#美联储联邦公开市场委员会决议 việc công bố quyết định của Fed vào lúc 3 giờ sáng không quá hồi hộp vì nó phụ thuộc vào cách chủ tịch Fed kể câu chuyện. Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ lâu đã được viết trên bề mặt, và điều thực sự quyết định thị trường tiếp theo là từ ngữ - đằng sau mỗi từ đều có chỗ để giải thích thị trường.

Nhìn lại hành động 25 điểm cơ bản vào tháng 10, Powell cảnh báo rằng lạm phát có thể tăng trở lại, thẳng thừng nói rằng quyết định tháng 12 "vẫn chưa được hoàn tất". Lạm phát đã không giảm xuống dưới đường mục tiêu 2% của Fed kể từ tháng 3/2021. Dữ liệu thị trường lao động và PCE yếu kém gần đây cũng đang có dấu hiệu lạm phát chậm lại, tất cả đều củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của tuần trước đã chạm mức thấp nhất trong hơn ba năm, điều này làm giảm bớt lo ngại về sự suy thoái nhanh chóng của thị trường lao động, nhưng lại khiến nghiên cứu và phán đoán chính sách của Fed rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan vì sự phân kỳ dữ liệu.

Các yếu tố bên ngoài đã đẩy việc ra quyết định lên một số bậc: những nghi ngờ về tài khóa do chính phủ cắt giảm thuế và kế hoạch chi tiêu ồ ạt, sự không chắc chắn về chính sách thuế quan, lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và việc chính phủ đóng cửa 43 ngày trực tiếp khiến việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, tất cả đều làm trầm trọng thêm sự nhầm lẫn về định hướng chính sách.

Nếu Powell đưa ra một tín hiệu ôn hòa hơn lần này, thị trường chứng khoán Mỹ và vòng tròn tiền tệ có thể hợp lực để kéo một làn sóng và đà tăng này có thể được duy trì cho đến giữa tháng 12. Nhưng đừng quên rằng Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào khoảng thời gian đó, và nguy cơ thiên nga đen là không hề nhỏ.