Ngân hàng Trung ương Châu Âu phát hành cảnh báo rủi ro về stablecoin, kêu gọi xây dựng khung quản lý thống nhất toàn cầu

Ngày 24/11, bản xem trước Đánh giá Ổn định Tài chính do Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) công bố cho thấy, tính đến tháng 11/2025, tổng giá trị vốn hóa toàn cầu của stablecoin đã vượt 280 tỷ USD, chiếm khoảng 8% tổng thị trường tiền mã hóa.

Trong đó, hai stablecoin lớn nhất là USDT và USDC chiếm gần 90% thị phần, với giá trị vốn hóa lần lượt là 184 tỷ USD (63%) và 75 tỷ USD (26%). Quy mô tài sản dự trữ của hai stablecoin này đã tương đương với 20 quỹ thị trường tiền tệ hàng đầu thế giới, cho thấy tầm quan trọng của stablecoin trong hệ thống tài chính toàn cầu đang tăng lên nhanh chóng.

ECB nhấn mạnh trong báo cáo rằng, nếu stablecoin được sử dụng rộng rãi, các hộ gia đình có thể chuyển một phần tiền gửi ngân hàng sang nắm giữ stablecoin, dẫn đến việc nguồn vốn bán lẻ của ngân hàng bị suy giảm, đồng thời làm gia tăng biến động trong huy động vốn của các ngân hàng.

Mặc dù Liên minh Châu Âu đã thông qua quy định MiCAR, cấm các tổ chức phát hành stablecoin tại Châu Âu trả lãi cho người nắm giữ nhằm hạn chế việc chuyển tiền gửi ngân hàng sang stablecoin, nhưng ngành ngân hàng vẫn kêu gọi các thị trường lớn như Mỹ áp dụng các biện pháp hạn chế, tránh hiện tượng trục lợi do khoảng trống quản lý.

Báo cáo đặc biệt nhấn mạnh, mối liên kết chặt chẽ giữa stablecoin và hệ thống ngân hàng có thể khiến dòng vốn đồng loạt rút ra trong thời kỳ khủng hoảng. Ngoài ra, các stablecoin đa dạng về cơ chế phát hành và có thể sử dụng xuyên biên giới cũng đối mặt với thách thức phức tạp khi các tổ chức phát hành EU khó đáp ứng nhu cầu đổi trả tập trung trên phạm vi toàn cầu.

Để đối phó với các rủi ro này, ECB kêu gọi áp dụng các biện pháp đảm bảo bổ sung trước khi cấp phép hoạt động, đồng thời thúc đẩy mạnh mẽ việc thống nhất tiêu chuẩn quản lý toàn cầu. Do đó, khi thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, việc xây dựng cơ chế phối hợp quản lý quốc tế hiệu quả đã trở thành nhu cầu cấp thiết để duy trì ổn định tài chính toàn cầu.

#稳定币 # rủi ro hệ thống