Có một sự thay đổi lớn trong các phép tính ngân sách của Washington tuần này. CBO vừa hạ dự báo doanh thu từ thuế quan, và tác động không hề nhỏ—chúng ta đang nói về một sự chênh lệch $1 nghìn tỷ đô la trong các dự báo thâm hụt so với ước tính trước đó.

Điều này có nghĩa là gì? Về cơ bản, chính phủ sẽ không thu được nhiều từ thuế quan như họ đã dự tính ban đầu. Đó là một sự điều chỉnh lớn cho kế hoạch tài khóa, và nó đặt ra câu hỏi rằng họ sẽ bù đắp khoản thiếu hụt này như thế nào. Họ sẽ cắt giảm chi tiêu? Tăng các loại thuế khác? Hay chỉ đơn giản để thâm hụt tiếp tục phình to?

Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô, kiểu điều chỉnh ngân sách này rất quan trọng. Khi chính sách tài khóa trở nên rối ren, nó thường lan tỏa sang các tài sản rủi ro. Ít doanh thu hơn đồng nghĩa với khả năng vay mượn thêm, điều này ảnh hưởng đến lãi suất, sức mạnh của đồng đô la, và cuối cùng là dòng tiền vào các tài sản thay thế.

Đây không hẳn là tin tốt cho những ai ủng hộ kỷ luật tài khóa truyền thống, nhưng lại là bối cảnh đôi khi thúc đẩy dòng vốn chuyển sang các lựa chọn phi tập trung. Đáng để theo dõi diễn biến tiếp theo của vấn đề này.