## Liệu giá vàng thế giới có thể tiếp tục tăng mạnh vào năm 2025? Toàn diện phân tích động lực thị trường

Vàng trong giai đoạn 2024-2025 thể hiện rõ nét—từ đầu năm liên tục tăng, đến tháng 10 gần chạm mức cao lịch sử 4400 USD/oz, mức tăng tích lũy gần mức cao nhất trong 30 năm. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh gần đây khiến nhiều nhà đầu tư bối rối: **Liệu đà tăng này còn tiếp tục không? Giờ vào thị trường đã muộn rồi sao?**

Để hiểu xu hướng vàng trong tương lai, trước tiên cần làm rõ lý do vì sao giá vàng lại tăng. Nói đơn giản, các yếu tố thúc đẩy giá vàng toàn cầu chủ yếu tập trung vào ba khía cạnh cốt lõi.

### Hiệu ứng phòng vệ của chính sách thuế quan

Các biện pháp thuế quan do Trump đưa ra sau khi nhậm chức đã trực tiếp kích hoạt đà tăng giá vàng năm 2025. Các điều chỉnh liên tiếp trong chính sách thương mại khiến thị trường bất ổn gia tăng, nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản trú ẩn như vàng. Theo dữ liệu lịch sử, mỗi khi chính sách thương mại của Mỹ có biến động lớn (ví dụ trong chiến tranh thương mại 2018), vàng thường tăng 5 đến 10 điểm phần trăm trong ngắn hạn. Lần này, sự không chắc chắn về chính sách còn làm tăng sức hấp dẫn của vàng hơn nữa.

### Động lực từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Đây là một trong những động lực chính hỗ trợ đà tăng dài hạn của vàng. Việc Fed cắt giảm lãi suất đồng nghĩa đồng USD mất giá, chi phí cơ hội giữ vàng giảm xuống, giá vàng tự nhiên tăng theo. Thú vị là, thị trường thường phản ứng mạnh hơn với **kỳ vọng** cắt giảm lãi suất hơn là chính sách thực tế.

Lấy ví dụ cuộc họp của Fed tháng 9: dù công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản, nhưng do đã được thị trường dự đoán từ trước, cộng thêm việc Chủ tịch Powell gọi đó là "cắt giảm theo quản lý rủi ro" chứ không phải tín hiệu cắt giảm liên tục, khiến giá vàng sau đó giảm trở lại. Điều này phản ánh quy luật quan trọng — **lãi suất thực âm ngược chiều với giá vàng**.

Khi lãi suất thực giảm, sức hấp dẫn của vàng tăng; khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh hơn, giá vàng toàn cầu cũng có xu hướng tăng. Theo dữ liệu mới nhất của CME, xác suất Fed tiếp tục cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 84.7%, điều này vẫn hỗ trợ giá vàng trong thời gian tới.

### Sự gia tăng liên tục của các ngân hàng trung ương toàn cầu

Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới, quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua vào 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng mua vàng khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. Đáng chú ý hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Sự điều chỉnh dài hạn này về phân bổ dự trữ đã tạo nền tảng vững chắc cho giá vàng thế giới.

### Các yếu tố thúc đẩy khác không thể bỏ qua

**Nợ cao và áp lực lạm phát cùng tồn tại**—nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, các quốc gia buộc phải duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng tương đối, làm giảm lãi suất thực, gián tiếp có lợi cho vàng.

**Suy yếu niềm tin vào USD**—khi USD yếu đi hoặc thị trường mất niềm tin, vàng, với tư cách là tài sản định giá bằng USD, lại hưởng lợi, thu hút dòng vốn chảy vào.

**Tình hình địa chính trị căng thẳng**—xung đột Nga-Ukraine kéo dài, bất ổn ở Trung Đông đều kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn.

**Ảnh hưởng từ truyền thông xã hội**—những bài báo liên tiếp và dư luận đẩy giá lên nhanh chóng, khiến dòng tiền ngắn hạn đổ vào không phân biệt, làm gia tăng biến động giá.

## Các tổ chức lớn dự báo thị trường 2026 thế nào?

Dù gần đây có điều chỉnh, các ngân hàng đầu tư quốc tế vẫn lạc quan về triển vọng vàng. JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là "sự điều chỉnh lành mạnh", đặt mục tiêu giá vào quý 4 năm 2026 là 5055 USD/oz. Goldman Sachs nhấn mạnh mục tiêu 4900 USD/oz vào cuối 2026. Bank of America còn tích cực hơn, dự đoán giá vàng có thể vượt mốc 6000 USD/oz trong năm tới.

Những dự báo này không phải là không có cơ sở—các yếu tố cơ bản hỗ trợ giá vàng thế giới (lãi suất thấp, nợ cao, phân bổ của ngân hàng trung ương) vẫn chưa thay đổi, chỉ có thể cần cảnh giác với biến động ngắn hạn.

## Nhà đầu tư cá nhân nên làm gì bây giờ?

Hiểu rõ lý do giá vàng tăng, câu hỏi then chốt đặt ra là: **Liệu còn có thể mua vào không?**

**Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn**, thị trường biến động là cơ hội. Thanh khoản dồi dào, xu hướng rõ ràng hơn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ phát hành. Những người có kinh nghiệm có thể theo dõi lịch kinh tế để chủ động vào lệnh. Nhưng người mới nên thử nhỏ, đừng mua đuổi giá cao rồi đổ xô vào—đây là bài học đắt giá.

**Nếu bạn muốn tích trữ vàng vật chất để giữ giá trị lâu dài**, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động mạnh. Vàng có biên độ dao động trung bình hàng năm là 19.4%, không thua kém gì S&P 500 với 14.7%. Trong vòng mười năm, giá có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa, tùy thuộc khả năng chịu đựng rủi ro của bạn.

**Nếu bạn muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư**, phân bổ vàng hoàn toàn khả thi, nhưng đừng đặt toàn bộ tài sản vào đó. Đa dạng hóa luôn là lựa chọn an toàn hơn, vàng chỉ là một phần trong danh mục chứ không phải chủ đạo.

**Nhà đầu tư muốn tối đa lợi nhuận** có thể giữ dài hạn, đồng thời tận dụng biến động ngắn hạn để vào ra, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế quan trọng. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và kỷ luật kiểm soát rủi ro.

### Một số lưu ý không thể bỏ qua

Thứ nhất, độ biến động của vàng không thấp. Trung bình hàng năm là 19.4%, đừng nhầm tưởng nó ổn định hơn cổ phiếu.

Thứ hai, xét theo chu kỳ dài trên 10 năm, khả năng giữ giá của vàng là có thể, nhưng có thể trải qua nhiều đợt lên xuống dữ dội.

Thứ ba, chi phí giao dịch vàng vật chất không nhỏ, thường từ 5%-20%, sẽ ăn mòn lợi nhuận của bạn.

Thứ tư, quan trọng nhất: **Đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ**. Dù bạn rất tin vào đà tăng của vàng, việc tập trung quá mức là không hợp lý.

Tổng thể, dự báo năm 2025 vẫn còn nhiều triển vọng cho vàng, nhưng trước khi đầu tư, hãy xác định rõ bạn là người chơi ngắn hạn hay dài hạn, rồi xây dựng chiến lược phù hợp. Đừng chạy theo đám đông, đừng mua đuổi giá cao—đây mới là bài học sống còn của nhà đầu tư cá nhân.