Các cổ đông đều đang xem xét tăng vốn? Từ các ví dụ của Tesla và TSMC để hiểu cách biến động giá cổ phiếu

Việc tăng vốn hiện tại đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Nhiều người nghĩ rằng công ty công bố tăng vốn bằng tiền mặt thì đó là tín hiệu tích cực, cổ phiếu sẽ tăng giá. Nhưng thực tế, biến động giá sau khi tăng vốn hoàn toàn là chuyện khác.

Tăng vốn hiện tại là gì

Nói đơn giản, tăng vốn bằng tiền mặt là khi công ty cần tiền, nên phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu. Nhìn qua có vẻ đơn giản, nhưng đằng sau đó là một logic khá phức tạp.

Thường thì công ty thực hiện tăng vốn vì một số lý do: muốn mở rộng quy mô kinh doanh, đầu tư dự án mới, trả nợ, sửa chữa cấu trúc vốn, hoặc để đối phó với tình huống đột xuất. Toàn bộ quy trình trông rất quy củ — công ty xác định mục tiêu tăng vốn → thông báo cho cổ đông về giá và số lượng cổ phần phát hành → cổ đông quyết định có tham gia hay không → tính toán số tiền rồi phát hành cổ phiếu mới → vốn tăng lên, tỷ lệ sở hữu cũng thay đổi theo.

Tại sao giá cổ phiếu không nhất thiết phải tăng sau tăng vốn

Đây là điểm mấu chốt. Nhiều nhà đầu tư mới mắc sai lầm lớn nhất là coi tăng vốn là tín hiệu chắc chắn cổ phiếu sẽ tăng giá. Nhưng thực tế, phản ứng của thị trường với tăng vốn rất đa dạng.

Nguồn cung cổ phiếu mới tăng lên, đó là tác động đầu tiên. Tiếp theo là tâm lý thị trường — nhà đầu tư sẽ đánh giá xem lần tăng vốn này có đáng giá hay không, số tiền tăng vốn sẽ dùng để làm gì, công ty có khả năng sinh lời trong tương lai không. Thứ ba là tỷ lệ sở hữu của cổ đông cũ — nếu không có ai mua cổ phiếu mới, phần “bánh cổ phần” của cổ đông cũ sẽ bị chia nhỏ đi.

Vì vậy, có trường hợp giá cổ phiếu sau tăng vốn giảm xuống: nếu cung cổ phiếu quá nhiều, nhu cầu thị trường không theo kịp, giá sẽ bị đẩy xuống. Khi nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ kế hoạch tăng vốn, lo sợ điều này sẽ làm loãng quyền lợi của họ hoặc ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của công ty trong tương lai, họ sẽ bán ra. Còn một lý do trực tiếp nữa — cổ đông cũ bị pha loãng, tỷ lệ sở hữu giảm, tâm lý không thoải mái.

Ngược lại, tăng vốn cũng có thể đẩy giá cổ phiếu lên. Nếu nhu cầu thị trường đối với cổ phiếu mới rất cao, có thể hỗ trợ giá cổ phiếu. Nếu nhà đầu tư tin rằng số tiền này sẽ mang lại lợi nhuận tốt, giúp công ty phát triển vượt bội, thái độ sẽ chuyển sang tích cực. Cổ đông cũ nếu rất tin tưởng vào triển vọng của công ty, sẽ tiếp tục mua cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu của mình, tạo ra sức đẩy tăng giá.

Nhìn từ các ví dụ thực tế về hai kết quả của tăng vốn

Đà tăng của Tesla sau tăng vốn

Năm 2020, Tesla công bố tăng vốn bằng tiền mặt, dự định phát hành cổ phiếu trị giá 27.5 tỷ USD, giá phát hành 767 USD/cổ phiếu. Mục đích rõ ràng — mở rộng sản xuất toàn cầu, xây dựng nhà máy mới, đáp ứng nhu cầu thị trường ngày càng sôi động.

Theo lý thuyết, khi cổ phiếu mới ra mắt, quyền lợi của cổ đông cũ chắc chắn sẽ bị pha loãng một phần. Nhưng thời điểm đó, Tesla lại rất hút khách. Nhà đầu tư tin tưởng tuyệt đối, thậm chí còn tranh nhau mua. Logic của thị trường là: số tiền này giúp Tesla mở rộng quy mô, phát triển công nghệ mới, chiếm lĩnh thị phần nhiều hơn, giá trị công ty còn tăng nữa. Vì vậy, khi tin tăng vốn xuất hiện, giá cổ phiếu không những không giảm mà còn tăng một đợt.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng, biến động giá cổ phiếu còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như khả năng sinh lời của công ty, tâm lý thị trường, triển vọng ngành, môi trường kinh tế, chính sách. Chỉ nhìn vào tăng vốn để dự đoán giá cổ phiếu rất dễ bị thất vọng.

TSMC tăng vốn ổn định

Tháng 12 năm 2021, TSMC công bố tăng vốn bằng tiền mặt, phát hành cổ phiếu mới để mở rộng hoạt động. Thông tin này khiến thị trường phản ứng tích cực, nhà đầu tư kỳ vọng lần tăng vốn này sẽ giúp TSMC vững bước trong tương lai, cổ phiếu cũng tăng theo.

TSMC là công ty hàng đầu trong ngành, hoạt động và kết quả kinh doanh ổn định, đáng tin cậy. Cổ đông cũ có niềm tin vào triển vọng của công ty, nhiều khả năng sẽ ủng hộ kế hoạch tăng vốn, tiếp tục mua cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu. Vì vậy, trong lần tăng vốn này, sự thay đổi tỷ lệ sở hữu của cổ đông không gây ảnh hưởng lớn đến cấu trúc cổ phần của công ty.

Tăng vốn không ngay lập tức làm công ty kiếm được nhiều tiền hơn, nhưng số tiền này có thể dùng để nghiên cứu phát triển, mở rộng nhà máy hoặc đầu tư công nghệ mới, tạo nền tảng cho sự tăng trưởng trong tương lai. Là nhà sản xuất chip hàng đầu thế giới, TSMC luôn thể hiện sự ổn định. Vì vậy, tăng vốn giúp họ có thêm khả năng nâng cao kết quả kinh doanh, thúc đẩy tốc độ phát triển của công ty.

Ánh sáng và bóng tối của tăng vốn

Lợi ích của tăng vốn

Tăng vốn giúp công ty huy động nguồn tài chính lớn để mở rộng kinh doanh, đầu tư dự án mới, trả nợ hoặc mua lại doanh nghiệp. Điều này rất quan trọng đối với sự phát triển của doanh nghiệp.

Sau khi tăng vốn, cấu trúc tài chính của công ty sẽ được cải thiện. Gánh nặng nợ giảm, xếp hạng tín dụng có thể tăng, chi phí vay vốn cũng giảm.

Tăng vốn thường được thị trường xem là tín hiệu tốt — công ty có khả năng huy động vốn, sẵn sàng phát triển hơn nữa. Điều này giúp nâng cao hình ảnh của công ty trong mắt nhà đầu tư, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng.

Rủi ro của tăng vốn

Việc phát hành cổ phiếu mới đồng nghĩa với việc tỷ lệ sở hữu của cổ đông cũ bị pha loãng. Đặc biệt, nếu giá phát hành thấp hơn giá thị trường, mức pha loãng sẽ càng nặng nề hơn.

Phản ứng của thị trường khó dự đoán. Thái độ của nhà đầu tư đối với tăng vốn quyết định trực tiếp xu hướng giá cổ phiếu. Nếu thị trường tiêu cực, giá sẽ giảm theo.

Tăng vốn còn phát sinh các chi phí như phí phát hành, phí thủ tục, làm tăng chi phí huy động vốn của công ty. Nếu giá phát hành thấp hơn giá thị trường, giá trị công ty cũng sẽ bị giảm theo.

Khi nào có thể nhận cổ phiếu mới sau tăng vốn

Sau khi tham gia tăng vốn, nhà đầu tư phải chờ một thời gian mới nhận được cổ phiếu mới. Thời gian cụ thể phụ thuộc vào một số yếu tố.

Trước tiên là quy trình của công ty. Công ty sẽ đặt hạn chót cho đợt tăng vốn, nhà đầu tư phải thanh toán trong thời hạn đó. Sau khi hoàn tất, công ty sẽ thực hiện các thủ tục tính toán và các bước cần thiết để phát hành cổ phiếu mới.

Tiếp theo là sự phê duyệt của sở giao dịch. Nếu cổ phiếu đã niêm yết, việc phát hành cổ phiếu mới cần qua thủ tục kiểm duyệt của sở, điều này mất thời gian.

Thêm nữa là quy trình đăng ký cổ đông nội bộ của công ty, cũng cần một khoảng thời gian nhất định.

Vì vậy, sau khi tham gia tăng vốn, nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi công ty hoàn tất các thủ tục. Đồng thời, khi chọn cổ phiếu để đầu tư, vẫn cần nghiên cứu kỹ về nền tảng của công ty và tình hình thị trường, đừng để tín hiệu tăng vốn làm mờ mắt.