Ba chỉ số quan trọng để hiểu giá trị thực của một cổ phiếu: danh nghĩa, sổ sách và thị trường

Bạn có thực sự biết sự khác biệt giữa giá phát hành cổ phiếu, giá trị sổ sách và giá thị trường ngày hôm nay là gì không? Ba chỉ số này — giá trị danh nghĩa, giá trị sổ sách và giá trị thị trường — đều là những yếu tố quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư nào muốn đưa ra quyết định thông minh. Trong hướng dẫn này, chúng tôi sẽ giải thích cách hiểu chúng và khi nào nên áp dụng từng loại.

Cách tính từng loại định giá

Mỗi phương pháp dựa trên những thông tin khác nhau. Hiểu rõ sự phân biệt này là chìa khóa để biết nơi tìm dữ liệu bạn cần.

Giá trị danh nghĩa của một cổ phiếu xuất phát từ việc chia tổng vốn cổ phần của công ty cho số lượng cổ phiếu đã phát hành. Ví dụ, nếu BUBETA S.A. có vốn cổ phần 6.500.000 € và đã phát hành 500.000 cổ phiếu, thì giá trị danh nghĩa mỗi cổ phiếu là 13 €. Đây là cơ sở để tạo ra cổ phiếu, nhưng hiếm khi có ý nghĩa trong các giao dịch hàng ngày.

Giá trị sổ sách ròng được tính bằng cách trừ đi các khoản nợ từ tài sản và chia kết quả cho tổng số cổ phiếu đã phát hành. Lấy ví dụ MOYOTO S.A., có tài sản trị giá 7.500.000 €, nợ phải trả 2.410.000 € và phát hành 580.000 cổ phiếu. Công thức tính là: (7.500.000 - 2.410.000) / 580.000 = 8,775 € mỗi cổ phiếu. Giá trị này phản ánh số tiền theo sổ sách mà mỗi cổ phiếu đại diện.

Giá trị thị trường được tính bằng cách chia vốn hóa thị trường của công ty cho số cổ phiếu đã phát hành. Nếu OCSOB S.A. có vốn hóa 6.940 triệu euro và 3.020.000 cổ phiếu, thì giá trị mỗi cổ phiếu là 2,298 €. Đây chính là mức giá bạn thấy khi mở nền tảng giao dịch của mình.

Những gì mỗi chỉ số tiết lộ

Không chỉ biết một con số mà còn hiểu ý nghĩa của nó là điều quan trọng. Mỗi định giá kể một câu chuyện khác nhau về cổ phiếu.

Giá trị danh nghĩa chủ yếu là một điểm tham chiếu lịch sử. Nó đánh dấu mức giá ban đầu khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch trên thị trường. Trong cổ phiếu, giá trị này ít hữu dụng vì không có ngày đáo hạn. Tuy nhiên, nó có thể hữu ích trong các công cụ như trái phiếu chuyển đổi, nơi giá chuyển đổi được xác định dựa trên một công thức cụ thể.

Giá trị sổ sách rất hữu ích cho các nhà đầu tư theo phân tích cơ bản. Nó giúp bạn xác định các công ty tiềm năng bị định giá thấp hoặc cao hơn so với giá trị thực dựa trên báo cáo tài chính. Nếu một công ty có bảng cân đối vững chắc và mô hình kinh doanh mạnh mẽ, nhưng cổ phiếu lại giao dịch dưới giá trị sổ sách, đó có thể là một cơ hội. Tuy nhiên, phương pháp này có hạn chế: không hiệu quả khi định giá các công ty công nghệ hoặc nhỏ, và kế toán sáng tạo có thể làm sai lệch số liệu thực tế.

Giá trị thị trường là chỉ số phổ biến trong hoạt động hàng ngày của bạn. Khác với giá trị sổ sách phản ánh “cái mà nó nên là”, giá thị trường phản ánh “cái nó đang là”. Nó hình thành từ sự tương tác giữa người mua và người bán, qua nhiều yếu tố rõ ràng và tiềm ẩn. Tuy nhiên, giá này không bao giờ tự nó cho biết liệu cổ phiếu đang đắt hay rẻ; để đánh giá, bạn cần phân tích thêm như PER, tỷ lệ giá/giá trị sổ sách hoặc lợi nhuận trên cổ phiếu.

Khi nào sử dụng từng chỉ số trong chiến lược của bạn

Là nhà đầu tư, mỗi chỉ số có thời điểm phù hợp để áp dụng. Việc chọn đúng phụ thuộc vào mục tiêu của bạn.

Ứng dụng của giá trị danh nghĩa: Dù ít xuất hiện trong thị trường vốn chủ sở hữu, nhưng có thể xuất hiện trong trái phiếu chuyển đổi. Ví dụ, trong phát hành trái phiếu chuyển đổi của một hãng hàng không, giá chuyển đổi thành cổ phiếu được xác định theo một tỷ lệ phần trăm của giá trung bình trong một khoảng thời gian nhất định. Dù không phải hoàn toàn là giá trị danh nghĩa, nhưng nó thiết lập một tham chiếu rõ ràng cho việc đổi cổ phiếu trong tương lai.

Ứng dụng của giá trị sổ sách: Đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu tư theo phong cách value investing, phương pháp “mua cổ phiếu tốt với giá hợp lý”. Trong cách tiếp cận này, bạn phân tích hai yếu tố: chất lượng bảng cân đối kế toán và mô hình kinh doanh, cùng với mức giá cổ phiếu đang giao dịch.

Ví dụ, khi so sánh hai công ty khí đốt niêm yết, bạn có thể xem tỷ lệ Giá/Giá trị sổ sách của chúng. Nếu ENAGAS có P/VC thấp hơn NATURGY, nghĩa là ENAGAS đang rẻ hơn so với giá trị sổ sách của nó, điều này có thể cho thấy cơ hội tốt hơn. Nhưng nhớ rằng không nên dựa vào một tỷ lệ duy nhất làm kim chỉ nam; luôn cần xem xét nhiều yếu tố cùng lúc.

Ứng dụng của giá trị thị trường: Đây là tham chiếu liên tục của bạn. Mỗi biến động giá trên màn hình của bạn đều xuất phát từ sự giao dịch mua bán. Khối lượng lớn các lệnh mua đẩy giá lên; ngược lại, các lệnh bán đẩy giá xuống. Nếu bạn dự định mua để bán lại với lợi nhuận, mục tiêu của bạn dựa trên mức giá đó. Nếu muốn tham gia vào một đợt điều chỉnh sâu, bạn đặt lệnh mua giới hạn để chỉ thực hiện khi giá đạt mục tiêu. Lưu ý, giao dịch cổ phiếu có giờ hoạt động cố định: Châu Âu mở cửa từ 09:00 đến 17:30, Mỹ từ 15:30 đến 22:00, Nhật từ 02:00 đến 08:00, Trung Quốc từ 03:30 đến 09:30 (giờ Tây Ban Nha). Ngoài khung giờ này, bạn chỉ có thể đặt lệnh trước.

Ví dụ, nếu META PLATFORMS giảm mạnh và đóng cửa ở mức 113,02 $, bạn có thể đặt lệnh mua tại 109,00 $, chờ đợi giảm thêm. Nếu trong phiên tiếp theo giá bật lên, lệnh của bạn sẽ không được thực hiện vì giá chưa chạm mức kích hoạt.

Những hạn chế thực tế của từng phương pháp

Không có chỉ số nào hoàn hảo. Hiểu rõ điểm yếu giúp bạn tránh các sai lầm phổ biến.

Giá trị danh nghĩa là chỉ số lỗi thời nhất. Nó chỉ có giá trị trong thời điểm phát hành, ít có ứng dụng trong hoạt động giao dịch cổ phiếu.

Giá trị sổ sách gặp hạn chế lớn khi định giá các công ty nhỏ hoặc các công ty có nhiều tài sản vô hình (như phần mềm hoặc thương hiệu). Thêm vào đó, kế toán sáng tạo có thể gây ra những sai lệch không phản ánh đúng thực tế kinh tế, mặc dù đây là trường hợp hiếm.

Giá trị thị trường chịu ảnh hưởng lớn bởi sự không rõ ràng. Các yếu tố như quyết định chính sách tiền tệ (tăng hoặc giảm lãi suất), các sự kiện quan trọng trong ngành, chu kỳ kinh tế, hoặc đơn giản là sự phấn khích đầu cơ có thể đẩy giá lên mà không liên quan trực tiếp đến các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Thị trường có thể phản ánh quá mức một số dữ liệu hoặc bỏ qua các yếu tố khác, gây ra sự lệch lạc so với thực tế tài chính.

Bảng tóm tắt so sánh

Để tổng hợp các khái niệm này, dưới đây là bảng tóm tắt rõ ràng:

Kết luận: Hài hòa các công cụ của bạn

Chìa khóa là không dựa vào một chỉ số duy nhất. Giá trị danh nghĩa cung cấp bối cảnh lịch sử, giá trị sổ sách tiết lộ giá trị theo kế toán, còn giá trị thị trường phản ánh sự đồng thuận hiện tại của nhà đầu tư.

Để đưa ra quyết định đúng đắn, hãy phân tích cả ba chỉ số này trong một bối cảnh rộng hơn. Đừng chỉ dựa vào tỷ lệ; xem xét ngành, cạnh tranh, sức khỏe tài chính và triển vọng tăng trưởng. Đầu tư là một quá trình tổng hợp, không phải dựa trên các công thức đơn lẻ. Với dữ liệu chính xác, công cụ phù hợp và cách diễn giải cẩn thận, bạn sẽ có khả năng tốt hơn trong việc nhận diện các cơ hội thực sự trên thị trường.