2025年金價走勢解讀：從歷史高位看黃金投資機遇

Vàng trong hai năm qua đã thể hiện rất ấn tượng. Khi vượt mốc 4.300 USD/oz vào tháng 10 năm nay, vàng đã xác lập kỷ lục lịch sử, mức tăng trong năm gần đạt mức cao nhất trong 30 năm. So với mức 31% năm 2007 và 29% năm 2010, đợt tăng này đã tạo ra thành tích vô cùng thuyết phục. Đối mặt với đợt tăng giá này, nhà đầu tư thường đặt ra ba câu hỏi lớn: Tại sao vàng liên tục mạnh lên? Chu kỳ tăng này còn có thể duy trì không? Thời điểm hiện tại có phù hợp để vào lệnh không? Bài viết sẽ lần lượt trả lời qua so sánh giá vàng, dữ liệu thị trường và dự báo của các tổ chức.

Các tổ chức nhìn nhận tích cực, so sánh giá vàng cho thấy tiềm năng tăng trưởng

Trước khi dự đoán xu hướng tương lai, chúng ta hãy xem thái độ của các tổ chức chuyên nghiệp.

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là “điều chỉnh lành mạnh”, và đã nâng mục tiêu giá quý IV năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs duy trì quan điểm lạc quan, nhắc lại dự báo vàng sẽ đạt 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026.

Nhà chiến lược của Bank of America còn tích cực hơn, sau khi nâng mục tiêu giá năm 2026 lên 5.000 USD/oz, gần đây còn cho biết vàng có thể chạm mức 6.000 USD trong năm tới.

Những dự báo này không phải là không có căn cứ. So sánh giá vàng hiện tại với dự báo của các tổ chức, mức hiện tại còn nhiều dư địa tăng, phản ánh thị trường đang rất lạc quan về triển vọng trung dài hạn của vàng. Các thương hiệu trang sức nổi tiếng như Chow Tai Fook, Lục Fok Jewelry, Chao Hong Ji… vẫn duy trì giá tham khảo vàng miếng trong nước trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chứng tỏ thị trường vẫn công nhận giá trị của vàng.

Bốn động lực chính hỗ trợ vàng tiếp tục tăng

Hiểu rõ logic đằng sau giá vàng, mới có thể dự đoán chính xác xu hướng tương lai. Đợt tăng này chủ yếu do các yếu tố sau:

Chính sách thuế quan mang lại tâm lý phòng ngừa rủi ro

Sau khi Trump lên nắm quyền, hàng loạt chính sách thuế quan được ban hành trở thành điểm bùng nổ chính cho đà tăng của vàng năm 2025. Các thay đổi chính sách liên tục làm tăng sự không chắc chắn của thị trường, nhu cầu phòng ngừa rủi ro theo đó tăng cao, đẩy giá vàng lên. Kinh nghiệm lịch sử (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018) cho thấy trong thời kỳ bất ổn chính sách, giá vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn.

Dự đoán hạ lãi suất hỗ trợ vàng

Việc Fed giảm lãi suất sẽ làm giảm sức hút của USD, đồng thời giảm chi phí cơ hội giữ vàng, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Theo dữ liệu công cụ lãi suất CME, xác suất giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%.

Điều đáng chú ý là giá vàng có mối quan hệ nghịch với lãi suất thực rõ rệt. Khi lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – lạm phát giảm, vàng thường thể hiện sức mạnh. Sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng tạm thời điều chỉnh do kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm đã được thị trường tiêu hóa, và Powell gọi đó là “giảm lãi suất theo cách quản lý rủi ro” chứ không phải tín hiệu giảm lãi suất liên tục.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng

Theo báo cáo của Hội đồng vàng thế giới (WGC), trong quý III năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các giai đoạn khác.

Quan trọng hơn, khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương năm 2025 của WGC cho thấy, 76% số ngân hàng này cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự kiến “tỷ lệ dự trữ USD” sẽ giảm. Xu hướng này tạo nền tảng vững chắc cho vàng dài hạn.

Các yếu tố kinh tế và rủi ro địa chính trị

Tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF), mức nợ cao hạn chế không gian chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ nới lỏng khiến lãi suất thực giảm, gián tiếp thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng. Thêm vào đó, chiến tranh Nga-Ucraina kéo dài, xung đột Trung Đông, các rủi ro địa chính trị khác, cùng với sự dao động niềm tin vào USD, đều thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro.

Các phương tiện truyền thông và dư luận cộng đồng cũng góp phần đẩy dòng vốn ngắn hạn đổ mạnh vào, tạo thành đà tăng liên tục. Tuy nhiên, cần cảnh báo rằng các yếu tố này trong ngắn hạn có thể gây ra biến động mạnh, không phản ánh xu hướng dài hạn chắc chắn.

Gợi ý đầu tư: chiến lược vào ra phù hợp từng người

Sau khi hiểu rõ lý do vàng tăng giá, tiếp theo là cân nhắc phương án phù hợp với bản thân.

Nhà giao dịch ngắn hạn

Nếu bạn có kinh nghiệm giao dịch, đợt biến động hiện tại thực sự mang lại nhiều cơ hội. Thanh khoản thị trường dồi dào, biến động giá rõ ràng, đặc biệt trong các thời điểm tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Đối với các trader thành thạo, chớp thời cơ theo xu hướng thường mang lại lợi nhuận đáng kể.

Người mới bắt đầu đầu tư

Nếu là người mới muốn nắm bắt cơ hội từ biến động gần đây, nên bắt đầu bằng số vốn nhỏ, tuyệt đối không nên đổ nhiều vào một lần. Tâm lý mất kiểm soát sẽ nhanh chóng gây thua lỗ lớn. Nên dùng lịch kinh tế để theo dõi các dữ liệu kinh tế Mỹ, giúp hỗ trợ quyết định giao dịch hiệu quả.

Người đầu tư dài hạn

Nếu dự định mua vàng vật chất để giữ giá lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Dù xu hướng trung dài hạn là tăng, nhưng khả năng chịu đựng các biến động mạnh trong ngắn hạn cần cân nhắc kỹ. Đồng thời, chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao (thường 5%-20%), không nên tập trung quá nhiều vào một khoản.

Chiến lược cân bằng

Việc phân bổ vàng trong danh mục đầu tư là hoàn toàn khả thi, nhưng độ biến động của vàng (biên độ trung bình hàng năm 19.4%) không thấp hơn cổ phiếu (biên độ trung bình S&P 500 14.7%), không nên đặt toàn bộ tài sản vào một loại. Phân tán đầu tư sẽ an toàn hơn.

Nếu muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể giữ vị thế dài hạn rồi tận dụng các biến động giá để thực hiện giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu Mỹ công bố. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi bạn phải có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Tóm lại: Nhìn nhận hợp lý về đầu tư vàng

Chu kỳ của vàng rất dài, mua vào để giữ giá trong vòng hơn 10 năm có thể sinh lời, nhưng trong thập kỷ đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Biến động giá vàng không kém gì cổ phiếu, biên độ trung bình hàng năm đạt 19.4%, và trong ngắn hạn thường xuyên xảy ra biến động mạnh.

Thời điểm vào thị trường không có câu trả lời tuyệt đối, quan trọng là nhận thức rõ khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, hiểu rõ chu kỳ thị trường, và kiên trì theo đuổi chiến lược đầu tư. Dù chọn phương án nào, cũng đừng theo đuổi theo đám đông một cách mù quáng, đừng để tất cả vốn vào một tài sản duy nhất — điều này mãi mãi không phải là lựa chọn thông minh nhất.

Hiện tại, đợt tăng giá vàng này chưa kết thúc, dù trung dài hạn hay ngắn hạn, vẫn còn cơ hội. Nhưng điều quan trọng nhất là dựa trên hiểu biết đầy đủ về logic thị trường, cân nhắc kỹ lưỡng theo điều kiện của chính mình, để tìm ra nhịp độ đầu tư phù hợp trong so sánh giá vàng và đánh giá rủi ro.