Gần đây, thị trường tiền điện tử tăng giảm bất thường, những người bạn mới xung quanh tôi lo lắng không thôi, ngày nào cũng hỏi tôi liệu thị trường bò có sắp kết thúc không.

Một, sự dao động của thị trường bò là điều bình thường, dữ liệu lịch sử có thể chứng minh.

Là một người tham gia trải qua hai đợt thị trường tăng giảm vào năm 2017 và 2021, cần phải làm rõ: Thị trường tăng giá không phải là sự bùng nổ một chiều. Trong hai đợt thị trường tăng giá trước đó, các đồng tiền chính (BTC/ETH) đã nhiều lần xuất hiện sự điều chỉnh từ 20%-30%, với chu kỳ điều chỉnh dài nhất lên tới 45 ngày, nhưng cuối cùng đều duy trì xu hướng tăng. Biến động hiện tại của thị trường về bản chất là sự chồng chéo giữa việc chuyển đổi vốn và sự bộc phát cảm xúc của người mới, chứ không phải là sự đảo ngược xu hướng, năm tín hiệu lớn dưới đây đủ để hỗ trợ logic tiếp tục của thị trường.

Hai, năm tín hiệu cốt lõi: Từ vĩ mô đến vi mô, xác định cơ sở tăng giá

Tín hiệu 1: Chu kỳ thanh khoản chuyển hướng, kết thúc QT thu hẹp mở ra không gian nới lỏng

Logic cốt lõi: QT (thắt chặt định lượng) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu từ tháng 6 năm 2022, với tổng số tài sản giảm hơn 1,2 nghìn tỷ USD, là yếu tố chính trong việc áp lực lên tài sản rủi ro. Theo công cụ theo dõi Cục Dự trữ Liên bang của CME (CME FedWatch Tool), xác suất dừng giảm tài sản vào tháng 11 đạt 89%, có nghĩa là tính thanh khoản của thị trường sẽ chuyển từ sự thu hẹp sang sự nới lỏng biên độ.

Đường dẫn truyền: Nới lỏng thanh khoản → Sự phục hồi của tâm lý rủi ro đối với tài sản rủi ro → Tiền điện tử như một tài sản có độ đàn hồi cao (dữ liệu tương quan lịch sử cho thấy, độ tương quan giữa BTC và chỉ số công nghệ NASDAQ của Mỹ đạt 0.65), sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ việc chuyển động vốn. Trong thời gian QE năm 2020, BTC đã đạt mức tăng 12 lần, xác nhận tác động của thanh khoản đối với thị trường tiền điện tử.

Tín hiệu hai: Sự không chắc chắn về quy định được làm rõ, ngành công nghiệp bước vào giai đoạn lợi ích tuân thủ.

Các điểm chính: Sau sự kiện CZ (赵长鹏) vào năm 2023, giai đoạn giám sát nghiêm ngặt của SEC Mỹ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử chính thức kết thúc. Hiện tại, thái độ của SEC đối với việc phê duyệt BTC ETF giao ngay đã chuyển sang tích cực (đã có 11 cơ quan nộp đơn), luật MiCA của Liên minh châu Âu và khung quy định tài sản tiền điện tử của Vương quốc Anh lần lượt được ban hành, việc quản lý toàn cầu chuyển từ việc trừng phạt vô tổ chức sang các quy tắc rõ ràng.

Tác động của vốn: Sự chắc chắn về quy định là điều kiện tiên quyết để vốn của các tổ chức tham gia. Theo dữ liệu từ CoinShares, dòng vốn ròng vào quỹ tiền điện tử trong quý 3 năm 2024 đạt 2,8 tỷ USD, đạt mức cao nhất kể từ quý 4 năm 2021, cho thấy vốn mới đã bắt đầu được phân bổ, chứ không phải rút lui.

Tín hiệu ba: Cửa sổ cắt giảm lãi suất của FOMC đang đến gần, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ được củng cố

Căn cứ chính sách: Vào tháng 10, tỷ lệ tăng CPI của Mỹ so với cùng kỳ năm trước đã giảm xuống còn 3.2%, chỉ số PCE lõi (chỉ số lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang) giảm xuống còn 2.8%, gần đạt mục tiêu 2%; đồng thời, tốc độ tăng trưởng dữ liệu việc làm phi nông nghiệp chậm lại, nghĩa là ưu tiên chống lạm phát giảm và nhu cầu ổn định tăng trưởng tăng lên.

Tác động của thị trường: Theo dữ liệu lịch sử, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất lần đầu tiên, trong vòng 6 tháng, BTC trung bình tăng 48% (năm 2019 tăng 52% sau khi hạ lãi suất, năm 2020 tăng 91% sau khi hạ lãi suất). Nếu cuộc họp FOMC vào ngày 30 tháng 10 phát tín hiệu hạ lãi suất, điều này sẽ trực tiếp kích thích kỳ vọng của thị trường về chu kỳ nới lỏng, đẩy vốn từ các tài sản cố định có lợi suất thấp sang tiền điện tử.

Tín hiệu bốn: Tài sản trú ẩn giảm, sự ưa thích rủi ro tăng lên rõ rệt.

Xác minh liên kết tài sản: Vàng (tài sản trú ẩn truyền thống) đã giảm 7,2% kể từ đỉnh cao tháng 9, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4,9% xuống 4,5%, cho thấy nhu cầu trú ẩn của thị trường đang giảm; trong cùng thời gian, chỉ số cổ phiếu nhỏ Russell 2000 của Mỹ (tài sản vốn có rủi ro cao) đã tăng 5,3%, hình thành một mô hình xoay vòng tài sản từ trú ẩn sang rủi ro.

Sự chuyển giao trong thị trường tiền mã hóa: Sự luân chuyển này thường bắt đầu từ thị trường chứng khoán, sau đó mở rộng đến tiền mã hóa. Xét về dòng tiền, trong hai tuần qua, lượng ròng vào của BTC/ETH trên các sàn giao dịch giao ngay tăng 38% theo tháng, xác nhận tín hiệu ban đầu về sự chuyển giao tâm lý rủi ro sang thị trường tiền mã hóa.

Tín hiệu năm: Hành động bố trí của tổ chức rõ ràng, thị trường quyền chọn tiết lộ hướng vào.

Dữ liệu chứng minh: CRCL (ETF ngành công nghiệp tiền điện tử), COIN (cổ phiếu Coinbase) trong 10 ngày giao dịch gần đây, khối lượng giao dịch của quyền chọn mua (CALL) vào cuối phiên đã tăng vọt lần lượt 210% và 156%, và giá thực hiện tập trung trong khoảng giá hiện tại +20%, cho thấy các tổ chức chuyên nghiệp đang khóa lợi nhuận tăng trước.

Bản chất logic: Vốn của các tổ chức có tính tiên tri, trước khi bắt đầu thị trường bò năm 2021, quỹ tín thác BTC của Grayscale đã liên tục tăng cường nắm giữ trong 8 tuần. Sự biến động của thị trường quyền chọn lần này về bản chất là sự chuẩn bị sớm của các tổ chức đối với triển vọng thị trường trung hạn.

Ba, Một số lời khuyên thực tiễn cho người mới: Tránh những cạm bẫy, xác định cốt lõi

1. Lựa chọn tài sản: Tập trung vào các tài sản cốt lõi của thị trường lớn BTC (tỷ lệ vốn hóa 52%), ETH (tỷ lệ vốn hóa 18%) tổng cộng chiếm 70% thanh khoản của thị trường tiền điện tử. Trong hai đợt tăng giá trước đó, mức giảm tối đa của hai đồng này thấp hơn 30%-50% so với các đồng coin ít phổ biến, và tốc độ phục hồi nhanh gấp 2-3 lần, là lựa chọn tối ưu cho người mới trong việc chống chịu biến động.

2. Quản lý vị thế: Từ chối tư duy All-in, nên sử dụng vốn có thể chịu đựng thua lỗ (không vượt quá 10% vốn đầu tư có thể của gia đình), và chia thành 3-4 đợt để xây dựng vị thế, tránh việc đầu tư toàn bộ vào một thời điểm duy nhất để chịu rủi ro biến động ngắn hạn.

3. Cài đặt dừng lỗ: Giữ vững giới hạn rủi ro. Lấy BTC làm ví dụ, có thể đặt mức dừng lỗ dưới 5% so với mức thấp nhất trong 30 ngày qua (hiện tại khoảng 55.000 USD), ETH đặt dưới 5% so với 1.800 USD, vừa tránh bị rửa tiền do dao động ngắn hạn, vừa có thể kiểm soát thua lỗ khi xu hướng thực sự đảo ngược.

Trong hai lần thị trường tăng trưởng trước, những nhà đầu tư thực sự có thể hưởng lợi từ đợt tăng trưởng chính không phải là những người lướt sóng mua cao bán thấp, mà là những người nhìn thấu chu kỳ và kiên nhẫn chịu đựng sự biến động. Hiện tại, mặc dù thị trường có sự dao động, nhưng năm yếu tố: tính thanh khoản, quản lý, chính sách, vốn, và tổ chức đều chỉ ra rằng thị trường tăng trưởng sẽ tiếp tục. Người mới cần phải từ bỏ cảm xúc sợ hãi khi giá cao hay giảm mạnh, tập trung vào tài sản cốt lõi và kiểm soát vị thế. Dù sao đi nữa, thử thách thực sự của thị trường tăng trưởng chưa bao giờ là khả năng nắm bắt mức tăng, mà là khả năng chịu đựng sự dao động.

Hầu hết mọi người bị mắc kẹt trong vòng luẩn quẩn, không phải vì thiếu nỗ lực, mà là thiếu một ngọn đèn. Người hiểu thì tự khắc sẽ hiểu.