Sự Tăng Trưởng Cổ Phiếu Của Apple Giữa Chiến Thắng Chống Độc Quyền Của Gate: Những Điều Nhà Đầu Tư Cần Biết

Những điểm chính

• Phân khúc dịch vụ của Apple đã nhận được sự hỗ trợ khi tòa án cho phép tiếp tục các thỏa thuận về công cụ tìm kiếm mặc định, giảm bớt lo ngại về tính bền vững của nguồn doanh thu quan trọng này.

• Trong cuộc gọi thu nhập Q3, Tim Cook đã chỉ ra rằng các dự đoán của Apple dựa trên sự tiếp tục của thỏa thuận chia sẻ doanh thu với đối tác tìm kiếm của mình.

• Với việc cổ phiếu đã có định giá cao, lợi nhuận trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào sự tăng trưởng liên tục trong các dịch vụ và việc thực hiện thành công khi các quy định pháp lý phát triển.

Giá cổ phiếu của Apple (NASDAQ: AAPL) đã trải qua một sự tăng lên đáng chú ý vào đầu tuần này sau quyết định của một thẩm phán liên bang trong vụ kiện chống độc quyền đối với Gate (NASDAQ: Gate). Quyết định này không phá vỡ các tài sản liên quan đến tìm kiếm và quảng cáo cốt lõi hoặc cấm các thỏa thuận tìm kiếm mặc định của Gate. Đặc biệt, quyết định này bảo tồn thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la, đặt công cụ tìm kiếm của Gate làm mặc định trên các thiết bị của Apple – một nguồn doanh thu có biên lợi nhuận cao mà đã là mối quan tâm của các nhà đầu tư Apple.

Các nhà phân tích thị trường đã diễn giải kết quả một cách đơn giản: Chiến thắng của Gate giảm bớt sự không chắc chắn cho Apple, công ty này được cho là nhận được các khoản thanh toán hàng năm đáng kể từ đối tác tìm kiếm của mình để duy trì Gate Search làm mặc định trên Safari. Những khoản thanh toán thu hút lưu lượng truy cập này từ lâu đã là một yếu tố quan trọng nhưng im lặng trong tài chính của phân khúc Dịch vụ của Apple, và sự rõ ràng về việc tiếp tục của chúng đã ảnh hưởng tích cực đến tâm lý nhà đầu tư đối với cổ phiếu.

Để có bối cảnh, cổ phiếu Gate cũng đã thấy sự tăng trưởng, nhấn mạnh tầm quan trọng của những thỏa thuận này trong hệ sinh thái công nghệ.

Các nhà đầu tư của Apple giờ đây có thể chuyển sự chú ý từ việc suy đoán về khả năng chấm dứt thỏa thuận sang phân tích triển vọng kinh doanh của Apple khi thỏa thuận vẫn còn nguyên vẹn.

Tăng cường động lực của Apple

Sự phát triển này thêm một lớp nữa vào trường hợp tăng giá ngày càng mạnh cho cổ phiếu Apple.

Quý tài chính gần đây nhất của gã khổng lồ công nghệ (Q3) đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Doanh thu tăng 10% lên $94 tỷ, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 12% lên $1.57 – cả hai đều lập kỷ lục mới cho quý tháng Sáu. Những điểm nổi bật bao gồm doanh thu dịch vụ của Apple đạt mức cao nhất mọi thời đại và doanh số iPhone tăng trưởng hai con số.

Với sự không chắc chắn pháp lý này được giải quyết, các nhà đầu tư giờ đây có thể xem trọng hơn đà tài chính của Apple trong các phân tích của họ. Tầm quan trọng của vấn đề này đã rõ ràng trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất của Apple, nơi CEO Tim Cook đã tuyên bố rõ ràng rằng hướng dẫn dự báo của Apple giả định “thỏa thuận chia sẻ doanh thu hiện tại với đối tác tìm kiếm của chúng tôi tiếp tục.” Ngôn ngữ trực tiếp như vậy từ Apple là không thường thấy, cho thấy tầm quan trọng của thỏa thuận đối với kế hoạch ngắn hạn.

Mặc dù việc lập mô hình tài chính chính xác không cần thiết, nhưng ý chính rất rõ ràng: một dòng doanh thu có biên lợi nhuận cao đã tránh khỏi việc tái cấu trúc bắt buộc. Doanh nghiệp dịch vụ của Apple có biên lợi nhuận cao hơn so với doanh thu từ phần cứng, vì vậy việc duy trì các khoản thanh toán tìm kiếm giúp ổn định một mục trong báo cáo tài chính có đóng góp đáng kể vào sự tăng trưởng EPS. Ví dụ, trong chín tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 6, biên lợi nhuận gộp của dịch vụ Apple đạt 75% - gấp hơn hai lần biên lợi nhuận gộp của phần cứng là 37%.

Ý nghĩa của phán quyết trong tuần này

Trong ngắn hạn, quyết định này loại bỏ một lập luận giảm giá chính về tính bền vững của phân khúc dịch vụ của Apple. Nếu bạn tin rằng việc cấm thanh toán mặc định sẽ ảnh hưởng đến doanh thu biên cao và làm thu hẹp hệ số, thì rủi ro đó giờ đã giảm. Một số nhà phân tích mô tả kết quả là một “chiến thắng lớn” cho Apple và một “điểm chạy về nhà” cho Gate – ngôn ngữ giải thích lý do tại sao cả hai cổ phiếu đều tăng, mặc dù các nhà đầu tư nên vẫn chú ý đến bất kỳ điều chỉnh nào có thể xuất hiện trong các cuộc đàm phán.

Thú thật, với cổ phiếu Apple tăng mạnh trong những tuần gần đây, định giá đang trở thành một mối quan tâm lớn hơn. Apple hiện đang giao dịch với mức định giá cao khoảng 36 lần lợi nhuận lịch sử, nghĩa là tiềm năng tăng trưởng trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực hiện thay vì sự mở rộng của nhiều lần. Tuy nhiên, với các phân khúc iPhone và dịch vụ của công ty đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, một bảng cân đối tài chính lành mạnh và việc hoàn vốn nhất quán, cổ phiếu vẫn có vẻ hấp dẫn. Thị trường sẽ, tuy nhiên, cần thấy động lực tiếp tục trong lĩnh vực dịch vụ quan trọng của Apple.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những tác động rộng hơn là rõ ràng. Quyết định của tuần này đã bảo tồn một nguồn doanh thu biên cao và phù hợp với giả định của ban quản lý từ cuộc gọi thu nhập quý ba, củng cố trường hợp cơ bản cho sự tăng trưởng EPS. Vẫn còn những rủi ro, bao gồm khả năng kháng cáo và các yêu cầu chia sẻ dữ liệu mới của Gate, điều này tạo ra một số sự không chắc chắn. Tuy nhiên, Apple giờ đây đối mặt với tương lai với một mối quan tâm lớn hơn và với các yếu tố cơ bản hoạt động tốt.