Hướng dẫn toàn diện về giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ: Từ cơ bản đến thực chiến

Hợp đồng tương lai là gì?

Hợp đồng tương lai là thỏa thuận giữa hai bên mua bán về việc giao nhận một tài sản tại một thời điểm trong tương lai theo mức giá đã thỏa thuận trước. Công cụ tài chính này dễ hiểu nhất là bắt nguồn từ các mặt hàng hàng ngày.

Hãy tưởng tượng, bạn ký một hợp đồng tương lai dầu mỏ giao hàng sau 3 tháng với giá 80 USD, điều này có nghĩa là bạn cam kết mua một lượng dầu (ví dụ 1000 thùng) với giá 80 USD trong 3 tháng tới. Khi thị trường dầu tăng giá lên 90 USD, quyền lợi của hợp đồng mua với giá 80 USD trở nên có giá trị hơn, và người nắm giữ hợp đồng đó sẽ có lợi nhuận.

Logic của hợp đồng tương lai trên thị trường chứng khoán Mỹ cũng tương tự, chỉ khác là đối tượng không còn là hàng hóa đơn lẻ mà là chỉ số chứng khoán. Vì chỉ số về bản chất chỉ là một con số đại diện, vậy tài sản thực sự đằng sau nó là gì?

Câu trả lời là: Giá trị của một rổ cổ phiếu. Khi bạn giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ, thực chất bạn đang thực hiện theo công thức sau:

Điểm chỉ số × Hệ số nhân = Giá trị danh nghĩa của rổ cổ phiếu

Ví dụ về hợp đồng tương lai Micro Nasdaq 100 (mã: MNQ), giả sử chỉ số ở mức 12800 điểm, thì:

12800 × 2 USD = 25.600 USD

Đây chính là giá trị thực tế của rổ cổ phiếu công nghệ mà hợp đồng này đại diện, bao gồm tất cả các thành phần của Nasdaq 100.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ được thanh toán như thế nào? Hợp đồng hết hạn thì xử lý ra sao?

Phương thức thanh toán hợp đồng tương lai chia làm hai loại chính: Giao hàng thực tế hoặc Thanh toán bằng tiền.

Giao hàng thực tế có nghĩa là hai bên phải trao đổi tài sản thật, như dầu mỏ, ngũ cốc, kim loại quý, hoặc các loại tiền tệ. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sử dụng phương thức thanh toán bằng tiền, lý do rất đơn giản — việc giao nhận 500 cổ phiếu khác nhau (thành phần của S&P 500) là gần như không khả thi trong thực tế.

Vì vậy, khi hợp đồng đến hạn, hai bên chỉ cần tính toán lợi nhuận dựa trên biến động của chỉ số và thanh toán bằng tiền, không cần thực hiện giao nhận cổ phiếu thật. Điều này giúp đơn giản hóa quy trình giao dịch rất nhiều.

Bốn hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ phổ biến nhất theo khối lượng giao dịch

Xếp theo thứ tự khối lượng giao dịch, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ phổ biến nhất tương ứng với bốn chỉ số chính: S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average.

Để đáp ứng nhu cầu về quy mô vốn của các nhà đầu tư khác nhau, mỗi chỉ số đều cung cấp hai loại hợp đồng:

• Hợp đồng E-mini (phiên bản mini): phù hợp với nhà đầu tư có vốn trung bình
• Hợp đồng Micro E-mini (phiên bản siêu nhỏ): quy mô hợp đồng bằng một phần mười của phiên bản mini, mức giới hạn thấp hơn

Các thông số chính của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

Trước khi bắt đầu đặt lệnh, cần nắm rõ 8 thông số quan trọng của các sản phẩm hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ phổ biến:

Giải thích về ký quỹ: Khi mở vị thế, nhà đầu tư cần gửi tiền ký quỹ ban đầu. Nếu có lãi sẽ rút ra, nếu lỗ sẽ bị trừ trực tiếp vào tài khoản. Khi số dư tài khoản giảm xuống dưới mức duy trì ký quỹ, bắt buộc phải nạp thêm tiền, nếu không sẽ bị công ty môi giới tự động đóng vị thế. Khuyên dùng dự phòng ký quỹ cao hơn mức tối thiểu 30% trong các thị trường biến động mạnh.

Năm đặc điểm giao dịch chính của CME hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

1. Giao dịch 23 giờ: Mở cửa từ 6:00 chiều Chủ Nhật đến 5:00 chiều Thứ Sáu theo giờ New York, đồng bộ với thị trường châu Á, nghỉ cuối tuần

2. Ngày hết hạn cố định: Tất cả hợp đồng đều hết hạn vào Thứ Sáu tuần thứ 3 của tháng 3, 6, 9, 12 hàng năm

3. Thời điểm thanh toán thống nhất: Vào ngày hết hạn, lúc 9:30 sáng giờ Mỹ Đông (giờ mở cửa Sở Giao dịch New York) xác định giá trị cuối cùng

4. Chuyển đổi hợp đồng (rollover): Trước ngày hết hạn, nếu chưa đóng vị thế, hệ thống sẽ tự động thanh toán lợi nhuận/lỗ dựa trên giá cuối cùng, muốn duy trì vị thế phải chủ động chuyển sang hợp đồng kỳ hạn tiếp theo

5. Cơ chế ngắt quãng giao dịch (circuit breaker): Ngoài giờ giao dịch, giảm điểm 7% sẽ kích hoạt ngắt quãng một lần; trong giờ giao dịch, có các mức 7%, 13%, 20% để kích hoạt ngắt quãng cấp độ 1, 2, 3

Làm thế nào để nhanh chóng chọn hợp đồng tương lai phù hợp?

Bước 1: Xác định dự đoán thị trường Trước tiên, bạn cần quyết định xem mình dự đoán tăng hay giảm đối với loại tài sản nào:

• Ưa thích toàn bộ thị trường → chọn hợp đồng S&P 500 (ES/MES)
• Ưa thích lĩnh vực công nghệ → chọn Nasdaq 100 (NQ/MNQ)
• Ưa thích cổ phiếu nhỏ → chọn Russell 2000 (RY/M2K)
• Ưa thích các doanh nghiệp lớn dẫn đầu → chọn hợp đồng Dow Jones (YM/MYM)

Bước 2: Đánh giá quy mô vốn Giả sử bạn có thể đầu tư 20.000 USD, lúc này chọn MES (micro S&P 500) sẽ phù hợp hơn ES, vì một hợp đồng ES tương ứng với giá trị danh nghĩa 200.000 USD (4000 điểm × 50 USD), vượt quá khả năng tài chính của bạn.

Bước 3: Xem xét khả năng chịu đựng biến động Chỉ số Nasdaq 100 thường biến động lớn hơn S&P 500, nếu khả năng chịu đựng rủi ro hạn chế, nên chọn loại hợp đồng có mức độ biến động thấp hơn và giảm quy mô hợp đồng phù hợp.

Ba ứng dụng chính của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

Tình huống 1: Phòng ngừa rủi ro danh mục Nếu bạn nắm giữ nhiều cổ phiếu công nghệ, lo ngại thị trường điều chỉnh, có thể bán hợp đồng Nasdaq 100 để phòng ngừa. Khi chỉ số giảm, hợp đồng sinh lợi, phần lợi nhuận này sẽ bù đắp phần thiệt hại của cổ phiếu trong danh mục.

Tình huống 2: Đầu cơ theo hướng thị trường Dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất thúc đẩy cổ phiếu công nghệ tăng, bạn có thể mua hợp đồng NQ để kiếm lợi khi chỉ số tăng. Đòn bẩy của hợp đồng giúp tăng lợi nhuận từ biến động nhỏ của thị trường.

Tình huống 3: Giao dịch theo giá mục tiêu Bạn dự định trong 3 tháng tới sẽ có khoản thu lớn để đầu tư, nhưng không muốn bỏ lỡ cơ hội hiện tại. Có thể mua hợp đồng tương lai có giá trị bằng khoản đầu tư dự kiến, khóa giá hiện tại. Khi có đủ tiền, đóng hợp đồng và mở vị thế cổ phiếu thật.

Lời khuyên chuyên nghiệp: Dù mục đích giao dịch là gì, ưu tiên chọn các hợp đồng có thanh khoản cao để đảm bảo dễ vào ra, không bị ảnh hưởng bởi thiếu thanh khoản.

Công thức tính lợi nhuận/lỗ của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

Công thức đơn giản: Thay đổi giá × Hệ số nhân = Lợi nhuận hoặc lỗ

Ví dụ: Bạn mua hợp đồng ES

Tương tự, bán ra ở 4000 điểm, giá giảm xuống 3950 điểm cũng lãi 2.500 USD.

Năm điều cần biết khi giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

Câu hỏi 1: Muốn giữ vị thế gần ngày hết hạn thì làm thế nào?

Cần thực hiện “chuyển đổi hợp đồng” — đóng hợp đồng sắp hết hạn và mở hợp đồng mới cùng loại kỳ hạn tiếp theo. Hầu hết nền tảng đều hỗ trợ thực hiện đồng thời trong một lệnh. Vì hợp đồng thanh toán bằng tiền, nếu không chuyển đổi, hệ thống sẽ tự động thanh toán lợi nhuận/lỗ dựa trên giá cuối cùng, vị thế sẽ tự động biến mất.

Câu hỏi 2: Những yếu tố nào ảnh hưởng đến giá hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ?

Vì hợp đồng phản ánh rổ cổ phiếu của các công ty niêm yết, tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu đều tác động đến hợp đồng:

• Kết quả kinh doanh và dự báo lợi nhuận doanh nghiệp
• Dữ liệu tăng trưởng kinh tế vĩ mô
• Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương
• Các rủi ro địa chính trị
• Định giá chung của thị trường chứng khoán

Câu hỏi 3: Đòn bẩy của hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là bao nhiêu?

Hệ số đòn bẩy = Giá trị hợp đồng danh nghĩa ÷ Tiền ký quỹ ban đầu

Ví dụ S&P 500 ở mức 4000 điểm: Đòn bẩy = (4000 × 50) ÷ 12,320 ≈ 16.2 lần

Điều này có nghĩa là biến động 1% của chỉ số sẽ tương ứng với biến động 16.2% của số tiền đầu tư — giúp tăng lợi nhuận nhưng cũng làm tăng rủi ro thua lỗ nhanh chóng.

Câu hỏi 4: Các yếu tố quản lý rủi ro quan trọng là gì?

Vì hợp đồng tương lai là công cụ đòn bẩy, bán khống có thể gây thiệt hại vô hạn, nên cần thực hiện nguyên tắc cắt lỗ chặt chẽ:

• Phải đặt lệnh cắt lỗ trước khi mở vị thế
• Mức cắt lỗ dựa trên phân tích kỹ thuật hoặc quy tắc quản lý vốn (ví dụ, không để lỗ quá 2% tài khoản)
• Khi chạm mức cắt lỗ, phải thực hiện ngay, không nên do dự

Câu hỏi 5: Có sản phẩm nào yêu cầu ký quỹ thấp hơn không?

Có, một số nhà môi giới cung cấp các sản phẩm phái sinh chỉ số có đòn bẩy linh hoạt hơn và yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn, nhưng nhà đầu tư cần tự đánh giá rủi ro và cơ chế giao dịch của các sản phẩm này.

Kết luận

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ là công cụ mạnh mẽ để phòng ngừa rủi ro danh mục và đầu cơ theo hướng thị trường, nhưng đòn bẩy cao cũng đi kèm rủi ro lớn. Nhà giao dịch thành công cần:

✓ Lựa chọn cẩn thận loại chỉ số và quy mô hợp đồng phù hợp ✓ Thực hiện quản lý rủi ro và cắt lỗ chặt chẽ ✓ Theo dõi sát sao các yếu tố vĩ mô và vi mô ảnh hưởng đến chỉ số ✓ Thường xuyên xem xét điều chỉnh vị thế, chuyển đổi hợp đồng khi cần thiết

Dù chiến lược là gì, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ luôn là công cụ quan trọng trong bộ công cụ của nhà đầu tư chuyên nghiệp.