Coinbase Triển Khai Chiến Lược Quy Luật Quyền Lực Đằng Sau Các Thương Vụ Mua Lại Tỷ Đô La

Coinbase đã chi hơn $3 tỷ USD cho các vụ mua lại vào năm 2025 để mở rộng danh mục sản phẩm của mình. Sàn giao dịch đã hoàn thành tám thỏa thuận trong năm nay, bao gồm các giao dịch mua lớn Deribit và Echo.

Aklil Ibssa, người đứng đầu phát triển doanh nghiệp và M&A của Coinbase, đã giải thích về cách tiếp cận mua lại của công ty. Ibssa đã dẫn dắt phát triển doanh nghiệp toàn cầu tại Coinbase kể từ năm 2019. Sàn giao dịch nắm giữ $10 tỷ trong quỹ dự trữ tiền mặt và duy trì giá trị thị trường khoảng $100 tỷ. Coinbase đã trả 2,9 tỷ đô la cho nền tảng tùy chọn tiền điện tử Deribit vào tháng 8 năm 2025. Công ty đã theo sau với một thương vụ mua lại trị giá $375 triệu cho nền tảng huy động vốn onchain Echo vào tháng 10 năm 2025. Ibssa mô tả chiến lược này là theo cách tiếp cận “phân phối theo quy luật sức mạnh”.

Mô hình luật sức mạnh có nghĩa là tận dụng nhiều cơ hội đầu tư. Không phải mọi thương vụ đều mang lại lợi nhuận bằng nhau. Tuy nhiên, các giao dịch thành công tạo ra đủ doanh thu để bù đắp cho những dự án kém lợi nhuận hơn. Coinbase đã hoàn tất hơn 40 thương vụ mua lại trong những năm gần đây. Công ty đã gấp đôi số lượng mua lại vào năm 2024 bằng cách hoàn thành tám giao dịch trong năm 2025.

Tại sao Lựa chọn Chiến lược lại Quan trọng

Coinbase đánh giá các vụ mua lại dựa trên sự phù hợp của chúng với chiến lược cốt lõi của công ty. Sàn giao dịch này đặt mục tiêu trở thành “sàn giao dịch mọi thứ” cung cấp dịch vụ toàn diện. M&A đóng vai trò như một công cụ để đạt được mục tiêu này nhanh hơn so với việc phát triển hữu cơ đơn thuần.

Các vụ mua lại trong quá khứ chứng minh cho cách tiếp cận này. Coinbase đã trả $41 triệu để mua Tagomi, trở thành nền tảng cho Coinbase Prime. Coinbase Prime hiện nay chiếm một phần lớn doanh thu của công ty. Việc mua lại doanh nghiệp tổ chức Xapo vào năm 2019 đã biến Coinbase thành người lưu ký tiền điện tử lớn nhất vào thời điểm đó.

Việc mua lại Deribit của Coinbase nhằm mục tiêu vào thị trường phái sinh. Nền tảng này đã xử lý hơn $1 nghìn tỷ trong các giao dịch năm ngoái. Ibssa xác nhận thỏa thuận cho thấy hiệu suất tài chính mạnh mẽ sau khi đóng cửa. Việc mua Echo giải quyết nhu cầu hình thành vốn. Echo đã giúp các công ty khởi nghiệp huy động được hơn $200 triệu trong nguồn vốn kể từ khi ra mắt hai năm trước.

Cạnh tranh trong ngành và định vị thị trường

Cuộc chạy đua mua lại phản ánh sự cạnh tranh rộng hơn trong các thị trường tiền điện tử. Các sàn giao dịch truyền thống đang phải đối mặt với áp lực từ các quỹ ETF tiền điện tử. Khối lượng giao dịch ETF chiếm gần 50% giao dịch giao ngay tại Hoa Kỳ vào năm 2025. Sự chuyển dịch này buộc các sàn giao dịch phải đa dạng hóa ngoài phí giao dịch.

Coinbase kết hợp nhiều thương vụ mua lại để tạo ra các dịch vụ tích hợp. Công ty đã mua lại LiquiFi để quản lý token vào tháng 7 năm 2025. Cùng với khả năng huy động vốn của Echo và các dịch vụ giao dịch tiêu chuẩn, Coinbase cung cấp chu trình sống hoàn chỉnh cho dự án. Các startup giờ đây có thể phát triển token, huy động vốn và niêm yết trên các sàn giao dịch thông qua một nhà cung cấp.

Các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump đã khuyến khích hoạt động M&A gia tăng. Các công ty Web3 đã huy động được $17 tỷ trong nửa đầu năm 2025. Điều này đại diện cho mức tăng 41% so với nửa cuối năm 2024. Môi trường quy định thuận lợi hỗ trợ các chiến lược mở rộng mạnh mẽ.

Các đối thủ cạnh tranh theo đuổi các chiến lược hợp nhất tương tự. Thị trường cho thấy hoạt động sáp nhập tăng cao trong toàn ngành. Các công ty tìm kiếm lợi thế quy mô và các dòng doanh thu đa dạng. Vị thế tiền mặt của Coinbase và trạng thái công ty đại chúng mang lại lợi thế trong các quy trình đấu thầu. Sàn giao dịch có thể cung cấp các kết hợp cổ phiếu và tiền mặt cho các công ty mục tiêu.

Tuy nhiên, những thách thức về tích hợp vẫn còn. Mỗi thương vụ mua lại đều yêu cầu sự đồng bộ về kỹ thuật và vận hành. Coinbase phải duy trì tuân thủ quy định ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau. Công ty phải cân bằng giữa tham vọng tăng trưởng và yêu cầu quản lý rủi ro. Các thương vụ trong tương lai phụ thuộc vào điều kiện thị trường và các mục tiêu có sẵn phù hợp với các ưu tiên chiến lược.