Phân tích triển vọng đầu tư vàng năm 2025: Giá vàng còn có khả năng tăng không?

Hiện tại, tình hình kinh tế toàn cầu không ổn định, thị trường vàng một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Sau khi vượt mốc lịch sử 4400 USD/ounce vào tháng 10 năm ngoái, vàng dù có điều chỉnh giảm nhưng độ nóng của thị trường vẫn chưa giảm. Các nhà đầu tư phổ biến đang suy nghĩ về ba vấn đề cốt lõi: Giá vàng tại sao liên tục tăng? Xu hướng giá vàng năm 2025 sẽ như thế nào? Bây giờ có còn muộn để tham gia không?

XAU/USD gần đây đạt mức tăng đột biến / tăng vọt cao nhất trong nhiều năm

Trong hai năm gần đây, vàng liên tục tăng trưởng, năm 2024 đã vượt qua ngưỡng 4300 USD, lập kỷ lục mới. Theo dữ liệu của Reuters, tăng đột biến / tăng vọt của vàng trong giai đoạn 2024-2025 gần mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. So với mức tăng của năm 2023, đợt tăng giá vàng này còn mạnh mẽ hơn.

Đằng sau đợt tăng giá này có ba yếu tố hỗ trợ chính.

Ba yếu tố hỗ trợ chính cho việc giá vàng tiếp tục tăng cao

Chính sách không chắc chắn đẩy nhu cầu trú ẩn tăng

Chính sách thuế quan do chính phủ mới ban hành đã trực tiếp gây ra đợt tăng giá vàng năm 2025. Các biện pháp thuế quan liên tiếp làm tăng sự không chắc chắn của thị trường, tâm lý trú ẩn rõ rệt tăng lên, từ đó đẩy giá vàng lên cao. Theo kinh nghiệm lịch sử (như căng thẳng thương mại Trung-Mỹ năm 2018), giá vàng thường có mức tăng ngắn hạn từ 5-10% trong thời kỳ không chắc chắn về chính sách.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục lan tỏa

Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến giảm lãi suất sẽ làm đồng USD yếu đi, chi phí cơ hội giữ vàng giảm theo, sức hấp dẫn của vàng tăng lên. Nếu kinh tế yếu đi, mức giảm lãi suất có thể mở rộng hơn nữa.

Điều đáng chú ý là sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, nguyên nhân là việc giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, thị trường đã tiêu hóa trước đó. Chủ tịch Powell đã gọi đó là “giảm lãi suất theo cách quản lý rủi ro”, không ám chỉ việc tiếp tục giảm lãi suất trong tương lai, khiến thị trường thận trọng hơn về các chính sách tiếp theo.

Quan sát lịch sử cho thấy, giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực rõ ràng: Lãi suất giảm, giá vàng tăng. Vì lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa - lạm phát, chính sách giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng sâu rộng. Theo dữ liệu của công cụ lãi suất CME, khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng dự trữ vàng

Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, các ngân hàng trung ương đã mua tổng cộng khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều thời kỳ khác.

Trong khảo sát của hiệp hội, 76% ngân hàng trung ương được phỏng vấn cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này phản ánh xu hướng chuyển đổi lớn trong phân bổ tài sản dự trữ quốc tế.

Các yếu tố quan trọng khác thúc đẩy giá vàng

Gánh nặng nợ toàn cầu lớn, áp lực lạm phát vẫn còn

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao đồng nghĩa với việc các quốc gia hạn chế không gian chính sách lãi suất, chính sách tiền tệ có thể sẽ nới lỏng hơn, từ đó giảm lãi suất thực, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu vàng.

Vị thế dự trữ USD đối mặt thách thức

Khi đồng USD yếu đi hoặc thị trường mất niềm tin vào USD, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn chảy vào nhiều hơn.

Chính trị địa chiến lược không chắc chắn tăng cao

Xung đột Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông căng thẳng, các yếu tố này nâng cao giá trị trú ẩn của kim loại quý, dễ gây ra biến động ngắn hạn.

Tâm lý thị trường thúc đẩy đà tăng

Các phương tiện truyền thông liên tục đưa tin và cảm xúc cộng đồng mạng tạo ra dòng tiền lớn đổ vào thị trường vàng, làm gia tăng đà tăng liên tục.

Cần nhắc nhở rằng, trong ngắn hạn, các yếu tố này có thể gây ra biến động dữ dội. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, việc tính giá vàng theo ngoại tệ còn cần xem xét rủi ro tỷ giá USD/TWD, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế.

Dự báo của các tổ chức về xu hướng tương lai của vàng

Dù giá vàng gần đây có biến động, đa số các tổ chức chính thống vẫn lạc quan về xu hướng dài hạn của nó.

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”. Sau cảnh báo rủi ro ngắn hạn, nhóm này càng tin tưởng vào triển vọng dài hạn, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/ounce.

Goldman Sachs vẫn duy trì triển vọng tích cực về vàng, giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4900 USD/ounce theo báo cáo trước đó.

Ngân hàng Mỹ (Bank of America) cũng duy trì lạc quan về thị trường kim loại quý. Trước đó, ngân hàng này đã nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 5000 USD, gần đây các nhà chiến lược còn cho biết, giá vàng năm tới có thể thách thức mốc 6000 USD.

Các nhà bán lẻ trang sức chính như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji vẫn duy trì giá tham khảo trên 1100 TWD/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh, phản ánh niềm tin của thị trường vào giá vàng.

Nhà đầu tư cá nhân có nên mua vàng ngay bây giờ không?

Hiểu rõ logic tăng giá vàng lần này, có thể nhận định rằng đà tăng của vàng vẫn chưa kết thúc. Dù dự định đầu tư trung hạn hay ngắn hạn, vẫn còn cơ hội. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng, tránh theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng. Đặc biệt là nhà đầu tư mới, khi thị trường biến động mạnh dễ mua đỉnh, bán đáy, thao tác nhiều lần thường dẫn đến thua lỗ.

Lời khuyên dành cho các nhà đầu tư khác nhau:

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm, đợt biến động này mang lại cơ hội giao dịch tuyệt vời. Thanh khoản thị trường dồi dào, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt khi giá biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Nhà đầu tư có kinh nghiệm dễ nắm bắt cơ hội.

Nếu bạn là người mới muốn thử ngắn hạn, cần nhớ: thử nghiệm bằng số nhỏ, đừng mạo hiểm thêm. Khi tâm lý bị ảnh hưởng, dễ dẫn đến thua lỗ. Theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ qua lịch kinh tế giúp hỗ trợ quyết định giao dịch.

Nếu bạn muốn đầu tư vàng vật chất để giữ lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Dù xu hướng dài hạn là tăng, nhưng khả năng chịu đựng các đợt dao động mạnh là yếu tố then chốt.

Nếu bạn dự định đưa vàng vào danh mục đầu tư, hoàn toàn khả thi, nhưng do độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu, không nên tập trung toàn bộ vốn vào đó. Phân bổ đa dạng sẽ an toàn hơn.

Nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể giữ vàng dài hạn đồng thời tận dụng biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu quan trọng của Mỹ, khi biến động sẽ mở rộng rõ rệt. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng quản lý rủi ro.

Những điểm nhà đầu tư cần ghi nhớ:

Biến động giá vàng không thấp hơn cổ phiếu. Trung bình hàng năm, vàng dao động 19.4%, trong khi S&P 500 là 14.7%.

Chu kỳ đầu tư vàng rất dài. Nếu giữ trong hơn 10 năm, có thể bảo toàn và tăng giá trị, nhưng trong vòng này, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa.

Chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao, thường từ 5%-20%.

Không nên đầu tư quá tập trung. Phân bổ đa dạng là nguyên tắc giảm rủi ro cơ bản.

Vàng là tài sản dự trữ tin cậy toàn cầu, các yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn vẫn còn. Tuy nhiên, trong thực tế, cần cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp quan trọng. Dự báo giá vàng năm 2025 sẽ tiếp tục xu hướng tăng, nhưng nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và chu kỳ đầu tư của bản thân để lập kế hoạch hợp lý.