các đợt tăng giá của đồng tiền này.

Với phần tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng năng lượng và kinh tế châu Âu có vẻ đã qua, việc một phần vốn trú ẩn trong franc Thụy Sĩ bắt đầu trở lại chảy về euro là điều bình thường. Tuy nhiên, các yếu tố kinh tế cơ bản vẫn còn khác biệt đáng kể giữa hai khu vực.

Chính sách lãi suất: Lợi thế của Thụy Sĩ

Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ đã giữ lãi suất ở mức 1.75%, mức độ ổn định nền kinh tế Thụy Sĩ mà không làm mất đi sự quan tâm đầu tư hay tăng trưởng. Phương pháp tiếp cận thận trọng này đối lập rõ rệt với chính sách thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Khu vực Euro duy trì lãi suất chính thức trong khoảng 4% đến 4.50%, mức cần thiết để kiểm soát lạm phát đã gây áp lực cho châu lục từ năm 2022 đến 2023. Mặc dù các mức lãi suất này đã đạt được mục tiêu giảm phát, chúng đang gây ra các tác dụng phụ đáng lo ngại: chậm lại tăng trưởng kinh tế, áp lực lên các quốc gia như Đức, và gần đến suy thoái.

Điều nghịch lý rõ ràng: để kích thích nền kinh tế châu Âu, các mức lãi suất sẽ cần giảm. Nhưng việc giảm quá sớm có thể kích hoạt lại lạm phát, điều này sẽ làm tăng sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ so với euro bị yếu đi do việc điều chỉnh giá cả và dòng vốn trở về các tài sản trú ẩn.

Triển vọng tỷ giá EUR/CHF cho 2024-2025

Tính không thể dự đoán của môi trường địa chính trị châu Âu làm khó các dự báo trung hạn. Tuy nhiên, hầu hết các kịch bản đều ủng hộ đồng franc Thụy Sĩ. Thụy Sĩ có “quyền thắng cuộc” trong hầu hết các bối cảnh khả thi, một lợi thế lịch sử càng rõ nét trong thời kỳ bất ổn của châu Âu.

Các dự báo trung tâm cho thấy đồng franc Thụy Sĩ sẽ vượt mức 1.10 euro trong năm 2024. Các kịch bản tiêu cực hơn cho châu Âu có thể đẩy tỷ giá lên 1.15 hoặc thậm chí 1.20 euro—mức chưa từng thấy kể từ tháng 1 năm 2015. Ngược lại, một quá trình bình thường hóa thực sự của châu lục sẽ giữ cặp EUR/CHF trong khoảng 1.00-1.05.

Trong mọi trường hợp, có vẻ như đồng franc sẽ không mất đi mức tâm lý của mức ngang giá (1.00).

Phân tích kỹ thuật: Điều chỉnh trong xu hướng tăng chính

Biểu đồ đồng franc Thụy Sĩ trong năm 2023 cho thấy xu hướng rõ ràng là tăng. Trong năm 2024, đã xuất hiện hai đợt điều chỉnh đáng kể—một vào tháng 1, một vào tháng 2—được đánh dấu bởi các đỉnh biến động trong các đường trung bình động.

Những đợt điều chỉnh này không phản ánh sự yếu đi cơ bản của CHF, mà là các điều chỉnh kỹ thuật bình thường và việc chốt lời. Cần nhớ rằng nhiều nhà đầu tư châu Âu đã sử dụng franc Thụy Sĩ như một hàng rào phòng thủ trong giai đoạn lạm phát 2022-2023. Khi lạm phát được kiểm soát, việc một phần vốn này chuyển trở lại sang euro và các tài sản khác là điều tự nhiên.

Khi mở rộng góc nhìn và phân tích quỹ đạo dài hạn của đồng franc Thụy Sĩ, hình ảnh rõ ràng: xu hướng duy trì tăng. Gần mức 1.10 euro cho thấy cặp này sẽ phá vỡ mức kháng cự này trong năm nay, dựa trên chênh lệch lạm phát và lãi suất giữa Thụy Sĩ và Khu vực Euro.

Điểm mạnh và điểm yếu của đồng franc Thụy Sĩ trong bối cảnh hiện tại

So với các đồng tiền lớn khác của phương Tây, đồng franc Thụy Sĩ thể hiện một hồ sơ đặc biệt:

Điểm mạnh:

• Lạm phát kiểm soát dưới 2%
• Lãi suất cân đối, không gây áp lực
• Chi phí năng lượng giảm
• Mức nợ kiểm soát
• Không có nghĩa vụ quân sự đáng kể
• Hiệu suất tương đối vượt trội so với yen Nhật, đô la Mỹ và euro

Điểm yếu:

• Sự gia tăng vai trò của các thị trường châu Á
• Sự nổi lên của đô la Singapore như một tài sản trú ẩn thay thế
• Sự tăng giá của nhân dân tệ Trung Quốc như một đồng tiền tham chiếu toàn cầu

Đồng franc Thụy Sĩ sẽ duy trì vị trí như một công cụ bảo vệ ưu tiên trong các quý tới. Tuy nhiên, việc đa dạng hóa quốc tế sang các đồng tiền châu Á mạnh mẽ—như SGD của Singapore và CNY của Trung Quốc—dự kiến sẽ là chiến lược khôn ngoan cho các danh mục đầu tư phức tạp.

Có nên đầu tư vào cặp euro sang franc Thụy Sĩ? Các cân nhắc cuối cùng

Triển vọng tăng giá của đồng franc Thụy Sĩ dựa trên các thực tế vĩ mô vững chắc. Khó có khả năng trong trung hạn, đồng tiền này sẽ mất đi vị thế so với euro. Lạm phát châu Âu gấp ba lần Thụy Sĩ, nợ công đạt đỉnh trong nhiều quốc gia thành viên, và chi tiêu quốc phòng bổ sung để hỗ trợ Ukraine là những gánh nặng mà Thụy Sĩ đơn giản không thể chịu đựng.

Dù Khu vực Euro đã đạt được một số ổn định sau đại dịch và sau xung đột, các cú sốc này vẫn còn xa mới được giải quyết triệt để. Thụy Sĩ, ngược lại, đã vượt qua các biến động này một cách vững chắc, trong khi euro và đô la vẫn bị mắc kẹt trong các động thái không chắc chắn.

Trong bối cảnh này, đồng franc Thụy Sĩ nổi lên như một trong những phương tiện chính để bảo toàn vốn trước sự biến động của euro trong những năm tới. Ít quốc gia nào có thể tự hào về một di sản ổn định lâu dài như Thụy Sĩ, và các đối thủ cạnh tranh truyền thống—đặc biệt là yen—đang gặp khó khăn đáng kể.

Cơ hội đang ủng hộ khả năng duy trì xu hướng tăng: đồng franc Thụy Sĩ sẽ tiếp tục là một trong những đồng tiền mạnh mẽ và đáng tin cậy nhất từ năm 2024 trở đi.