Tỷ giá TWD vượt mốc tâm lý 30! Phân tích xu hướng USD/TWD(USD/TWD) và chiến lược đầu tư năm 2025

Đồng Đô La Đài Loan tăng giá như tên bắn trên dây cung: Logic thị trường đằng sau đà tăng mạnh ngắn hạn

Gần đây, hiệu suất của Đài tệ nổi bật, chỉ trong hai ngày giao dịch đã tạo ra biên độ dao động hiếm có trong gần mười năm. Trong đợt tăng giá đầu tháng 5, mức tăng trong ngày lên tới 5%, không chỉ phá vỡ kỷ lục 40 năm mà còn vượt qua mức 30 Đài tệ một cách ngoạn mục, mức thấp nhất chạm 29.59 Đài tệ. Tốc độ tăng giá như vậy trong các đồng tiền châu Á là độc nhất vô nhị, vượt xa mức tăng của yên Nhật, won Hàn, nhân dân tệ cùng kỳ.

Xét về số liệu, chỉ trong vòng 30 ngày, thị trường từ lo ngại Đài tệ mất giá phá vỡ 34 Đài tệ, đã nhanh chóng chuyển sang kỳ vọng tiếp tục tăng giá. Đằng sau đó đã xảy ra chuyện gì? Tại sao USD so với Đài tệ lại có những chuyển biến kịch tính như vậy?

Ba yếu tố chính thúc đẩy: Tại sao đà tăng của Đài tệ lại dữ dội như vậy?

Thay đổi kỳ vọng về chính sách thương mại

Chính sách thuế của chính quyền Trump trở thành nguyên nhân kích hoạt đợt tăng giá này. Khi chính thức công bố hoãn thực thi thuế đối ứng trong 90 ngày, thị trường ngay lập tức xuất hiện hai luồng lực lượng: một là dòng chảy mua sắm toàn cầu đổ về Đài Loan, triển vọng xuất khẩu trở nên tích cực; hai là Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, đồng thời thúc đẩy thị trường chứng khoán Đài Bắc tăng mạnh. Vốn ngoại tệ lập tức đổ vào mạnh mẽ, trở thành động lực chính thúc đẩy Đài tệ tăng giá.

Không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế

Trong bản tin đầu tháng 5, Ngân hàng Trung ương cho rằng biến động tỷ giá là do “kỳ vọng thị trường về khả năng Mỹ yêu cầu các đối tác thương mại nâng giá tiền tệ”, nhưng lại không đề cập đến các cuộc đàm phán Mỹ-Đài có liên quan đến điều khoản tỷ giá hay không. Thực tế, kế hoạch “công bằng và có lợi” của Trump đã đưa việc can thiệp tỷ giá vào trọng tâm xem xét, khiến chính phủ rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan — vừa lo bị liệt vào danh sách thao túng tiền tệ, vừa không thể can thiệp mạnh như trước đây. Trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, thặng dư với Mỹ tăng 134% lên 22.09 tỷ USD. Trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương khó có thể can thiệp hiệu quả, Đài tệ thực sự đang đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

Ngành tài chính tập trung phòng ngừa rủi ro làm tăng biến động

Báo cáo của UBS chỉ ra rằng, ngoài tâm lý thị trường, hoạt động phòng ngừa rủi ro quy mô lớn của ngành bảo hiểm và các nhà xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc đóng vị thế chênh lệch vay mượn Đài tệ, đã làm gia tăng đợt dao động này. Ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan sở hữu tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng do lâu nay dựa vào chính sách ổn định tỷ giá của Ngân hàng Trung ương, họ thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro phù hợp. Khi Ngân hàng Trung ương rơi vào thế khó, hoạt động tập trung của các công ty bảo hiểm đã tạo ra phản ứng dây chuyền. UBS ước tính, chỉ cần quay trở lại mức độ phòng ngừa rủi ro theo xu hướng, có thể giải phóng khoảng 1000 tỷ USD áp lực bán USD — tương đương 14% GDP Đài Loan.

Đà tăng còn tiếp tục không? Đánh giá dư địa tăng giá của Đài tệ

Chỉ số hợp lý như thế nào

Chỉ số thực hiệu quả tiền tệ của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) (REER) là công cụ chính để đánh giá xem tỷ giá có bị quá mức hay không. Tính đến cuối tháng 3, chỉ số REER của USD khoảng 113 (cao hơn rõ rệt so với thực tế), còn Đài tệ duy trì quanh mức 96 (hợp lý và còn thấp). Ngược lại, các đồng tiền của các nước xuất khẩu chính trong khu vực châu Á còn bị định giá thấp hơn nhiều — yên Nhật chỉ 73, won Hàn 89 — điều này cho thấy Đài tệ còn dư địa để tiếp tục tăng giá.

Xem xét xu hướng dài hạn

Nếu kéo dài chu kỳ quan sát từ đợt biến động bất thường gần một tháng đến đến nay, ta thấy Đài tệ tăng 8.74%, yên Nhật 8.47%, won Hàn 7.17%, mức tăng của từng đồng tiền thực ra trong cùng một phạm vi, không có sự khác biệt rõ rệt. Nói cách khác, đợt tăng giá nhanh của Đài tệ gần đây chỉ là bắt kịp xu hướng chung của các đồng tiền khu vực.

Giới hạn chấp nhận của chính phủ ở mức nào

Phân tích của UBS cho thấy, Đài tệ đã chuyển từ mức định giá thấp hợp lý sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn. Thị trường phái sinh ngoại hối phản ánh kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau một ngày tăng mạnh, tỷ giá thường không điều chỉnh ngay lập tức. UBS dự đoán, khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chấp nhận của Ngân hàng Trung ương), chính phủ có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động. Về khả năng đưa tỷ giá về mức 28 Đài tệ đổi 1 USD, đa số các chuyên gia trong ngành cho rằng khả năng này rất thấp.

Làm thế nào để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong biến động?

Chiến lược giao dịch ngắn hạn

Nếu đã có kinh nghiệm giao dịch ngoại hối và chịu rủi ro cao, có thể trực tiếp giao dịch USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên các nền tảng ngoại hối, bắt kịp biến động ngắn hạn trong vài ngày đến trong ngày. Đối với nhà đầu tư đã nắm giữ tài sản USD, có thể xem xét các hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để khóa lợi nhuận từ đà tăng giá.

Lời khuyên rủi ro cho người mới bắt đầu

Người mới tham gia thị trường muốn theo xu hướng ngắn hạn cần ghi nhớ một số nguyên tắc: thử nghiệm với số vốn nhỏ, tránh đuổi theo đà tăng quá mức, kiểm soát tâm lý và giữ kỷ luật. Nên bắt đầu bằng tài khoản mô phỏng để luyện tập, kiểm tra chiến lược giao dịch của mình có khả thi hay không, đồng thời thiết lập điểm cắt lỗ rõ ràng để bảo vệ vốn.

Khuyến nghị phân bổ dài hạn

Xét về dài hạn, nền kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn sôi động, dự kiến Đài tệ sẽ dao động trong khoảng 30 đến 30.5 Đài tệ trong trung hạn, duy trì sức mạnh tương đối. Nhà đầu tư dài hạn nên giữ tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5-10%, phần còn lại phân bổ vào cổ phiếu, trái phiếu toàn cầu để giảm thiểu rủi ro chung. Nên sử dụng đòn bẩy thấp khi giao dịch USD/TWD, đồng thời theo dõi sát sao các diễn biến của Ngân hàng Trung ương và đàm phán thương mại Mỹ-Đài, vì đây là các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá.

Bối cảnh lịch sử: Tổng kết chu kỳ tỷ giá mười năm

Trong 10 năm qua (từ tháng 10/2014 đến tháng 10/2024), tỷ giá Đài tệ/USD dao động trong khoảng 27 đến 34 Đài tệ, biên độ khoảng 23%, thuộc loại biến động nhỏ trong các đồng tiền toàn cầu. Ngược lại, yên Nhật dao động tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi Đài tệ.

Logic tăng giảm của Đài tệ khá đơn giản — chủ yếu phụ thuộc vào chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chứ không phải chính sách của Ngân hàng Trung ương Đài Loan. Trong giai đoạn 2015-2018, do ảnh hưởng của khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu, Fed chậm lại việc thu hẹp bảng cân đối và bắt đầu nới lỏng, khiến Đài tệ mạnh lên. Sau năm 2018, kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ tăng cao, Đài tệ bắt đầu yếu đi. Năm 2020, dịch bệnh bùng phát, bảng cân đối của Fed tăng từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, USD mất giá, và Đài tệ tăng mạnh lên mức thấp 27 Đài tệ đổi 1 USD.

Từ năm 2022, lạm phát tại Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh, USD bắt đầu phục hồi, tỷ giá dao động trong khoảng 27 đến 33 Đài tệ. Đến tháng 9/2024, khi Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao và bắt đầu giảm lãi, Đài tệ mới lấy lại đà tăng giá.

Ý thức về “mốc 30 Đài tệ” trong tâm lý thị trường

Dù xét theo kỹ thuật hay cơ bản, thị trường đều cho rằng 30 Đài tệ đã trở thành mốc tâm lý của đà tăng giá của Đài tệ — phần lớn nhà đầu tư sẵn sàng mua USD khi tỷ giá dưới 1:30, và bán ra khi trên 32. Nếu lấy đây làm điểm tham chiếu cho đầu tư dài hạn, có thể giúp các nhà đầu tư cân nhắc hợp lý hơn trong việc vào ra thị trường.