#加密市场回调 đợt bán phá giá lớn của thị trường tiền điện tử toàn cầu, thực ra là do một vài lực lượng cùng đẩy mạnh.

Trước hết, nói về môi trường bên ngoài. Cục Dự trữ Liên bang đã hoàn toàn dập tắt hy vọng giảm lãi suất - chỉ số PCE lõi tháng 10 vẫn dao động trên 2%, Powell đã trực tiếp tuyên bố rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Điều này có ý nghĩa gì? Chi phí vay tiền tiếp tục cao, tính thanh khoản USD càng ngày càng thắt chặt. Lãi suất liên ngân hàng của Mỹ không ngừng tăng cao, tiền trong tài khoản của các tổ chức không đủ để quay vòng, họ chỉ có thể bán các tài sản tiền điện tử "rủi ro cao" để thu hồi vốn. Điều tồi tệ hơn là, Trump lại bắt đầu nói về thuế suất xe hơi của EU, khi bóng ma chiến tranh thương mại xuất hiện, mọi người lập tức đổ tiền vào USD như một tài sản trú ẩn truyền thống, tiền điện tử tự nhiên bị loại ra khỏi cuộc chơi.

Hãy xem xét tình hình tài chính. Các tổ chức rút lui nhanh hơn cả nhà đầu tư cá nhân - quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã liên tục rút ròng trong năm tuần, tổng cộng bốc hơi 2,6 tỷ USD, quỹ IBIT của BlackRock thậm chí còn lập kỷ lục rút ròng tuần lớn nhất kể từ khi thành lập. Dữ liệu trên chuỗi còn gây sốc hơn: những "cá voi" mã hóa đang điên cuồng giảm nắm giữ, khối lượng giao dịch trên chuỗi của BNB đã giảm một nửa so với đầu tháng 10, hợp đồng tương lai chưa thanh lý giảm, và tỷ lệ vốn đã chuyển sang âm. Điều này cho thấy điều gì? Mọi người đều đang chủ động rút lui, giảm bớt rủi ro.

Tâm lý thị trường thế nào? Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống 16, chắc chắn nằm trong vùng "sợ hãi cực độ". Các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn thấy tình hình này cũng bắt đầu bán tháo một cách hoảng loạn. Điều nghiêm trọng hơn là, hiện tại tỷ lệ đòn bẩy đang ở mức cao lịch sử, khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, các vị thế mua sẽ đồng loạt cháy, hình thành vòng xoáy tử thần "giảm→cháy→giảm lại", khiến mức giảm bị khuếch đại gấp nhiều lần.

Cuối cùng còn một quả bom ẩn giấu - khủng hoảng niềm tin. Vào tháng 10, Bộ Tư pháp Mỹ đã thành công trong việc tịch thu 127.000 đồng Bitcoin của nhóm lừa đảo điện tử Campuchia, và đã giải mã được khóa riêng. Việc này đã trực tiếp bác bỏ tuyên bố "tài sản mã hóa hoàn toàn an toàn". Nhiều người bắt đầu nghi ngờ: nếu ngay cả khóa riêng cũng có thể bị giải mã, thì tài sản của tôi còn an toàn không? Sự dao động niềm tin này mới là điều đáng sợ nhất, một khi việc bán tháo hoảng loạn bắt đầu, thì xu hướng giảm sẽ càng khó dừng lại hơn.

$BTC Đợt điều chỉnh này, nói cho cùng, chính là kết quả của bốn áp lực chồng chéo: thắt chặt vĩ mô, dòng vốn tháo chạy, đòn bẩy vỡ nợ, sự sụp đổ niềm tin.