Fed kết thúc việc thắt chặt định lượng, cắt giảm lãi suất: Các nhà phân tích chỉ ra sự trưởng thành thể chế của Bitcoin

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất tham chiếu của mình 25 điểm cơ bản xuống còn khoảng 3,75%–4,00% và thông báo kế hoạch kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào tháng 12, một quyết định mà theo các nhà phân tích, củng cố bối cảnh vĩ mô cho các tài sản kỹ thuật số, nhưng để các thị trường tập trung vào định hướng tương lai của chính sách thay vì động thái hôm nay.

Việc giảm lãi suất, được thị trường dự đoán rộng rãi, diễn ra khi Fed cho biết sẽ ngừng việc tháo dỡ các trái phiếu Kho bạc và được đảm bảo bằng thế chấp từ ngày 1 tháng 12, chấm dứt một chương trình đã giảm số dư của ngân hàng trung ương từ gần $9 triệu xuống còn 6.59 triệu đô la kể từ giữa năm 2022.

Hai thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bất đồng, một người ủng hộ việc cắt giảm sâu hơn và người kia thích giữ lãi suất ổn định, điều này nhấn mạnh quan điểm chia rẽ trong Fed về tốc độ mà tại đó cần phải nới lỏng.

Fadi Aboualfa, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại một công ty phân tích, cho biết xu hướng tăng giá dài hạn của Bitcoin “vẫn còn nguyên vẹn” vì các thương nhân đã tính toán quyết định này từ lâu trước khi cuộc họp diễn ra.

“Mọi người đang chú ý đến các khoảng trống trên CME, nhưng tín hiệu thực sự nằm ở việc hấp thụ ETF và mua vào liên tục từ các tổ chức”, ông khẳng định, đồng thời chỉ ra rằng việc phát hành của các thợ đào “hầu như không còn được ghi nhận nữa”.

Theo Aboualfa, sự ổn định giá của Bitcoin và sự biến động bị nén cho thấy tài sản này đang trưởng thành.

“Càng có hành vi như một tài sản trưởng thành, câu chuyện về sự hình thành lâu dài của Bitcoin sẽ càng mạnh mẽ hơn,” ông nói. “Trong ngắn hạn, các $111k là đường, những cú giảm vẫn đang được hấp thụ bởi các tài khoản xây dựng vị thế nhiều tháng.”

Nicolai Søndergaard, Nhà phân tích Nghiên cứu tại một công ty phân tích, cho biết việc cắt giảm 25 pb đã được định giá, với Bitcoin giao dịch gần $113,000 trước thông báo.

“Biến số quan trọng là định hướng tương lai của Powell về chu kỳ nới lỏng vào năm 2025”, ông nói. “Crypto cần Powell chỉ ra một sự nới lỏng mạnh mẽ, chứ không phải một cách tiếp cận hời hợt của việc chờ xem.”

Søndergaard bổ sung rằng dữ liệu trên chuỗi cho thấy “các nhà đầu tư tổ chức đã đứng vị trí một cách thận trọng trước thông báo”, với dòng tiền thông minh giảm bớt cho thấy rằng các nhà đầu tư lớn đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về quỹ đạo của tỷ lệ lãi suất cuối cùng của Fed.

“Cắt giảm thực tế không phải là chất xúc tác, mà là liệu Fed có cam kết duy trì việc nới lỏng cho đến năm 2026 hay không”, ông chỉ ra.

Greg Magadini, Giám đốc Phái sinh tại một công ty phân tích, cho biết quyết định “đến như mong đợi” cùng với kế hoạch kết thúc QT, bổ sung rằng điều này củng cố môi trường hiện tại có độ biến động thấp trong crypto.

“Chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu của một chu kỳ cắt giảm và việc nới lỏng thanh khoản sẽ giúp thúc đẩy giá lên cao”, ông nhận xét. “Có những lực đối kháng giữa các chu kỳ cổ điển của crypto và một lớp nhà đầu tư BTC mới gia nhập thị trường kể từ khi IBIT ra mắt, nhưng thanh khoản nói chung sẽ duy trì thị trường tăng trưởng một cách có kiểm soát.”

Trong các thị trường truyền thống, động thái của Fed đã chỉ ra một sự chuyển mình thận trọng hướng tới việc nới lỏng trong bối cảnh thị trường lao động mềm hơn và lạm phát vẫn trên mức mục tiêu.

“Hướng đi trong tương lai mà không đề xuất tăng thêm là điều mà thị trường mong muốn”, Aboualfa đã nói vào đầu tuần. “Sự bình yên đó tự nó giữ cho các tài sản rủi ro được hỗ trợ.”

Ryne Saxe, CEO của một công ty tài chính, đã chỉ ra rằng các biến động lãi suất cũng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các nhà phát hành stablecoin.

“Việc nổi lên của lãi suất là một công việc tuyệt vời khi nó tốt: Gen Re và Tether là những ví dụ chính”, ông giải thích. “Nhưng hầu hết các nhà phát hành nên giả định rằng biên lãi suất có xu hướng bằng không; giá trị thực sự sẽ đến từ các dịch vụ được xây dựng trên các đồng đô la kỹ thuật số của họ.”

Fed đã mô tả sự tăng trưởng kinh tế là “vừa phải”, thừa nhận rằng lợi nhuận lao động đã giảm trong khi lạm phát “vẫn ở mức cao hơn một chút.”

Với QT kết thúc và việc cắt giảm lãi suất đang diễn ra, các thị trường hiện nay thấy rằng việc nới lỏng chính sách sẽ kéo dài đến năm 2026, một lộ trình mà theo các nhà phân tích, có thể duy trì nhu cầu về tài sản rủi ro và củng cố vai trò của Bitcoin như một công cụ phòng ngừa vĩ mô thể chế thay vì một giao dịch đầu cơ.