Pump mua lại terminal giao dịch Padre, hứa hẹn bồi thường bằng token

Một chủ đề lặp đi lặp lại trong crypto là các chủ sở hữu token liên tục phát hiện rằng họ không có quyền bảo vệ giống như cổ đông.

Các biện pháp bảo vệ pháp lý giúp quá trình M&A diễn ra suôn sẻ. Ví dụ, nếu BigCo mua LittleCo với giá $1 mỗi cổ phiếu, những người sở hữu cổ phiếu của LittleCo sẽ nhận được $1 mỗi cổ phiếu. Người mua đang mua công ty, và cổ phiếu chính là công ty, vì vậy các cổ đông sẽ được mua lại. Không có nhà đầu tư nào bị bỏ lại phía sau. Có một số ngoại lệ, nhưng đó thường là cách mà các luật tài chính truyền thống “được cho là” hoạt động.

Cryptoland, tuy nhiên, có những quy tắc riêng.

Có nhiều nỗ lực khác nhau để giảm thiểu vấn đề này, như thị trường futarchy hoặc các báo cáo Minh bạch Token Blockworks. Nhưng hiện tại, mặc định chủ yếu là chỉ vibe trên Twitter.

Pump mua lại Padre

Pump đã công bố việc mua lại Padre vào thứ Sáu tuần trước. Padre là một terminal giao dịch với khoảng 4% thị phần trên Solana ( nó cũng có mặt trên BNB Chain, Base và Ethereum).

Padre cũng có một token PADRE của riêng mình. Tại sao một terminal giao dịch lại có một token? Tôi không biết. Token này mang lại những thứ như giảm phí và truy cập vào các tính năng, điều này thì tốt, nhưng không giống như “sở hữu Padre,” đây là một điều khác.

Thật không may cho các nhà đầu tư PADRE đã huy động được khoảng 1,7 triệu đô la trên Fjord Foundry cách đây 19 tháng, rằng token đó sẽ “không còn có ích trên nền tảng với không có kế hoạch nào cho tương lai,” theo thông báo mua lại của Pump.

Các chủ sở hữu token PADRE đã trở nên khó chịu và những phàn nàn về việc lừa đảo cổ điển đã xảy ra, với một số người cáo buộc rằng đội ngũ đang cấm người dùng Discord vì đã nói những điều không thể nói về quyền sở hữu.

Bạn có thể thấy bên dưới rằng giá của PADRE đã giảm 80% ngay sau khi việc mua lại được công bố.

Điều này sẽ không xảy ra trong một vũ trụ song song nơi các token tiền điện tử được quản lý bởi cùng một luật lệ như TradFi.

Nhưng trong thế giới tiền mã hóa, nếu token bạn sở hữu liền kề với công ty bị mua, và token đó không mang lại cho bạn khoản tiền mặt, thì điều hợp lý mà người nắm giữ PADRE nên làm, khi biết về sự liền kề của họ, là phải cực kỳ liền kề và bán.

Dù sao đi nữa, sự ồn ào trên Twitter dường như đã thúc đẩy các đội ngũ hành động.

Chỉ sáng nay, Padre đã thông báo rằng những người nắm giữ token PADRE sẽ được bồi thường bằng token PUMP, dựa trên một bức ảnh chụp vào thứ Sáu, ngày 24 tháng 10 năm 2025.

Tuyệt vời! Đây là phần mà quản trị tiền điện tử đôi khi là nhân từ.

Tuy nhiên, vẫn có một vấn đề về định giá. Nếu Pump đã mua Padre với giá, giả sử, $40 triệu, và giá trị của PADRE tại thời điểm chụp ảnh là ~$5 triệu, thì việc bồi thường cho những người nắm giữ token theo giá thị trường chỉ là ~13% những gì họ lẽ ra nhận được theo giá trị cổ phần ngụ ý của thỏa thuận.

Cổ đông sẽ nhận được $40 triệu theo tỷ lệ, như StrategicHash chỉ ra.

Việc làm cho các chủ sở hữu PADRE “được bù đắp” theo giá trước thông báo thì tốt hơn là không có gì, tôi nghĩ vậy, nhưng nó cũng không giống như việc trả cho họ như thể họ sở hữu công ty, vì họ không phải.

Bạn có thể coi việc hoán đổi của Pump như một cử chỉ thiện chí, hoặc thậm chí là một chiến lược giữ chân khách hàng (Padre), giống như việc United Airlines tặng cho bạn 1,000 dặm khi hủy chuyến bay của bạn. Nhưng đó không phải là một khoản thanh toán hợp pháp.