Kim loại quý đang xuất hiện trên tầm nhìn.. Liệu vàng có tiến gần đến ngưỡng 5000 đô la?

Trong 12 tháng qua, vàng đã ghi nhận mức tăng ấn tượng, vượt mốc 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, trước khi chịu đợt điều chỉnh kéo giá về gần 4000 USD đầu tháng 11. Những biến động này đã khơi mào các cuộc tranh luận rộng rãi về xu hướng giá trong thời gian tới, đặc biệt khi năm mới sắp đến, có thể mang lại những bước ngoặt quan trọng trên thị trường toàn cầu.

Các yếu tố thúc đẩy đà tăng… Tại sao vàng lại quan trọng hiện nay?

Sự tăng trưởng ngoạn mục này diễn ra trong bối cảnh chuỗi các áp lực kinh tế và chính trị liên tiếp. Suy giảm tăng trưởng tại các nền kinh tế lớn, chính sách nới lỏng tiền tệ trở lại, lo ngại về nợ công gia tăng, và căng thẳng địa chính trị nhiều mặt - tất cả đã đẩy dòng vốn hướng về các tài sản an toàn. Việc chọn vàng không phải ngẫu nhiên, mà là phản ứng thực tế trong bối cảnh môi trường đầy bất định.

Nhu cầu định hình câu chuyện

Trong quý 2 của năm nay, tổng nhu cầu vàng đạt 1249 tấn, bao gồm cả mua vào đầu tư, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Điều đáng chú ý hơn là giá trị tổng thể tăng 45%, phản ánh không chỉ quy mô nhu cầu mà còn là sự chuyển biến căn bản trong nhận thức của nhà đầu tư về kim loại này.

Các quỹ ETF đã ghi nhận dòng chảy kỷ lục trong năm, đẩy tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD. Lượng nắm giữ đạt 3838 tấn, gần chạm đỉnh lịch sử khoảng 3929 tấn. Sự gia tăng đồng bộ về quan tâm của các tổ chức và cá nhân cho thấy một bước chuyển chiến lược sâu sắc trong cách nhìn nhận về vàng của các nhà đầu tư.

Ngân hàng trung ương kích hoạt cược mới

Chính phủ và các tổ chức tiền tệ lớn tiếp tục tăng dự trữ vàng của mình. Trong quý 1, các ngân hàng trung ương đã bổ sung 244 tấn, tăng 24% so với trung bình của 5 năm trước đó. Đặc biệt, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% của năm trước.

Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ dẫn đầu làn sóng này, riêng Bắc Kinh đã thêm hơn 65 tấn trong nửa đầu năm, tiếp tục mở rộng trong 22 tháng liên tiếp. Động thái này gửi đi một tín hiệu rõ ràng: các tổ chức lớn tin rằng kim loại quý sẽ giữ vai trò trung tâm trong những năm tới.

Cung không theo kịp cầu

Sản lượng khai thác mỏ đạt mức kỷ lục 856 tấn trong quý 1, nhưng chỉ tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ. Vấn đề là lượng này chưa đủ để lấp đầy khoảng cách ngày càng lớn giữa cung và cầu. Thêm vào đó, lượng vàng tái chế giảm 1% trong cùng kỳ, do các chủ sở hữu có xu hướng giữ lại tài sản dựa trên kỳ vọng tăng giá.

Chi phí khai thác toàn cầu đã tăng lên khoảng 1470 USD/ounce vào giữa năm, mức cao nhất trong một thập kỷ. Sự khan hiếm nguồn cung so với nhu cầu ngày càng tăng này là một trong những trụ đỡ chính cho đà tăng giá liên tục.

Chiến tranh tiền tệ và chính sách tiền tệ

Cục dự trữ liên bang Mỹ đã giảm lãi suất hai lần kể từ tháng 12/2024, với tín hiệu rõ ràng về các đợt cắt giảm tiếp theo. Thị trường hiện đã định giá khả năng giảm thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, là lần thứ 3 trong năm.

Xu hướng này không chỉ giới hạn ở Washington. Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục chính sách mở rộng, Ngân hàng Nhật Bản duy trì lập trường ôn hòa. Sự đồng thuận trong các chính sách tiền tệ toàn cầu hướng tới nới lỏng làm giảm chi phí cơ hội của vàng, làm giảm sức hấp dẫn của nó như một nơi trú ẩn an toàn.

Chỉ số đồng USD đã giảm khoảng 7.64% từ đỉnh đầu năm đến cuối tháng 11, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn khoảng 4.07%. Sự giảm đồng thời của sức mạnh tiền tệ và lợi suất thực này trực tiếp cải thiện vị thế của các kim loại quý.

Các kịch bản năm 2026… Vàng sẽ đi về đâu?

Các ngân hàng đầu tư lớn đã đưa ra dự báo khá đồng thuận nhưng lạc quan:

HSBC dự đoán kim loại này có thể đạt 5000 USD trong nửa đầu năm tới, trung bình cả năm khoảng 4600 USD. Bank of America cũng nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình 4400 USD, nhưng cảnh báo có thể xảy ra điều chỉnh ngắn hạn. Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD dựa trên dòng chảy ETF và mua vào của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan dự kiến giá sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa năm tới.

Tổng hợp các dự báo này, phạm vi khả thi nhất có thể nằm trong khoảng 4800 đến 5000 USD như mức đỉnh hàng năm, với trung bình dao động từ 4200 đến 4800 USD.

Giá có thể giảm trong 2026?

Câu hỏi tự nhiên đặt ra: Sau tất cả đà tăng này, liệu thị trường có thể đảo chiều?

HSBC cảnh báo khả năng mất đà trong nửa cuối 2026, có thể điều chỉnh về mức khoảng 4200 USD nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ không dự đoán giảm sâu dưới 3800 USD trừ khi có cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “kiểm thử độ tin cậy”, khi kim loại cần chứng minh khả năng giữ vững các mức cao này.

Trong khi đó, các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đều đồng tình rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển biến chiến lược sâu sắc trong nhận thức của nhà đầu tư.

Phân tích kỹ thuật… Các chỉ số nói gì?

Chốt phiên ngày 21/11, vàng ở mức 4065 USD/ounce phản ánh trạng thái dao động sau khi đạt đỉnh 4381 USD trong tháng 10. Giá phá vỡ kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính.

Hỗ trợ mạnh nằm tại 4000 USD - nếu phá vỡ rõ ràng bằng đóng cửa, có thể hướng tới 3800 USD (50% của Fibonacci). Các mức kháng cự chính phía trên là 4200, 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI đứng ở mức 50, cho thấy trạng thái trung lập hoàn toàn - không quá mua cũng không quá bán. MACD duy trì đường tín hiệu trên mức 0, xác nhận xu hướng chung vẫn là tăng.

Dự đoán kỹ thuật: Tiếp tục giao dịch trong phạm vi sideway hướng tăng giữa 4000 và 4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh lớn vẫn tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Ở Trung Đông… Dự báo địa phương

Khu vực Trung Đông ghi nhận hoạt động tích cực của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương Ai Cập đã thêm 1 tấn, trong khi ngân hàng Qatar bổ sung 3 tấn trong quý 1.

Dự báo giá vàng tại Ai Cập có thể đạt khoảng 522,580 bảng Ai Cập/ounce, tăng khoảng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Ả Rập Saudi và UAE, nếu mục tiêu toàn cầu 5000 USD/ounce thành công, có thể quy đổi ra khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi và 18375 đến 19000 dirham UAE, dựa trên tỷ giá hiện tại. Lưu ý các ước tính này mang tính tương đối và phụ thuộc vào giả định về ổn định giá và nhu cầu toàn cầu.

Cơ hội và rủi ro dự kiến

Có nhiều cách để tận dụng biến động giá vàng: mua trực tiếp vàng thỏi, tiền xu, đầu tư vào quỹ ETF, hoặc mua cổ phiếu các công ty khai thác và thương mại vàng. Một lựa chọn khác là giao dịch hợp đồng chênh lệch (CFD), các công cụ phái sinh cho phép đặt cược vào biến động giá.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng CFD có rủi ro cao và có thể gây mất vốn nhanh chóng, đặc biệt với nhà giao dịch không có kinh nghiệm. Việc chọn nhà môi giới uy tín và quản lý rủi ro chặt chẽ là điều tối quan trọng.

Kết luận… Chúng ta sẽ đi về đâu?

Chặng đường của vàng trong năm 2025 đã rất đặc biệt, nhưng câu hỏi thực sự là điều gì sẽ chờ đợi trong 2026. Nếu chính sách nới lỏng tiền tệ tiếp tục, đồng USD yếu đi, và thế giới vẫn bất ổn về địa chính trị, kim loại vàng có khả năng phá vỡ các mốc kỷ lục mới gần 5000 USD.

Ngược lại, nếu áp lực lạm phát giảm xuống, niềm tin vào thị trường tài chính truyền thống phục hồi, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn mà không đạt được các mức mục tiêu cao. Thực tế, vàng hiện tại phản ánh không chỉ các yếu tố kinh tế thuần túy, mà còn là biểu hiện của niềm tin và lo lắng chung về hệ thống tài chính toàn cầu. Theo dõi sát các diễn biến kinh tế và địa chính trị sẽ là chìa khóa để hiểu rõ hướng đi của vàng trong những tháng tới.