Ủy ban Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiệm kỳ tiếp theo nhất định phải là phe diều hâu — điều này không còn là một gợi ý nữa mà đã trở thành một áp lực rõ ràng.

Trong bài phát biểu của mình, Trump trực tiếp tuyên bố rằng chủ tịch Fed mới phải ủng hộ giảm lãi suất mạnh mẽ, thậm chí các quyết định về lãi suất còn phải được thảo luận định kỳ với ông. Điều gì ẩn sau đó về mặt logic thị trường? Và điều này sẽ gây ra những biến động như thế nào cho thị trường tiền mã hóa?

**Điểm nhấn đầu tiên: 1% "cấp độ nguy hiểm" giảm lãi suất

Hiện tại, lãi suất chuẩn của Fed vẫn còn trong khoảng 3.5% đến 3.75%, nhưng mục tiêu trong lòng Trump rất rõ ràng — 1%. Ý tưởng của ông đơn giản và thẳng thừng: giảm lãi suất, lãi suất vay mua nhà cũng giảm theo, kinh tế sẽ được kích thích, cử tri sẽ cảm nhận được lợi ích thực sự. Nghe có vẻ hoàn hảo, nhưng thị trường có thực sự theo kịch bản này không?

**Điểm nhấn thứ hai: Ba ứng viên đều là phe diều hâu, nhưng đều không dám đi đến cực đoan

Danh sách các ứng viên gồm cố vấn kinh tế của Nhà Trắng Kevin Hasset, cựu thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Kevin Woeh, và thành viên hiện tại Chris Waller. Họ có điểm chung — đều ủng hộ giảm lãi suất. Nhưng chính điều này mới là vấn đề: không ai dám trực tiếp nhảy đến mức 1%. Thậm chí cả những người Trump bổ nhiệm mới cũng đều tránh xa giới hạn này.

**Điểm nhấn thứ ba: Mìn thật sự nằm ở tính độc lập của ngân hàng trung ương

Việc giảm lãi suất không phải là mối đe dọa lớn nhất. Điều thực sự làm Wall Street lo lắng là câu nói của Trump — chủ tịch Fed nên thảo luận về quyết định lãi suất với ông. Điều này trực tiếp chạm vào giới hạn nhạy cảm nhất của thị trường tài chính: ngân hàng trung ương phải độc lập.

Dù Waller thiên về phe diều hâu, ông cũng đã nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất có thể thực hiện từng bước, không để các lực lượng chính trị can thiệp trực tiếp vào các cuộc bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Một khi thị trường bắt đầu nghi ngờ rằng Fed trở thành "chi nhánh của Nhà Trắng", đồng USD, trái phiếu Mỹ, và các loại tài sản rủi ro sẽ bị định giá lại. Sự không chắc chắn này sẽ tác động trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa.

**Điểm nhấn thứ tư: Giảm lãi suất không đồng nghĩa với lãi suất vay mua nhà chắc chắn sẽ giảm

Có một thực tế mà nhiều người bỏ qua — quyền quyết định lãi suất vay mua nhà không nằm trong tay Fed. Những yếu tố ảnh hưởng chính đến lãi suất vay mua nhà là lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, kỳ vọng lạm phát, và dự báo về triển vọng kinh tế tổng thể.

Ngay cả khi Fed giảm lãi suất chuẩn, miễn là lạm phát vẫn còn đó, thâm hụt ngân sách tiếp tục mở rộng, lãi suất vay mua nhà vẫn sẽ đứng yên trong khoảng 6.3% đến 6.4%, không thể di chuyển. Có một khoảng cách lớn giữa công cụ chính sách và thực tế thị trường.

**Bản chất của vấn đề

Điều mà Trump thực sự muốn thay đổi không chỉ là việc giảm lãi suất, mà là toàn bộ cấu trúc quyền lực của chính sách tiền tệ. Khi tính độc lập của ngân hàng trung ương bị đặt dấu hỏi, khi can thiệp chính trị trở thành khả năng chứ không còn là rủi ro lý thuyết, nền tảng niềm tin của thị trường bắt đầu lung lay. Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này có thể là rủi ro hoặc cơ hội — tùy thuộc vào cách thị trường diễn giải cuộc chơi quyền lực này.