Điều hướng trong bối cảnh không chắc chắn: Hiệu suất của Nvidia có thể định hình lại quỹ đạo thị trường châu Á trong tuần này

Tổng quan thiết yếu:

• Các nhà đầu tư trên khắp châu Á đang chuẩn bị cho một tuần giao dịch quan trọng với các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp lớn và dữ liệu thị trường lao động Mỹ quan trọng có thể định hình lại kỳ vọng về lãi suất
• Con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn mơ hồ, xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 giảm từ 60% xuống còn 40% chỉ trong bảy ngày
• Kết quả quý của Nvidia sẽ đóng vai trò như một chỉ số đo lường sức khỏe của ngành công nghệ, với các nhà phân tích cảnh báo rằng bất kỳ thiếu hụt nào cũng có thể làm mất ổn định các khoản lợi nhuận gần đây trong các cổ phiếu liên quan đến AI

Thị trường châu Á bước vào trạng thái chờ đợi trong bối cảnh bất ổn chính sách

Các phiên giao dịch thứ Hai trên khắp châu Á cho thấy sự phòng thủ rõ rệt khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho một tuần đầy dữ liệu quan trọng và các công bố doanh nghiệp. Tâm lý chung phản ánh những lo ngại sâu sắc về khả năng duy trì của đợt tăng giá AI đã chiếm lĩnh tâm trí nhà đầu tư, đặc biệt là trước những kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ của Mỹ.

Xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 12 đã giảm mạnh, từ trên 60% xuống còn 40% chỉ sau bảy ngày giao dịch. Sự điều chỉnh mạnh này báo hiệu sự thắt chặt đáng kể các điều kiện tài chính và đã gia tăng áp lực bán đối với các tài sản rủi ro trên toàn khu vực.

Hợp đồng tương lai chứng khoán có xu hướng tăng nhẹ, với hợp đồng S&P 500 tăng 0.3% trong phiên giao dịch sớm của châu Á. Tuy nhiên, sức mạnh này trái ngược rõ rệt với sự yếu kém ở các nơi khác: chỉ số Nikkei của Nhật Bản gần như đi ngang, trong khi cổ phiếu của các ngành du lịch và bán lẻ của nước này giảm mạnh sau khi Bắc Kinh khuyên không nên đi du lịch Nhật Bản do căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các tên tuổi tiêu dùng như Isetan Mitsukoshi và Shiseido giảm khoảng 10% mỗi cổ phiếu.

Thị trường chứng khoán Úc chạm mức thấp nhất trong bốn tháng, bị kéo xuống bởi sự sụt giảm của các cổ phiếu khai khoáng. Cổ phiếu BHP giảm 0.7% sau khi một quyết định của tòa án Anh liên kết công ty này với trách nhiệm trong vụ tai nạn đập chứa của Brazil, cho thấy các rủi ro địa chính trị và pháp lý vẫn còn ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường.

Lịch kinh tế tuần này chiếm trung tâm

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng nhẹ, với lợi suất kỳ hạn 10 năm duy trì quanh mức 4.156% trong giờ giao dịch tại Tokyo. Bối cảnh này đặt ra nền tảng cho việc công bố số liệu việc làm tháng 9 vào thứ Năm—dữ liệu đã bị hoãn lại nhưng nay trở nên cực kỳ quan trọng trong các quyết định về lãi suất.

Trong khi các khảo sát sơ bộ của khu vực tư nhân cho thấy sự chậm lại của thị trường lao động, thì việc diễn giải các số liệu chính sẽ có ý nghĩa quan trọng hơn các con số đó. Tuần này sẽ có các bài phát biểu của 19 quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, và các bài phát biểu gần đây của Chủ tịch Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Dallas Lorie Logan mang phong cách diều hâu rõ rệt, làm dấy lên câu hỏi về khả năng giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Các chiến lược gia tại BNY nhận định rằng thị trường đang đối mặt với một sự kết hợp không thoải mái của các yếu tố: “Xu hướng việc làm yếu hơn kết hợp với các chỉ số lạm phát cứng đầu tạo ra những thách thức chính sách thực sự, mà không có kịch bản nào mang lại sự tự tin—đặc biệt khi các mối lo ngại về stagflation lại nổi lên trong diễn đàn thị trường.”

Kích thích tài chính của Nhật Bản và áp lực tiền tệ

Thủ tướng mới Sanae Takaichi được cho là đang chuẩn bị một gói kích thích tài chính lớn khoảng 17 nghìn tỷ yên (gần như $110 tỷ tỷ) để ứng phó với sự co lại kinh tế lần đầu tiên trong sáu quý của Nhật Bản. Suy thoái này phần lớn được cho là do áp lực thuế quan của Mỹ, và phản ứng mở rộng của chính phủ đã làm tăng áp lực giảm giá đồng yên, hiện giao dịch gần mức 154.54 mỗi đô la.

Lợi suất trái phiếu đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2008, gây ra những đồn đoán về khả năng can thiệp của các cơ quan quản lý thị trường. Tình hình này phản ánh những biến động gần đây trên thị trường Anh, nơi việc xem xét lại các tham số tài chính đã gây ra các đợt giảm mạnh trên các thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ.

Nvidia và thử thách lợi nhuận ngành công nghệ

Các công bố doanh nghiệp được theo dõi chặt chẽ nhất trong tuần này sẽ đến từ các nhà bán lẻ lớn và các công ty công nghệ. Home Depot, Target, Walmart và đặc biệt là Nvidia sẽ công bố các số liệu hiệu suất quý. Các nhà đầu tư đặc biệt chú ý đến Nvidia, khi hành trình của công ty này đã gần như trở thành biểu tượng của câu chuyện đầu tư vào AI.

Kể từ khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, cổ phiếu Nvidia đã tăng gần 1.000%, với hiệu suất tính từ đầu năm vượt quá 40%. Công ty gần đây trở thành thực thể đầu tiên vượt mốc $5 nghìn tỷ vốn hóa thị trường. Bất kỳ thiếu hụt nào về lợi nhuận hoặc hướng dẫn đều mang rủi ro giảm giá đáng kể cho toàn bộ ngành bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ nói chung.

Thị trường tài sản phản ánh tâm lý thay đổi

Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Mỹ tăng nhẹ, duy trì đồng euro quanh mức $1.1607 trong khi tăng giá so với các đồng tiền chính khác. Giá vàng ổn định sau đợt bán tháo thứ Sáu, giao dịch gần mức $4,084 mỗi ounce, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô (Brent) giảm 1% xuống khoảng $63.78 trong giao dịch châu Á.

Bitcoin, thường được dùng như một chỉ số tâm lý cho vốn đầu tư công nghệ mang tính đầu cơ, đã trải qua tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng Ba, giảm hơn 10% xuống mức khoảng $94,717. Sự biến động của đồng tiền điện tử này phản ánh tâm lý rủi ro chung đã chi phối các phiên gần đây.

Tuần tới sẽ phụ thuộc vào cách diễn giải dữ liệu kinh tế qua lăng kính chính sách lãi suất và liệu Nvidia có thể mang lại kết quả đủ để chứng minh các định giá phi thường đã trở thành phần cố định trong các danh mục đầu tư hướng công nghệ hay không.