Thị trường toàn cầu hôm nay thật sự "thảm".

Khi thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ, tâm lý tránh rủi ro lan rộng nhanh chóng như domino. Thị trường châu Á hôm nay mở cửa đã bị tàn sát: thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đều giảm mạnh, chỉ số A cũng không tránh khỏi, chỉ số Shanghai giảm hơn 2%. Châu Âu thì không cần nói, Stoxx 50, FTSE 100, CAC 40, DAX 30 - đều giảm hơn 1% ngay từ khi mở cửa.

Thị trường tiền mã hóa? Cũng không thể tự mình thoát khỏi. Bitcoin đã từng giảm xuống dưới ngưỡng 82000 đô la, mức giảm lớn nhất trong ngày vượt quá 9%, đợt giảm này rất mạnh mẽ. Vàng và dầu thô, những tài sản trú ẩn truyền thống cũng bị ảnh hưởng, đồng loạt sụt giảm.

Vấn đề nằm ở đâu?

Nhiều nhà phân tích đã chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Kỳ vọng giảm lãi suất đang nhanh chóng nguội lạnh - công cụ "Theo dõi Cục Dự trữ Liên bang" của CME cho thấy, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm xuống còn 35,1%. Thị trường vốn còn ấp ủ hy vọng, giờ đây con số này đã dội một gáo nước lạnh.

Điều thú vị hơn là, gã khổng lồ quản lý tài sản toàn cầu Vanguard gần đây đã đưa ra dự đoán "diều hâu" hơn. Giám đốc thu nhập cố định Sara Devereux thẳng thắn cho biết: cơn sốt xây dựng cơ sở hạ tầng AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ, và số lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ít hơn nhiều so với những gì Phố Wall lạc quan kỳ vọng.

Phán đoán cụ thể của Devereux là gì? Cô ấy cho rằng sau hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào mùa thu, Cục Dự trữ Liên bang chỉ có thể cắt giảm thêm 1 đến 2 lần nữa rồi sẽ dừng lại. Điều này đối lập rõ rệt với kỳ vọng chung của thị trường rằng "sẽ có ba đến bốn lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2026". Cô ấy thậm chí đã thẳng thắn nói rằng "thị trường định giá cắt giảm lãi suất quá mức", dự đoán rằng lãi suất có thể đạt mức trung lập vào giữa năm tới.

Điều này có nghĩa là gì? Dự báo thanh khoản sẽ bị thắt chặt, tài sản rủi ro sẽ chịu áp lực. Dù là thị trường chứng khoán hay thị trường tiền điện tử, trong ngắn hạn có thể cần chuẩn bị tâm lý cho sự điều chỉnh rung lắc.