Khi Quy định Đến Từ Những Hướng Khác Nhau: Phân Tích Động Thái Tiền điện tử Của Trung Quốc

Ngày 31 tháng 5 năm 2025 sẽ được nhớ đến như ngày mà thị trường tiền điện tử nhận ra thực tế. Lệnh cấm hoàn toàn của Trung Quốc đối với giao dịch và khai thác tiền điện tử không chỉ làm xáo trộn mọi thứ—nó đã gây ra những cú sốc khiến toàn bộ thị trường đều đổ máu.

Báo cáo thiệt hại

Trong vòng 24 giờ, chúng ta đang nói về những khoản lỗ hai chữ số trên toàn bộ thị trường. Bitcoin đã lao dốc từ $111k xuống dưới $104k (, đó là một cú giảm 6% trong một ngày ). Ethereum, XRP, Doge, PEPE? Tất cả đều bị giảm hơn 12%. Tổng vốn hóa thị trường đã giảm xuống còn 3,3T đô la—hàng trăm tỷ đã biến mất nhanh hơn bạn có thể nói “sập đột ngột.”

Tốc độ băm cũng bị ảnh hưởng. Việc các hoạt động khai thác lớn đồng loạt ngừng hoạt động có nghĩa là sức mạnh tính toán của Bitcoin tạm thời giảm, điều này thực sự cho thấy cách mà địa lý khai thác từng tập trung (từ khóa: từng tập trung).

Tại sao bây giờ? Lý do bốn phần của Trung Quốc

Toán Năng Lượng Không Đủ (Cho Họ): Khai thác Bitcoin tiêu tốn năng lượng nhiều hơn bất kỳ thứ gì khác. Với các mục tiêu giảm carbon của Trung Quốc, họ coi khai thác tiền điện tử là kẻ thù số một.

Kiểm soát Tiền tệ: Đây là sự thật—Trung Quốc đang triển khai Nhân dân tệ Kỹ thuật số (CBDC). Việc có Bitcoin và Ethereum hoạt động song song với nó? Đó là sự cạnh tranh mà Bắc Kinh sẽ không chấp nhận. Điều này không chỉ liên quan đến công nghệ; mà còn về chủ quyền tiền tệ.

Câu chuyện phòng ngừa tội phạm: Rửa tiền, dòng vốn bất hợp pháp, giao dịch chợ đen. Tất cả đều là những nghi phạm quen thuộc. Các nhà quản lý có thể chỉ vào những vấn đề này và nói “đây là lý do tại sao chúng tôi làm điều này.”

Nỗi lo về sự ổn định của hệ thống tài chính: Tài sản kỹ thuật số không được quản lý = những biến số khó đoán trong hệ thống tài chính. Từ góc nhìn của Bắc Kinh, loại bỏ biến số = vấn đề được giải quyết.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Sự bán tháo hoảng loạn là có thật. ~$750M trong việc thanh lý dài trong một ngày. Các nhà đầu tư bán lẻ ở châu Á đã bị hoảng sợ—nếu Trung Quốc đang làm như vậy, thì Nhật Bản đang làm gì? Còn Singapore thì sao? Hiệu ứng bắt chước quy định là có thật.

Các chuyên gia đang chia rẽ: Một số gọi đây là sự điều chỉnh thị trường lành mạnh và là cơ hội mua vào. Những người khác lo ngại về tác động làm lạnh đối với việc áp dụng của các tổ chức trên toàn châu Á. Nhưng đây là điều mà mọi người đều đồng ý—điều này vừa chứng minh tại sao sự phân cấp lại quan trọng. Khi chính phủ có thể bật công tắc, đó chính xác là lý do tại sao chúng tôi xây dựng không gian này ngay từ đầu.

Thị trường sẽ ổn định. Nó luôn như vậy. Nhưng điều này là một lời nhắc nhở: rủi ro quy định là rủi ro đuôi mà không có chỉ số on-chain nào có thể dự đoán.