Quyết định của ngân hàng trung ương về điều chỉnh lãi suất đang trở nên rất căng thẳng khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc các lựa chọn của họ ngay trước khi chính phủ công bố kế hoạch tài chính vào mùa thu này. Thời điểm không thể khó khăn hơn—nới lỏng chính sách tiền tệ vào lúc này có thể báo hiệu mối quan ngại về đà tăng trưởng kinh tế, trong khi giữ nguyên lãi suất có thể làm căng thẳng triển vọng tăng trưởng. Điều thú vị là cách mà chính sách tiền tệ hiện nay gắn bó chặt chẽ với kế hoạch tài chính. Bất kỳ sự thay đổi nào trong chi phí vay mượn sẽ lan tỏa qua việc phục vụ nợ công và các tính toán chi tiêu công. Thị trường rõ ràng đang ở trạng thái căng thẳng, phân tích từng manh mối từ các quan chức. Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô hoặc đang đầu tư vào các tài sản rủi ro, hành động cân bằng tinh tế giữa ngân hàng trung ương và bộ tài chính này xứng đáng nhận được sự chú ý sát sao. Các động thái lãi suất không xảy ra trong chân không—chúng định hình lại dòng vốn trên tất cả các loại tài sản.