Logic sâu của áp lực liên tục của AUD: Từ khủng hoảng tiền tệ hàng hóa đến phân tích triển vọng tỷ giá

Vì sao đồng AUD khó thoát khỏi trạng thái yếu?

Trên phạm vi toàn cầu, đồng AUD là một trong năm loại tiền tệ có khối lượng giao dịch lớn nhất, cặp tiền tệ của nó với USD cũng nằm trong top đầu trên thị trường ngoại hối quốc tế. Vị thế này xuất phát từ việc AUD có đặc điểm thanh khoản xuất sắc và chi phí giao dịch tương đối thấp, mang lại cho các nhà tham gia thị trường khả năng thực hiện các giao dịch ngắn hạn hiệu quả và lập kế hoạch trung hạn.

Tuy nhiên, AUD không phải là loại tiền tệ bình thường. Là một đồng tiền hàng hóa điển hình, nền kinh tế Úc phụ thuộc rất lớn vào xuất khẩu quặng sắt, than đá, đồng và các nguyên liệu thô khác, điều này khiến mọi biến động trong giá nguyên liệu toàn cầu đều trực tiếp truyền dẫn đến tỷ giá hối đoái của AUD, gây ra biến động lớn về giá. Đồng thời, do mức lãi suất tương đối cao, AUD từ lâu đã được thị trường xem là mục tiêu quan trọng cho các hoạt động arbitrage và dòng vốn nóng.

Tuy nhiên, ánh hào quang này dần phai nhạt. Trong vòng mười năm qua, xu hướng của AUD liên tục yếu đi — từ mức 1.05 vào đầu năm 2013 giảm hơn 35%, trong khi chỉ số USD lại tăng 28.35% cùng kỳ. Không chỉ riêng AUD, đồng euro, yên Nhật, CAD cũng đều mất giá so với USD, phản ánh xu thế chung của chu kỳ mạnh mẽ của đồng USD trên toàn cầu. Dù là biểu đồ kỹ thuật hay các tin tức cơ bản, AUD đều ở trong vị thế tương đối bất lợi, điều này cũng giải thích tại sao sau các đợt phục hồi ngắn hạn, đồng tiền này vẫn khó giữ vững mức cao.

Vào quý 4 năm 2024, AUD so với USD gặp phải đà giảm mạnh, giảm khoảng 9.2% trong năm. Đến năm 2025, trong bối cảnh tình hình thương mại toàn cầu xấu đi và lo ngại suy thoái kinh tế, AUD/USD đã từng giảm xuống mức 0.5933, mức thấp nhất trong vòng 5 năm. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, chính sách thuế quan mở rộng của Mỹ, sự co lại của xuất khẩu nguyên liệu, chênh lệch lãi suất giữa Australia và Mỹ không thể đảo ngược, cùng với nền kinh tế nội địa yếu ớt của Úc đã thúc đẩy dòng vốn chảy ra liên tục, từ đó đẩy giá trị của AUD xuống thấp.

Tín hiệu phục hồi và dự báo triển vọng

Bước vào năm 2025, xu hướng của AUD đã có bước chuyển biến tích cực. Sau đợt giảm mạnh như trong cơn hoảng loạn về thuế quan tháng 4, AUD/USD dần bước vào giai đoạn tăng giá chậm. Đến tháng 9, nhờ đà tăng của giá quặng sắt và vàng, cùng kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, tỷ giá AUD đã có một đợt tăng tốc, ngày 10 tháng 9 đã vọt lên mức 0.6636, phá vỡ đỉnh cao kể từ tháng 11 năm 2024. Trong vòng hai tháng qua, dù AUD/USD có điều chỉnh nhẹ, nhưng vẫn duy trì trên mức 0.64.

Khả năng AUD thực sự phục hồi còn phụ thuộc vào ba yếu tố cốt lõi sau:

Nền kinh tế nội địa Úc và thái độ của Ngân hàng Trung ương — Quý 3 năm 2025, CPI của Úc tăng 1.3% so với quý trước, vượt xa mức 0.7% của quý trước đó và cao hơn dự báo của thị trường. Ngân hàng Trung ương Úc nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ còn rất lớn, chỉ khi lạm phát đi vào quỹ đạo giảm bền vững thì mới xem xét nới lỏng chính sách. Điều này đồng nghĩa với việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã giảm rõ rệt, và sự đảo chiều trong kỳ vọng thắt chặt chính sách thường sẽ tạm thời hỗ trợ AUD.

Vai trò quyết định của sức mạnh đồng USD — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thực hiện cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần thứ hai vào tháng 10, nhưng phát biểu của Powell sau đó đã xóa tan kỳ vọng về việc tiếp tục cắt giảm trong tháng 12. Chỉ số USD đã thể hiện sự kiên cường sau khi chạm đáy quanh 96 vào mùa hè năm nay, đã phục hồi khoảng 3%, khả năng vượt qua ngưỡng tâm lý 100 ngày càng tăng. Các quy luật lịch sử cho thấy, đồng USD mạnh thường đi đôi với việc đồng AUD yếu đi.

Vai trò thúc đẩy của sự phục hồi kinh tế Trung Quốc — Xuất khẩu tài nguyên của Úc phụ thuộc rất lớn vào thị trường Trung Quốc. Sức mạnh hay yếu của nền kinh tế Trung Quốc trực tiếp quyết định nhu cầu đối với quặng sắt, than đá, khí tự nhiên và các nguyên liệu quan trọng khác, từ đó ảnh hưởng đến nền tảng cơ bản của AUD. Khi Trung Quốc thể hiện sức mạnh, xuất khẩu tài nguyên của Úc và giá cả tăng sẽ củng cố niềm tin vào các tài sản của AUD; ngược lại, sẽ gây lo ngại về nhu cầu dài hạn, khiến AUD mất đà và yếu đi.

Ba yếu tố thúc đẩy tỷ giá AUD/人民幣

Tỷ giá AUD và nhân dân tệ phản ánh mối quan hệ thương mại và tương tác kinh tế giữa Úc và Trung Quốc.

Tính ổn định của chính sách thương mại là yếu tố then chốt. Nếu mối quan hệ thương mại Trung Quốc – Úc duy trì ổn định, sẽ tạo đà tích cực cho AUD/人民幣. Tỷ giá nhân dân tệ chịu ảnh hưởng sâu sắc từ chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và quan hệ Trung-Mỹ, do đó sẽ là yếu tố quan trọng dẫn dắt tỷ giá AUD/人民幣.

Chỉ số nhân dân tệ cần theo dõi sát sao. Dù dữ liệu kinh tế Trung Quốc có tín hiệu yếu (như PMI sản xuất tháng 10 giảm), nhưng nếu đàm phán Trung-Mỹ tiến triển, Mỹ cắt giảm một phần thuế quan, có thể giảm bớt áp lực mất giá của nhân dân tệ, từ đó hỗ trợ tỷ giá AUD/人民幣 tương đối.

Hiệu suất kinh tế nội địa Úc và chính sách của RBA quyết định sức mạnh của AUD. Do biến động của nhân dân tệ tương đối nhẹ nhàng, tỷ giá AUD/人民幣 thường nhỏ hơn so với AUD/USD. Trong 1-3 tháng tới, dựa trên kỳ vọng ổn định của nhân dân tệ, AUD/人民幣 có thể dao động trong khoảng 4.6-4.75. Nếu nhân dân tệ yếu đi do áp lực từ nền kinh tế nội địa hoặc môi trường bên ngoài, AUD/人民幣 có thể chạm gần 4.8 trong ngắn hạn.

Ý kiến của các tổ chức chính thống

Về xu hướng của AUD cuối năm, các tổ chức có quan điểm không thống nhất. Morgan Stanley lạc quan về AUD, dự đoán có thể lên tới 0.72 vào cuối năm dựa trên khả năng Ngân hàng Trung ương Úc duy trì lập trường hawkish và giá hàng hóa hỗ trợ. UBS thì thận trọng hơn, mặc dù công nhận nền kinh tế nội địa Úc có sức bền, nhưng do bất ổn trong thương mại toàn cầu và biến động chính sách của Fed, dự đoán tỷ giá cuối năm sẽ quanh mức 0.68. Nhóm các nhà kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Úc còn dự báo thận trọng hơn, cho rằng đợt phục hồi của AUD chỉ là nhất thời, dự kiến tỷ giá sẽ đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, nhưng đến cuối năm có thể giảm trở lại do dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ vượt các nền kinh tế lớn khác, khiến USD có khả năng mạnh lên.

Chiến lược giao dịch ngắn hạn và trung hạn

Ý tưởng siêu ngắn hạn 1-3 ngày:

Mua vào khi giá đứng vững trên kháng cự 0.6450, mục tiêu hướng tới đường trung bình 200 ngày là 0.6464 và mức tâm lý 0.6500. Các yếu tố kích hoạt gồm dữ liệu GDP hoặc phi nông nghiệp Mỹ yếu hơn dự kiến (gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất tăng), CPI của Úc tốt hơn dự kiến. Dừng lỗ nên đặt dưới 0.6420.

Bán ra khi phá vỡ hỗ trợ 0.6373, mục tiêu 0.6336 hoặc 0.6300, điều kiện kích hoạt là dữ liệu Mỹ mạnh hoặc CPI Úc giảm rõ rệt, dừng lỗ trên 0.6400.

Trước các dữ liệu quan trọng, nên giữ thái độ thận trọng, giảm quy mô vị thế hoặc tạm thời rời khỏi thị trường để ứng phó với biến động tăng cao.

Ý tưởng trung hạn 1-3 tuần:

Tăng giá cần kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, thị trường lao động yếu và lạm phát giảm, hoặc giảm thiểu xung đột thương mại, mục tiêu hướng tới 0.6550-0.6600; hoặc sau khi kỹ thuật của AUD vượt qua đường trung bình 200 ngày xác nhận tín hiệu đảo chiều, tăng thêm vị thế mua. Rủi ro gồm lạm phát của Úc tăng trở lại, USD bất ngờ yếu đi, hoặc các sự kiện địa chính trị.

Giảm giá dựa trên các yếu tố như kinh tế Mỹ vượt dự kiến, dữ liệu phi nông nghiệp tốt, khiến Fed trì hoãn cắt giảm, hoặc xung đột thương mại leo thang, dữ liệu Trung Quốc yếu, mục tiêu quanh 0.6250.

Về dài hạn, nếu lạc quan về triển vọng AUD, có thể phân bổ mua vào từng phần tại các điểm thấp, dùng thời gian để làm mượt biến động thị trường, đặc biệt sau khi xác nhận xu hướng tăng.

Rủi ro và lời khuyên đầu tư

Tỷ giá AUD biến động lớn, tạo cơ hội cho các nhà tham gia kiếm lợi từ giao dịch ký quỹ ngoại hối. Nhà đầu tư có thể linh hoạt sử dụng cơ chế giao dịch hai chiều và đòn bẩy (thường từ 1-200 lần) để bắt kịp các xu hướng tăng giảm, với rào cản gia nhập tương đối thấp, phù hợp với quy mô vốn trung bình và nhỏ.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng giao dịch ngoại hối là hoạt động đầu tư rủi ro cao, người tham gia có thể mất toàn bộ vốn. Mọi quyết định đầu tư đều phải dựa trên nghiên cứu thị trường đầy đủ và đánh giá rủi ro cẩn thận. Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế trước và sau khi phát hành, điều chỉnh chiến lược linh hoạt để đạt được hiệu quả đầu tư ổn định hơn trong môi trường biến động của AUD.

Hiện tại, AUD/USD đang trong giai đoạn dao động kỹ thuật và đối lập về cơ bản. Giao dịch trong ngắn hạn nên tập trung trong khoảng 0.6370-0.6450, đột phá thì theo xu hướng; triển vọng trung và dài hạn phụ thuộc vào tín hiệu chuyển hướng của chính sách Fed và tình hình thương mại toàn cầu có thực sự được cải thiện hay không. Nếu dữ liệu tuần này củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, có thể mở vị thế mua; ngược lại, cần cảnh giác với áp lực hồi phục của USD. Nhà đầu tư nên liên tục theo dõi các chính sách, dữ liệu kinh tế và tâm lý thị trường để cân bằng rủi ro và lợi nhuận một cách linh hoạt.