Một quan chức Fed vừa đưa ra một lời cảnh tỉnh thực tế đã được ủ ấp trong nhiều năm—hóa ra chúng ta đã sống dựa vào một quỹ đạo tài khóa không bền vững trong suốt một thời gian dài. Điều này không phải là tin sốc đối với những ai thực sự quan tâm, nhưng việc nghe nói thẳng thừng như vậy lại có sức nặng hoàn toàn khác.

Lời thừa nhận này đã gạt bỏ mọi ngôn từ ngoại giao thường thấy. Ở đây, chúng ta không nói về những lo ngại ngân sách tạm thời hay thâm hụt theo chu kỳ. Đây là vấn đề mang tính cấu trúc, đã tích tụ trong khi mọi người cứ trì hoãn giải quyết.

Đối với cả những người trong thị trường crypto lẫn tài chính truyền thống, điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Tính bền vững tài khóa ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chính sách tiền tệ, từ đó tác động đến mọi thứ từ lãi suất đến khẩu vị rủi ro. Khi tài chính công không ổn định, mọi lựa chọn đều bị hạn chế.

Câu hỏi không còn là liệu con đường này có bền vững hay không—rõ ràng con tàu đó đã rời bến từ lâu. Vấn đề thực sự là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo và thị trường sẽ điều chỉnh ra sao khi “bản nhạc” cuối cùng cũng dừng lại.