Khi nào đồng yên Nhật Bản dừng giảm? Gói đầu tư đồng yên Nhật 2026｜Chuyên gia dự đoán đồng yên Nhật sắp phục hồi

日圓最近波動劇烈，許多投資者都在問：**日圓還會繼續貶嗎？什麼時候才會回升？現在進場買日圓划算嗎？**這篇文章用數據和市場信號來解答這些問題。

摩根士丹利給出明確訊號：日圓回升在即

根據摩根士丹利最新報告，日圓兌美元有望在未來幾個月內升值接近10%。該機構分析指出，美元兌日圓匯率已經偏離公允價值。隨著美國公債收益率下行，這種偏離現象預期會在2026年第一季獲得修正。基於此判斷，摩根士丹利預估美元兌日圓將在明年年初跌至140日圓左右。

這意味著什麼？如果你現在以155日圓的匯率買美元，到2026年初可能就能以140日圓的匯率賣出，淨賺約9%的差價。這正是日圓回升所帶來的投資機會。

日圓為什麼陷入了10個月的貶值周期？

說起日圓的困境，得從今年初講起。2025年開年時，美元兌日圓還在160附近，但到了4月就跌到了140.876，三個月內日圓狂升超過12%。眾人以為日圓要翻身了，結果5月之後又開始掉頭向下。進入10月，美元兌日圓突破150，到11月更是創下34年新低，突破157大關。整個貶值勢頭已經持續了將近10個月。

日圓為什麼這麼慘？兩個核心原因：

其一，美日利差的「詛咒」。 聯準會維持高利率不放，日本央行卻遲遲不敢真正緊縮貨幣政策。利息差越大，套利交易就越活躍——投資者從日本借錢（因為便宜），然後去美國投資賺利息差。這樣一來，日圓就被不斷拋售，美元卻被搶著買。

其二，政策信號混亂。 日本首相高市早苗傾向繼續寬鬆政策刺激經濟，但日本央行行長植田和男卻在暗示可能升息來穩定日圓。這種政策不一致讓市場很困惑，導致日圓持續承壓。

日圓回升的三大關鍵轉折點

好消息是，日圓止跌回升的條件正在逐步具備。以下三個因素將成為改變局面的「救星」：

第一，日本央行必須明確升息路徑。 光嘴上說要穩定日圓沒用，必須拿出實際行動。如果央行在12月的會議上明確提出升息時間表，市場會立即反應——日圓會跳空上漲。技術面看，若央行確立升息步伐，美元兌日圓很可能出現斷崖式下跌，目標價位直指150甚至更低。

第二，聯準會掉頭降息。 隨著美國經濟放緩的跡象越來越明顯，市場對聯準會降息的預期在升溫。一旦美聯儲開始降息，美國資金會開始回流美國本土，日圓貶值的壓力就會大幅減輕。這是推動日圓回升的重要動力。

第三，政府直接干預匯市。 日本財務大臣最近發表了「最強烈警告」，指出匯率波動已經變得太快太單向，並暗示政府可能會進場干預。這是自2022年9月以來日本政府在匯率問題上最強硬的態度。一旦真的進場買日圓，效果會非常直接。

日圓近十年為何持續貶值？歷史脈絡梳理

要真正理解日圓現在的困處，得看看它這十年是怎麼走下坡的。

2011年地震海嘯重創日本。 大地震、海嘯加上核電廠爆炸，日本經濟損失慘重。政府為了進口石油等能源，被迫大量買美元，導致日圓開始走弱。

2012-2013年，安倍經濟學引發日圓暴跌。 新上任的安倍晉三提出了「安倍經濟學」，央行掌門人黑田東彥更是宣布了前所未有的大規模寬鬆政策——要在兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的日圓。這波操作讓日圓在兩年內貶值了近30%，創下當時的新低。

2021年美國開始收緊。 聯準會宣布要縮減購債計畫（Taper），美國債券收益率上升，吸引資金流向美國。與此同時，日圓的超低利率成了套利天堂——借日圓去買美國債券、美股、黃金，賺取中間的利息差。這進一步加速了日圓貶值。

2023年，市場開始期待日本央行轉向。 植田和男上任央行行長後表示會重新考慮貨幣政策，市場聞到了緊縮的味道。日本通膨率也升到了3.3%，創下上世紀70年代以來的新高。這讓大家開始期待央行會改變寬鬆政策。

2024-2025年，央行終於動手了。 2024年3月，日本央行結束負利率政策，這是17年來的第一次升息。7月更激進地升息15個基點至0.25%。這次升息超出預期，一度引爆全球金融市場，日經225股市暴跌12.4%。隨後央行按兵不動，直到2025年1月才大幅升息至0.5%。但這之後央行又陷入了觀望狀態，導致日圓在6月之後又開始走弱。

決定日圓未來走向的四大監測指標

投資者應該重點關注哪些數據來判斷日圓何時會真正回升？

指標一：日本CPI通膨率。 如果通膨持續升溫，央行就有理由繼續升息，這對日圓有利；如果通膨冷卻，央行可能會停止緊縮，日圓短期就會承壓。目前日本的通膨率在全球主要經濟體中相對較低。

指標二：日本經濟增長數據。 特別是GDP和製造業PMI。經濟數據越強，央行就越有空間緊縮政策，日圓就越有機會升值；經濟走弱則相反。目前日本經濟在G7國家中表現相對穩定。

指標三：央行行長的言論。 植田和男的每次講話都可能被放大解讀，成為短期匯率的觸發點。任何關於升息或政策調整的暗示都應該被認真對待。

指標四：全球央行政策動向。 美聯儲、歐央行的利率決策都會影響日圓走勢。如果其他央行開始降息，相對而言日圓就會受益。此外，日圓在歷史上還具有避險屬性——當發生國際危機時，投資者會買入日圓避險。

日圓投資的實用建議

現在買日圓合適嗎？ 從大方向看，日圓回升的條件正在形成，長期投資者可以考慮分批布局。但短期內仍要保持警惕。

策略建議： 從技術面看，當前對美元兌日圓採取逢高減倉的策略比較穩妥。風險控制點位可以設在156.70。如果這個位置跌破，說明政策信號已經發生轉變，日圓回升的行情就會加速展開。

有旅遊日本需求的朋友 可以考慮分注小額買入，慢慢積累日圓，以應對日後出遊的需求。不必賭一把，分散成本即可。

專業外匯投資者 應該建立一套系統的監測機制，持續跟蹤央行言論、通膨數據、經濟增長數據，在真正的政策轉折點來臨時及時調整倉位。同時一定要設置止損，控制風險。

總結：日圓回升的曙光已現

儘管眼下美日利差仍在擴大，日本央行的政策調整也還在路上，但市場正在形成一種共識——當前日圓的匯率已經超跌了。摩根士丹利等機構的預測、日本政府的強硬表態、央行行長植田和男关于升息的暗示，這些都指向同一個方向：日圓回升的時刻正在逼近。

無論是出於旅遊消費還是投資獲利的目的，現在都是一個值得關注日圓的時機。但記住，外匯市場波動劇烈，一定要根據自身風險承受能力來制定計畫，有必要的話務必諮詢專業人士的意見，做好風控準備。