Dùng điện tăng vọt hay cơ hội ngành công nghiệp? Phân tích sâu về giá trị đầu tư và thách thức của ngành điện lớn

重電 là gì? Tại sao đột nhiên trở thành “thú cưng” của các nhà đầu tư

重電 đề cập đến các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất thiết bị điện công nghiệp nặng, hợp đồng xây dựng và dịch vụ bảo trì, bao gồm toàn bộ chuỗi ngành từ phát điện, truyền tải, phân phối đến tiêu thụ điện. Doanh thu của các công ty này gắn liền chặt chẽ với chính sách năng lượng quốc gia và đầu tư cơ sở hạ tầng.

Trong quá khứ, ngành công nghiệp điện được xem là loại hình đầu tư ổn định nhưng tăng trưởng chậm. Tăng trưởng tiêu thụ điện toàn cầu dự đoán được, hiệu suất của cổ phiếu ngành điện cũng khá ổn định. Tuy nhiên, bối cảnh này đã hoàn toàn thay đổi sau khi làn sóng AI bùng nổ toàn cầu.

Việc huấn luyện mô hình AI và vận hành các trung tâm dữ liệu quy mô lớn đòi hỏi lượng điện năng khổng lồ. Ví dụ, huấn luyện GPT-4 tiêu thụ lượng điện tương đương hàng nghìn hộ gia đình trong một năm. Các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft, Google, Meta, Amazon đều công khai tuyên bố sẽ tăng mạnh đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI, từ đó thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện toàn cầu.

Theo dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), đến năm 2030, lượng điện tiêu thụ của các trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ vượt gấp đôi hiện tại, đạt khoảng 945 TWh — con số này đã gần bằng tổng lượng điện tiêu thụ của toàn bộ Nhật Bản. Thậm chí, lượng điện dành riêng cho trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ tăng hơn bốn lần.

Phản ứng dây chuyền của ngành công nghiệp do nhu cầu điện AI thúc đẩy

Khi nhu cầu điện tăng vọt, hệ thống lưới điện cũ kỹ không thể chịu nổi. Các quốc gia buộc phải nâng cấp lưới điện quy mô lớn, xây mới các nhà máy phát điện (đặc biệt là các nhà máy năng lượng xanh), và đầu tư hệ thống lưu trữ năng lượng để ổn định cung cấp điện.

Xu hướng này đã thúc đẩy xây dựng các trạm biến áp, trạm biến điện, trong đó các thiết bị chủ chốt bao gồm biến áp, khí khí cách ly GIS và tủ phân phối điện. Chính những thiết bị điện công nghiệp nặng này trở thành những “người hưởng lợi” tuyến đầu trong chuỗi ngành.

Đối với các doanh nghiệp重電 của Đài Loan, các yếu tố tích cực chồng chất. Ngoài các dự án “Kế hoạch lưới điện mạnh mẽ của Đài Loan” và chủ đề “Chuyển đổi năng lượng”, nhu cầu đặt hàng trung tâm dữ liệu AI toàn cầu đã trở thành động lực tăng trưởng mới. Điều này khiến chu kỳ tăng trưởng của ngành công nghiệp重電 dài hơn và mạnh mẽ hơn dự kiến ban đầu.

Bốn “ông lớn” ngành重電 của Đài Loan: Ai có tiềm năng đầu tư nhất?

Thị trường hiện tập trung vào bốn ông lớn ngành重電, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực truyền tải, phân phối điện, đồng thời mở rộng sang các lĩnh vực tăng trưởng như lưu trữ năng lượng, trạm sạc xe điện.

華城（1519） là doanh nghiệp hàng đầu Đài Loan về công nghệ biến áp, sở hữu dây chuyền sản xuất biến áp siêu cao áp 500kV duy nhất tại Đài Loan. Từ năm 2023, cổ phiếu đã tăng hơn 1600%, ngoài hưởng lợi từ các hợp đồng mua sắm thiết bị lưới điện của Tập đoàn Điện lực Đài Loan (台電) và hệ thống điện Texas (Mỹ), lĩnh vực siêu cao áp với yêu cầu kỹ thuật cao đã tạo nên hàng rào bảo vệ vững chắc cho công ty.

中興電（1513） là nhà sản xuất khí khí cách ly GIS duy nhất của Đài Loan, chiếm khoảng 85% thị phần tại thị trường Đài Loan. Công ty đóng vai trò then chốt trong “Kế hoạch lưới điện mạnh mẽ của Đài Loan”, thương hiệu sạc nhanh xe điện “iCharging” của họ cũng đã mở rộng ra các tuyến đường cao tốc và vị trí chiến lược khác, nhằm chiếm lĩnh thị trường sạc.

士電（1503） là doanh nghiệp điện cơ lâu đời, sản phẩm bao gồm thiết bị điện công nghiệp nặng, hệ thống truyền động xe điện. Ngoài cung cấp cho các dự án lớn trong nước như Tập đoàn Điện lực, Metro, sân bay, còn xuất khẩu thành công sang Đông Nam Á và Trung Đông, nguồn doanh thu đa dạng và ổn định.

亞力（1514） chuyên về thiết bị điện và tủ phân phối điện, là cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực cung cấp điện cho máy chủ AI. Khách hàng gồm TSMC, UMC và các tập đoàn bán dẫn lớn, đơn hàng đã đặt đến năm 2027, EPS liên tục tăng trưởng hai chữ số.

Bốn lý do chính hỗ trợ đầu tư vào ngành重電

Thứ nhất, nhu cầu nâng cấp lưới điện toàn cầu mang tính bắt buộc. AI và trung tâm dữ liệu thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện tăng vọt, lưới điện cũ kỹ khó đáp ứng. Từ Đài Loan, Mỹ đến châu Âu, đều đang thực hiện các dự án hiện đại hóa lưới điện quy mô lớn, mang lại đơn hàng liên tục cho các doanh nghiệp重電.

Thứ hai, xu hướng chuyển đổi năng lượng không thể đảo ngược. Các quốc gia theo đuổi mục tiêu phát thải ròng bằng 0, đẩy mạnh xây dựng các trang trại năng lượng mặt trời, gió. Mỗi nhà máy năng lượng xanh đều cần các trạm nâng áp, trạm biến điện và thiết bị truyền tải phân phối, chính là lĩnh vực cốt lõi của重電. Đồng thời, hệ thống lưu trữ năng lượng cũng phát triển nhanh, các doanh nghiệp重電 đóng vai trò trung tâm trong tích hợp thiết bị điện.

Thứ ba, sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính sách và vốn đầu tư. “Kế hoạch lưới điện mạnh mẽ của Đài Loan” dự kiến sẽ đầu tư hơn 5 nghìn tỷ TWD trong 10 năm tới. Luật giảm lạm phát của Mỹ cũng cung cấp các khoản trợ cấp lớn thúc đẩy hiện đại hóa lưới điện, mở ra thị trường xuất khẩu lớn cho các nhà sản xuất Đài Loan như 華城.

Thứ tư, rào cản ngành và cấu trúc độc quyền. Công nghệ thiết bị重電 có yêu cầu cao, thời gian chứng nhận dài, đặc biệt là thị trường sản phẩm siêu cao áp không hoàn toàn cạnh tranh. Các doanh nghiệp dẫn đầu sở hữu hàng rào bảo vệ giúp duy trì khả năng sinh lời lâu dài.

Những rủi ro cần xem xét trước khi đầu tư

Thị trường đã phản ánh trước nhiều năm dự báo tăng trưởng, các cổ phiếu dẫn đầu có P/E trung bình trên 30 đến 40 lần, rõ ràng đang có mức giá hợp lý cao. Nếu lợi nhuận không tăng trưởng như kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể điều chỉnh mạnh.

Chi phí nguyên vật liệu tăng sẽ trực tiếp ảnh hưởng biên lợi nhuận gộp, ngành cũng đối mặt với vấn đề thiếu lao động và trì hoãn chuỗi cung ứng, có thể ảnh hưởng đến tiến độ giao hàng và doanh thu.

Ngoài ra, ngành này vẫn mang tính chu kỳ. Hiện tại đang trong đỉnh cao chi tiêu vốn, nhưng sau khi các dự án nâng cấp lưới điện lớn của thế giới hoàn tất, đơn hàng có thể giảm dần, ngành sẽ đối mặt với áp lực trở lại trạng thái ổn định.

Gợi ý chiến lược đầu tư thực chiến

Các ông lớn ngành重電 đang bước vào chu kỳ tăng trưởng lần thứ mười trong vòng mười năm, dưới tác động của chính sách, nhu cầu nội địa và xuất khẩu, nền tảng vững chắc. Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn kỳ vọng trong năm 2023-2024, P/E trung bình trên 20 đến 30 lần.

Khuyến nghị duy trì góc nhìn dài hạn (2-3 năm trở lên) để đối phó với biến động ngắn hạn. Mua từng phần hoặc đầu tư định kỳ là phương án phù hợp hơn, khi giá cổ phiếu giảm do biến động thị trường, tránh mua đuổi đỉnh.

Theo dõi các chỉ số tài chính sau để đánh giá xu hướng:

• Doanh thu hàng tháng có liên tục tăng trưởng so với cùng kỳ và phù hợp dự báo thị trường không
• Tỷ suất lợi nhuận gộp và lợi nhuận hoạt động có thể chuyển đổi tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận thực tế không
• Hàng tồn kho và khoản phải thu phản ánh chu kỳ hoạt động có lành mạnh không

重電 là gì và giá trị đầu tư của nó cuối cùng phụ thuộc vào khả năng toàn cầu thực sự thúc đẩy hiện đại hóa lưới điện và chuyển đổi xanh. Trong bối cảnh này, tăng trưởng của ngành重電 không phải là câu chuyện ngắn hạn, mà là một sự chuyển đổi mang tính cấu trúc do xu hướng toàn cầu thúc đẩy. Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn dài hạn, đây thực sự là lĩnh vực đáng để quan tâm.