Hôm qua, dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố dồn dập, tâm lý thị trường lại bị kéo theo nhiều chiều. Hãy cùng phân tích logic đằng sau những dữ liệu này.

Về thị trường việc làm, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần trước là 22.4 nghìn, thấp hơn dự kiến 22.5 nghìn, và giá trị trước đó cũng đã được điều chỉnh tăng từ 22.3 nghìn lên 23.7 nghìn. Có vẻ như thị trường lao động vẫn còn sức bền, chưa có dấu hiệu sụt giảm lớn.

Tuy nhiên, tín hiệu quan trọng hơn đến từ lạm phát. Trong tháng 11, chỉ số CPI lõi không điều chỉnh mùa vụ giảm xuống còn 2.6% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với dự kiến 3%. Đồng thời, chỉ số CPI tổng thể cũng đạt 2.7%, thấp hơn nhiều so với dự kiến 3.1%. Đây là bằng chứng rõ ràng về việc hạ nhiệt lạm phát. Chỉ tiếc là do dữ liệu về chính phủ đóng cửa tháng 10 bị hủy bỏ, nên tỷ lệ lạm phát theo tháng của tháng này chưa được công bố, gây chút tiếc nuối.

Điều thú vị thực sự là phản ứng của thị trường đối với các diễn biến tiếp theo. Trong hai tháng, CPI tăng 0.204%, CPI lõi tăng 0.159% — tốc độ này thực sự đang chậm lại. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất bắt đầu đặt cược rằng năm tới, Fed có thể sẽ giảm lãi suất khoảng 62 điểm cơ bản. Dù xác suất giảm lãi vào tháng 1 chỉ là 26.6%, nhưng thị trường đã bắt đầu chuẩn bị cho kỳ vọng nới lỏng hơn. Thậm chí có tổ chức còn chơi trò swap lãi suất, dự đoán đến cuối năm 2026, chính sách sẽ tiếp tục nới lỏng thêm 3 điểm cơ bản.

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, bối cảnh vĩ mô này có ý nghĩa gì? Những kỳ vọng về thanh khoản thường thay đổi trước khi chính sách thực sự thay đổi, và đây chính là nơi tạo ra cơ hội thị trường. Tất nhiên, việc phân tích dữ liệu kinh tế luôn không theo tuyến tính — đôi khi những tín hiệu tích cực cũng bị thị trường hiểu theo chiều hướng ngược lại. Bạn nghĩ thế nào về nhịp độ chính sách lần này? Dự đoán giảm lãi suất năm tới có thể đẩy các tài sản rủi ro lên cao không?