Thị trường chứng khoán Hàn Quốc hôm nay đã trực tiếp nổ tung - KOSPI giảm giá lớn 4% trong một ngày, thị trường Hong Kong và Nikkei cũng không thoát khỏi, đều giảm gần 2%. Đợt bán khi thị trường giảm này được truyền từ Phố Wall qua đêm, khi phiên giao dịch châu Á mở cửa đã ngay lập tức tiếp tục bán phá giá.

Nhưng điều thực sự khiến người ta lo lắng không phải là giảm bao nhiêu, mà là cảm giác tốc độ của việc "nói quay mặt là quay mặt". Chỉ số S&P 500 tối qua đã đảo chiều với mức giảm trực tiếp lên đến 3.6%—không phải là dòng tiền rút lui có trật tự, mà là cảm xúc bị chèn ép ngay lập tức. Trong những lúc như thế này, phân tích cơ bản hoàn toàn vô dụng, thị trường cảm xúc mới là kẻ sát thủ thực sự: nó có thể bùng nổ trong một giây, và cũng có thể dập tắt trong một giây, để lại một mớ hỗn độn.

Lý do cơ bản của đợt đảo chiều này thực ra rất đơn giản, chỉ cần bốn chữ có thể tóm tắt:

**Quý** —— Định giá đã bay lên trời rồi
**Sợ** —— Ai cũng không muốn trở thành người cầm đuốc cuối cùng ở mức cao.
**Mệt** —— Tăng liên tục quá lâu, vốn đã mệt mỏi
**Nghi** —— AI đã giao dịch lâu như vậy, liệu có thể thực hiện lợi nhuận không?

Khi bốn loại cảm xúc này đồng thời phát triển, thị trường giống như một sợi dây thun căng, bất kỳ một biến động nhỏ nào cũng có thể khiến nó đứt.

Đêm qua, ngòi nổ đó là bài phát biểu của thành viên Hội đồng Quản trị Cục Dự trữ Liên bang, bà Cook, tại Đại học Georgetown. Bà nói một cách thẳng thắn: "Cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản, cho vay đòn bẩy... những giá tài sản này đều ở mức cao nhất trong lịch sử. Tôi nghĩ khả năng điều chỉnh mạnh đang gia tăng." Tất nhiên, bà cũng đã trấn an rằng: "Nhưng sẽ không xảy ra tình huống hạ cánh cứng như năm 2008."

Vấn đề là, thị trường hoàn toàn không có tâm trí nghe nửa sau của câu. Mọi người trong lòng đã sớm lẩm bẩm "liệu có phải đã tăng quá mức không", chỉ là luôn giả vờ không có chuyện gì. Kết quả là một quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã thừa nhận "thực sự có hơi đắt", ngay lập tức mọi người không giữ được nữa: "Ngay cả các bạn cũng nói như vậy? Vậy tôi sẽ rút lui trước."

Cô ấy vừa dứt lời, thị trường đã bắt đầu sụp đổ. Đợt bán phá giá lớn này, về bản chất, chính là thị trường cuối cùng đã hiểu được ý nghĩa tiềm ẩn mà Cục Dự trữ Liên bang chưa nói ra.