Tòa án tối cao Hoa Kỳ xét xử vụ án về thuế quan, logic vĩ mô đằng sau cuộc tranh chấp quanh mốc 100.000 USD của Bitcoin

【Blockchained Movement】Ngày 6 tháng 11, Tòa án tối cao Hoa Kỳ đã tiến hành xét xử một vụ án quan trọng — tính hợp pháp của việc Trump sử dụng “Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế” để áp thuế quan. Một số thẩm phán bảo thủ lần lượt đặt câu hỏi, rõ ràng không mấy tin tưởng vào lý lẽ của chính phủ. Tín hiệu này khá đáng chú ý: hệ thống tư pháp có thể sẽ đặt ra giới hạn rõ ràng hơn cho quyền hạn thương mại của tổng thống.

Trong khi đó, Nhà Trắng và Bộ Tài chính vẫn khá bình tĩnh, công khai phát biểu rằng “tin tưởng vào quyết định đúng đắn của tòa án”, nhưng giới doanh nghiệp đã bắt đầu chuẩn bị cho tình huống xấu nhất — vì vụ việc này ít nhất cũng phải mất vài tháng nữa mới có kết quả cuối cùng. Điều thú vị là, nếu tòa án tuyên thắng cho chính phủ, lý thuyết là Trump vẫn có thể tìm các điều khoản pháp lý khác để tiếp tục gây áp lực, do đó căng thẳng thương mại trong ngắn hạn có khả năng sẽ không giảm.

Nếu các mức thuế hiện hành thật sự bị hủy bỏ, tổng thuế quan của Mỹ có thể giảm xuống khoảng 6.5%, và thiệt hại đối với GDP sẽ thu hẹp còn 0.6%, nghe có vẻ là điều tích cực. Nhưng vấn đề là: làm thế nào để xử lý việc hoàn thuế? Làm thế nào để bù đắp thâm hụt ngân sách? Hội đồng Atlantic và Trung tâm An ninh Mới của Mỹ đã cảnh báo rằng, điều này không chỉ làm xáo trộn cấu trúc kinh tế quốc tế của Mỹ, mà còn có thể khiến các mô hình thương mại Mỹ-EU, Mỹ-Ápạt phải làm lại từ đầu.

Xét về góc độ thị trường, sự không chắc chắn về pháp lý này đang thấm vào dự đoán về thanh khoản vĩ mô. Đồng USD gần đây tăng mạnh trong ngắn hạn, các tài sản trú ẩn an toàn rõ ràng được hỗ trợ. Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 100.000 USD, áp lực ngắn hạn nằm ở 105.000 USD, còn mức hỗ trợ chính là mốc tròn 100.000 USD. Nếu cuối cùng quyết định của tòa án thực sự làm giảm khả năng can thiệp hành chính, thị trường rất có thể bước vào chu kỳ định giá lại mang tính cấu trúc — dòng vốn sẽ xem xét lại rủi ro chính sách và giá trị của các tài sản rủi ro.