Deflactar: Cómo bảo vệ sức mua của bạn trước lạm phát và tối ưu hóa chiến lược đầu tư của bạn

Lạm phát năm 2022 đã để lại một bài học rõ ràng: tiền của bạn không còn giá trị như cách đây một năm. Tại Tây Ban Nha, tỷ lệ này đạt 6,8% vào tháng 11, và cùng với đó xuất hiện một thuật ngữ mà ngày càng nhiều nhà đầu tư nghe thấy: deflactar. Nhưng, deflactar thực sự nghĩa là gì và nó ảnh hưởng như thế nào đến các khoản đầu tư của bạn?

Vấn đề thực sự: Lạm phát che giấu lợi nhuận của bạn

Khi bạn so sánh thu nhập của mình qua các năm, có thể bạn nghĩ rằng mình đang tốt hơn nếu con số cao hơn. Sai lầm. Lạm phát làm méo mó thực tế này. Các nhà kinh tế hiểu rõ điều này: không thể chỉ đơn giản so sánh các con số của các kỳ khác nhau mà không xem xét cách giá cả đã biến động như thế nào.

Hãy tưởng tượng rằng GDP của một quốc gia tăng từ 10 triệu euro trong năm 1 lên 12 triệu euro trong năm 2. Nhìn bề ngoài, dường như tăng trưởng 20%. Nhưng nếu giá cả tăng 10% trong cùng kỳ đó, thực tế là gì? GDP thực tế chỉ tăng 10%, không phải 20%. Sự khác biệt giữa các con số danh nghĩa và thực tế này chính là điều các nhà kinh tế gọi là deflactar: điều chỉnh các giá trị để loại bỏ tác động của biến động giá cả và tiết lộ sự thay đổi thực sự về khối lượng.

Việc điều chỉnh này không chỉ mang tính học thuật. Nó có ảnh hưởng trực tiếp đến cách bạn hiểu về tình hình tài chính của mình và các quyết định bạn đưa ra với tư cách nhà đầu tư.

Deflactar là gì? Vượt ra ngoài lý thuyết

Một deflactor là một công cụ so sánh một kỳ cơ sở với các kỳ sau đó, cho thấy cách giá cả đã thay đổi trong khoảng thời gian đó. Khi áp dụng một deflactor vào một con số, bạn sẽ có một phép đo “deflactado” phản ánh các thay đổi thực tế, không phải lạm phát.

Khái niệm này được sử dụng liên tục trong kinh tế: trong phân tích GDP, trong doanh số bán hàng của các doanh nghiệp, trong lương của người lao động. Nếu không deflactar, bạn sẽ so sánh táo với cam—những con số của các thời kỳ khác nhau với các mức giá khác nhau.

Deflactar IRPF: Biện pháp thuế gây tranh cãi

Tại Tây Ban Nha, tranh luận về việc deflactar (Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas) đã ngày càng gay gắt. Đề xuất rất đơn giản: điều chỉnh các khung thuế lũy tiến của IRPF theo lạm phát để người nộp thuế không mất đi khả năng mua hàng khi nhận lương tăng.

Nếu không có điều chỉnh này, có thể xảy ra: nếu lương của bạn tăng 5% nhưng lạm phát tăng 6%, về mặt kỹ thuật bạn đã kiếm nhiều tiền hơn nhưng lại mất khả năng mua hàng. Thêm vào đó, mức tăng danh nghĩa này đẩy bạn vào khung thuế cao hơn, phải trả nhiều thuế hơn trên một khoản thu nhập thực tế không tăng.

Các nước khác thực hiện ra sao? Hoa Kỳ deflactar hàng năm, giống như Pháp và các nước Bắc Âu. Đức thực hiện mỗi hai năm. Tại Tây Ban Nha, ở cấp quốc gia, đã không thực hiện từ năm 2008, mặc dù một số cộng đồng tự trị đã thông báo sẽ áp dụng.

Hai mặt của đồng xu

Những người ủng hộ cho rằng đây là một biện pháp bảo vệ hợp pháp chống lại mất khả năng mua hàng. Những người phản đối cảnh báo rằng điều này lợi dụng không công bằng cho các khoản thu nhập cao (do tính lũy tiến của thuế) và có thể làm giảm nguồn thu công cần thiết để tài trợ các dịch vụ thiết yếu.

Có một lý lẽ tinh tế hơn: nếu bạn tăng khả năng mua hàng trong thời kỳ lạm phát cao, bạn có thể kích thích cầu và từ đó đẩy giá lên cao hơn nữa. Đây là một vấn đề kinh tế thực sự.

Chiến lược đầu tư trong thời kỳ lạm phát và lãi suất cao

Nếu IRPF được deflactar, các nhà đầu tư sẽ có nhiều thu nhập khả dụng hơn. Nhưng bạn nên đầu tư như thế nào trong bối cảnh lạm phát và chính sách thuế thắt chặt?

Vật phẩm thiết yếu: Bảo hiểm cổ điển

Vàng là nơi trú ẩn truyền thống. Khi lạm phát tăng và tiền mất giá trị, vàng có xu hướng giữ hoặc thậm chí tăng giá trị vì không gắn liền với bất kỳ đồng tiền hay nền kinh tế nào cụ thể. Trong các giai đoạn lãi suất cao, nhiều nhà đầu tư chuyển sang vàng vì trái phiếu không còn mang lại lợi nhuận như trước, còn vàng ít nhất vẫn duy trì khả năng mua hàng về dài hạn.

Lời cảnh báo: trong ngắn hạn và trung hạn, vàng cực kỳ biến động. Lịch sử cho thấy giá vàng thường tăng, nhưng kiên nhẫn là yếu tố then chốt.

Cổ phiếu: Trò chơi chọn lọc

Lạm phát và lãi suất cao là kẻ thù của thị trường chứng khoán chung. Chúng làm giảm khả năng mua hàng của nhà đầu tư và làm tăng chi phí vay mượn cho các doanh nghiệp. Kết quả: lợi nhuận thấp hơn và giá cổ phiếu giảm. Năm 2022 là một minh chứng rõ ràng.

Nhưng có một điểm đặc biệt: không phải tất cả các cổ phiếu đều phản ứng giống nhau. Các công ty bán sản phẩm hoặc dịch vụ có nhu cầu không nhạy cảm (nhu cầu thiết yếu) hoặc hưởng lợi từ lạm phát (như các ngành năng lượng, đạt lợi nhuận kỷ lục năm 2022) có thể phát triển trong khi các ngành công nghệ lại sụp đổ.

Trong thời kỳ suy thoái, nếu bạn có thanh khoản và tầm nhìn dài hạn, thị trường chứng khoán có thể là cơ hội. Các cuộc suy thoái trong lịch sử thường đi kèm với các đợt phục hồi. Mua rẻ khi người khác bán hoảng loạn là chiến lược giá trị cổ điển.

Tiền tệ: Biến động cực đoan

Thị trường forex phản ứng nhạy cảm với các thay đổi về lạm phát và lãi suất. Lạm phát cao thường làm mất giá đồng tiền địa phương, khiến việc mua ngoại tệ trở nên hấp dẫn hơn. Nhưng cẩn thận: thị trường này cực kỳ biến động và có thể sử dụng đòn bẩy, nghĩa là bạn có thể mất số tiền lớn nhanh chóng.

Đa dạng hóa: Người bạn đồng hành tốt nhất của bạn

Lạm phát tác động theo các cách khác nhau tùy theo loại tài sản. Vì vậy, xây dựng một danh mục đa dạng—cổ phiếu bền bỉ, hàng hóa phòng thủ, trái phiếu, ngoại tệ—là điều thiết yếu để tránh thua lỗ.

Liệu deflactar có thực sự ảnh hưởng đến khoản đầu tư của bạn?

Thực tế tài chính rõ ràng: các khoản tiết kiệm thuế nhờ deflactar IRPF chỉ mang lại vài trăm euro mỗi năm cho một người trung bình. Điều này có lợi, đúng, nhưng không phải là phép màu làm thay đổi thị trường.

Việc có thêm thu nhập khả dụng có thể làm tăng cầu đối với các khoản đầu tư, đặc biệt là các khoản sinh lợi (cổ phiếu, bất động sản). Các ngành cụ thể—năng lượng xanh, công nghệ—có thể nhận thêm dòng tiền nếu cấu trúc ưu đãi thuế hỗ trợ chúng.

Nhưng xét về tác động thuế nhỏ bé, hy vọng rằng deflactar IRPF sẽ thay đổi mức độ đầu tư của một quốc gia là điều ngây thơ. Đó chỉ là một cải tiến nhỏ trong bức tranh chung.

Phần suy nghĩ cuối cùng

Deflactar, về bản chất, là nhìn nhận thực tế kinh tế mà không bị nhiễu bởi lạm phát. Dù là trong thuế, lương hay đầu tư, đều cần suy nghĩ vượt ra ngoài các con số danh nghĩa. Trong môi trường lạm phát kéo dài và lãi suất cao, điều này không phải là xa xỉ—mà là cần thiết để bảo vệ tài sản của bạn và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý.