Thị trường ETF có thể đối mặt với những khó khăn đáng kể vào năm tới. Các nhà quản lý Mỹ đang xem xét một bước chuyển lớn—cho phép các nhà quản lý tài sản cung cấp ETF như các lớp cổ phần trực tiếp trong các quỹ tương hỗ. Đây là lý do tại sao các công ty tạo lập thị trường đang theo dõi chặt chẽ.

Chuyển động điều chỉnh này có thể kích hoạt làn sóng các danh sách mới trong suốt năm 2026. Trên bề mặt, điều đó nghe có vẻ tích cực. Nhưng đối với các nhà tạo lập thị trường, điều này phức tạp hơn. Nhiều ETF tràn vào thị trường hơn có nghĩa là spread mỏng hơn, chi phí vận hành cao hơn và biên lợi nhuận chặt chẽ hơn.

Cơ chế hoạt động ở đây rất quan trọng. Khi các công ty quỹ tương hỗ có thể phát hành ETF như các lớp cổ phần, các rào cản gia nhập giảm đi đáng kể. Chúng ta không nói về một lượng nhỏ các sản phẩm mới—các nhà phân tích dự đoán sẽ có sự gia tăng đáng kể trong các sản phẩm cung cấp. Khối lượng đó hoạt động chống lại hệ sinh thái tạo lập thị trường, vốn dựa vào các pool thanh khoản tập trung.

Các công ty tạo lập thị trường có khả năng sẽ cần điều chỉnh chiến lược của mình. Hoặc họ tăng cường đầu tư vào công nghệ và phân bổ vốn để xử lý khối lượng tăng lên, hoặc họ đối mặt với nguy cơ mất thị phần vào các đối thủ linh hoạt hơn. Những lợi ích về hiệu quả từ hoạt động tinh gọn có thể bù đắp một phần áp lực, nhưng động lực cơ bản vẫn còn nhiều thách thức.

Tóm lại: năm 2026 có thể thử thách khả năng thích nghi của các nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực ETF. Những người không chuẩn bị cho sự mở rộng nhanh chóng của thị trường có thể đối mặt với áp lực đáng kể về lợi nhuận.