Biểu đồ biến động giá vàng nửa thế kỷ｜Từ 35 USD đến 4300 USD, 50 năm tới có thể tiếp tục tăng vọt không?

Vàng từ xưa đã là biểu tượng của sự giàu có. Tính chất có mật độ cao, dễ gia công, dễ bảo quản khiến nó vừa có thể lưu thông trong giao dịch, vừa là nguyên liệu công nghiệp và trang sức. Trong 50 năm qua, xu hướng giá vàng qua các năm dù có lên xuống thất thường, nhưng xu hướng chung rõ ràng là đi lên — đặc biệt kể từ năm 2025, giá vàng liên tục lập đỉnh lịch sử mới. Chu kỳ tăng trưởng nửa thế kỷ này còn có thể kéo dài đến thời đại tiếp theo không? Dự đoán tương lai của giá vàng như thế nào? Liệu nó phù hợp hơn để giữ lâu dài hay để giao dịch theo từng đợt? Hôm nay sẽ lần lượt giải đáp.

Từ 35 USD đến 4300 USD: 50 năm tăng 120 lần

Xu hướng giá vàng qua các năm bắt đầu từ năm 1971. Năm đó, ngày 15 tháng 8, Tổng thống Mỹ Nixon tuyên bố tháo liên kết đô la với vàng, chính thức chấm dứt hệ thống Bretton Woods sau chiến tranh thế giới. Trong hệ thống này, 1 ounce vàng được định giá cố định là 35 USD, đô la thực chất là giấy chứng nhận đổi vàng.

Sau khi tháo liên kết, giá vàng bắt đầu trải qua hơn 50 năm biến động dữ dội. Từ mức 35 USD/ounce năm 1971, đến nửa đầu năm 2025 vượt qua 3700 USD, rồi đến tháng 10 lập đỉnh mới 4300 USD/ounce, giá vàng đã tăng hơn 120 lần. Ri riêng năm 2024, mức tăng đã vượt 104% — cho thấy giá vàng trong hai năm gần đây biến động dữ dội thế nào.

Bốn đợt sóng lớn trong nửa thế kỷ

Đợt 1: Phản ứng nhanh sau tháo liên kết (1970—1975)

Sau khi tháo liên kết, vàng quốc tế từ 35 USD nhảy vọt lên 183 USD, tăng hơn 400%, trong vòng 5 năm.

Phần lớn đợt tăng này là do thị trường mất niềm tin vào đô la sau tháo liên kết. Trước đó, đô la như là vàng, nay không thể đổi vàng nữa, người dân lo sợ đô la mất giá hoặc trở thành giấy lộn, nên mua vàng để phòng ngừa rủi ro. Sau đó, khủng hoảng dầu mỏ bùng phát, chính phủ Mỹ phát hành thêm tiền mua dầu, thúc đẩy đợt tăng thứ hai. Nhưng khi khủng hoảng dầu lắng xuống, người ta lại tin tưởng vào giá trị đô la, vàng lại giảm về quanh 100 USD.

Đợt 2: Tăng mạnh do bất ổn địa chính trị (1976—1980)

Giá vàng từ 104 USD tăng nhanh lên 850 USD, tăng hơn 700%, trong khoảng 3 năm.

Bối cảnh là khủng hoảng dầu mỏ lần hai và căng thẳng địa chính trị toàn cầu. Các sự kiện như bắt giữ con tin tại Iran, Liên Xô xâm lược Afghanistan gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu, lạm phát tăng vọt ở phương Tây, vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, sau khi khủng hoảng dầu mỏ qua đi, Liên Xô sụp đổ, giá vàng liên tục giảm trong 20 năm sau đó, dao động quanh 200—300 USD.

Đợt 3: Thời kỳ tăng dài do chiến tranh chống khủng bố (2001—2011)

Giá vàng từ 260 USD leo lên 1921 USD, tăng hơn 700%, kéo dài đúng 10 năm.

Sự kiện 11/9 thay đổi toàn bộ an ninh thế giới, Mỹ bắt đầu chiến dịch chống khủng bố toàn cầu kéo dài 10 năm. Để trang trải ngân sách khổng lồ, Mỹ cắt lãi suất, phát hành trái phiếu, đẩy bong bóng bất động sản, rồi sau đó nâng lãi suất, dẫn đến khủng hoảng tài chính 2008. Ngân hàng trung ương Mỹ (Fed) kích hoạt chương trình QE để cứu thị trường, vàng bắt đầu đà tăng dài hạn, đến năm 2011, khi khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, vàng đạt đỉnh 1921 USD/ounce. Sau đó, dưới sự can thiệp của EU và các tổ chức quốc tế, giá vàng ổn định quanh 1000 USD.

Đợt 4: Đỉnh cao mới của nhiều rủi ro (2015 đến nay)

Trong gần 10 năm, giá vàng từ 1060 USD tăng lên gần 4300 USD. Đợt tăng này có nhiều động lực hơn: chính sách lãi suất âm của Nhật Bản và châu Âu, làn sóng giảm đô la toàn cầu, QE lần hai của Mỹ năm 2020, xung đột Nga-Ukraine 2022, căng thẳng Trung Đông 2023… Mỗi yếu tố đều làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn.

Năm 2024—2025, diễn biến còn gây ấn tượng hơn. Năm 2024, giá vàng đã bắt đầu tăng mạnh, cuối năm vượt 2800 USD; đầu 2025, tình hình Trung Đông nóng trở lại, xung đột Nga-Ukraine có diễn biến mới, chính sách thương mại Mỹ thay đổi, thị trường chứng khoán toàn cầu biến động mạnh, đồng USD yếu đi — tất cả đẩy giá vàng liên tục lập đỉnh mới.

Vàng có thực sự là khoản đầu tư tốt? So sánh với các tài sản khác

Vấn đề này phụ thuộc vào so sánh gì, trong khoảng thời gian nào.

Từ 1971 đến 2025:

• Vàng tăng 120 lần
• Chỉ số Dow Jones từ khoảng 900 điểm lên gần 46000 điểm, tăng khoảng 51 lần

Có vẻ vàng vượt trội hơn. Đầu năm 2025 đến tháng 10, giá vàng từ 2690 USD/ounce tăng lên 4200 USD/ounce, tăng hơn 56%.

Nhưng có một điểm mấu chốt: xu hướng giá vàng qua các năm không ổn định. Trong 20 năm từ 1980 đến 2000, giá vàng quanh mức 200—300 USD, không sinh lời gì. Cuộc đời có thể chờ đợi vài chục năm như thế sao?

Vì vậy, vàng là công cụ giao dịch tốt, nhưng phù hợp để giao dịch theo từng đợt, không thích hợp để giữ lâu dài không động tay.

Một điểm nữa là: Vàng là tài nguyên tự nhiên, chi phí khai thác và độ khó ngày càng tăng theo thời gian, nên dù thị trường điều chỉnh, giá thấp cũng dần dần cao hơn. Điều này có nghĩa là đầu tư vàng không cần quá lo lắng về giảm giá, vì mỗi chu kỳ đáy đều cao hơn chu kỳ trước.

So sánh với cổ phiếu và trái phiếu

Ba loại tài sản có cơ chế sinh lợi khác nhau:

• Vàng: Sinh lợi từ chênh lệch giá, không có lãi, chủ yếu là biết thời điểm vào ra
• Trái phiếu: Sinh lợi từ lãi suất và gốc, cần chú ý chính sách của Fed và biến động lãi suất không rủi ro
• Cổ phiếu: Sinh lợi từ tăng trưởng doanh nghiệp, nhấn mạnh chọn công ty tốt và giữ lâu dài

Về độ khó đầu tư: Trái phiếu dễ nhất, vàng khó hơn, cổ phiếu khó nhất.

Về lợi nhuận: Trong 50 năm qua, vàng dẫn đầu, nhưng 30 năm gần đây, cổ phiếu cho lợi nhuận cao hơn, tiếp theo là vàng, cuối cùng là trái phiếu.

Nguyên tắc phân bổ vàng là “Trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, nên phân bổ cổ phiếu; trong thời kỳ suy thoái, nên phân bổ vàng”. Thực tế an toàn hơn là dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, phân bổ tài sản giữa cổ phiếu, trái phiếu và vàng.

Khi kinh tế tốt, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, cổ phiếu dễ tăng giá; còn vàng, như là công cụ phòng ngừa rủi ro, ít được chú ý. Khi kinh tế yếu đi, cổ phiếu giảm, vàng và trái phiếu trở thành nơi giữ giá và sinh lợi ổn định.

Các hình thức đầu tư vàng phổ biến

1. Vàng vật chất

Mua trực tiếp vàng thỏi hoặc vàng miếng. Ưu điểm là dễ giấu giếm tài sản và đeo mang, nhược điểm là thanh khoản thấp.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Tương tự như gửi tiền USD, sau khi mua, ngân hàng ghi sổ, có thể rút vàng bất cứ lúc nào. Ưu điểm là dễ mang theo, nhược điểm là ngân hàng không trả lãi, chênh lệch mua bán lớn, phù hợp giữ lâu dài.

3. ETF vàng

Tương tự sổ tiết kiệm vàng nhưng thanh khoản cao hơn. Mua ETF như là sở hữu lượng vàng tương ứng, nhưng ETF quản lý phí, nên giá vàng dài hạn không biến động thì giá trị sẽ giảm dần.

4. Hợp đồng tương lai vàng và CFD (hợp đồng chênh lệch)

Là công cụ phổ biến nhất cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, lợi thế là có thể dùng đòn bẩy, giao dịch cả lên và xuống. Hợp đồng tương lai và CFD đều dựa trên ký quỹ, chi phí thấp. Đặc biệt, CFD linh hoạt hơn, hiệu quả vốn cao, phù hợp giao dịch ngắn hạn.

Thêm nữa, CFD có ưu điểm là thời gian giao dịch linh hoạt (24/24), vốn nhỏ cũng có thể mở vị thế, tốc độ giao dịch nhanh, rất phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Dù chọn hình thức nào, quy luật quan trọng của xu hướng giá vàng qua các năm là: một đợt tăng nhanh, một đợt giảm mạnh, rồi lại đi vào giai đoạn ổn định, sau đó lại bắt đầu chu kỳ mới. Những ai biết bắt đúng đỉnh hoặc đáy sẽ có lợi nhuận vượt xa trái phiếu và cổ phiếu.

Tóm lại: Đối mặt với bất định của thị trường, cần phân bổ hợp lý tài sản

Thị trường biến đổi từng giây, sự kiện bất ngờ có thể thay đổi cục diện bất cứ lúc nào. Chiến tranh Nga-Ukraine, lạm phát tăng, xung đột địa chính trị — tất cả đều nhắc nhở chúng ta rằng phân bổ tài sản đơn lẻ rất rủi ro.

Chiến lược an toàn nhất là giữ một tỷ lệ nhất định cổ phiếu, trái phiếu và vàng cùng lúc. Khi một loại tài sản gặp áp lực, các loại khác có thể giảm thiểu thiệt hại, giúp giảm biến động chung của danh mục đầu tư. Chỉ có như vậy mới giữ vững sự ổn định trong thị trường biến động không ngừng.