Bao nhiêu là 'đủ' khi nói đến dự trữ? Đó là câu hỏi mà không gian blockchain và DeFi luôn tự hỏi – và câu trả lời liên tục thay đổi.

Ngày xưa khi crypto mới bắt đầu, các tiêu chuẩn còn lỏng lẻo. Các sàn giao dịch và giao thức không phải đối mặt với áp lực như bây giờ. Nhưng khi hệ sinh thái trưởng thành, kỳ vọng đã chặt chẽ hơn. Những gì được coi là dự trữ vững chắc cách đây năm năm? Không đủ nữa ngày nay. Mức tiêu chuẩn cứ liên tục tăng.

Điều kiện thị trường đóng vai trò rất lớn ở đây. Trong các đợt tăng giá, tài sản tăng mạnh, vì vậy dự trữ của bạn trông có vẻ lớn hơn trên giấy tờ. Nhưng khi thị trường giảm mạnh, cùng một khoản giữ đó bỗng trở nên mỏng manh. Một cuộc suy thoái hoặc chuỗi thanh lý lớn có thể phơi bày những điểm yếu chỉ trong một đêm. Các cơ quan quản lý cũng đang theo dõi – họ yêu cầu minh bạch và dự phòng cao hơn, đặc biệt sau những vụ phá sản nổi bật.

Công nghệ cũng đóng vai trò quan trọng không kém. Giám sát on-chain tốt hơn và các khung quản lý rủi ro nghĩa là chúng ta có thể yêu cầu quản lý dự trữ tinh vi hơn. Các hợp đồng thông minh cho phép các giao thức chứng minh rằng họ đang giữ những gì họ tuyên bố. Điều đó nâng cao mức tối thiểu cho khái niệm 'đủ'.

Kết luận? Dự trữ đủ không phải là một con số cố định. Đó là một mục tiêu di động được hình thành bởi chu kỳ thị trường, áp lực quy định, khả năng công nghệ và kỳ vọng cộng đồng. Những gì phù hợp trong chu kỳ trước có thể là liều lĩnh trong chu kỳ này. Đó là lý do tại sao việc đi trước xu hướng lại quan trọng.