Công ty có thể lật đổ Tesla làm vua xe điện - Mua hay Bỏ qua vào năm 2025?

Điểm chính

• Tesla đang gặp khó khăn với doanh thu giảm trong nửa đầu năm 2025
• Đà tăng của BYD đe dọa vương miện xe điện lâu năm của Tesla
• Cạnh tranh gia tăng khi động lực thị trường thay đổi mạnh mẽ

Tesla đang gặp khó khăn trong năm 2025. Cổ phiếu của họ đã giảm 9% tính từ đầu năm đến nay, và các nhà phân tích dự đoán doanh số sẽ giảm 5% trong năm nay. Sau nhiều năm thống trị thị trường xe điện chạy bằng pin, triều đại của Tesla có thể kết thúc vào năm 2026 do một đối thủ đầy tham vọng.

Sự tiếp quản không thể tránh khỏi của BYD

Năm ngoái, Tesla đã bán 1,79 triệu xe điện chạy bằng pin, trong khi nhà sản xuất Trung Quốc BYD đã bán 1,71 triệu. Điều đáng chú ý là BYD cũng đã bán được 2,33 triệu xe hybrid cắm điện - một phân khúc mà Tesla thậm chí không cạnh tranh. Đối với xe điện thuần túy, Tesla chỉ vừa đủ giữ vững vị thế dẫn đầu.

General Motors tụt lại xa với chỉ dưới 900.000 xe điện chạy bằng pin - khoảng một nửa so với những gì hai nhà lãnh đạo đạt được. Điều này đã để lại Tesla và BYD như những ông lớn rõ ràng trong ngành, với Tesla giữ vững một lợi thế ngày càng thu hẹp.

Động lực này đang thay đổi nhanh chóng. Lượng giao hàng của Tesla đã giảm 13% trong nửa đầu năm 2025, trong khi BYD dự đoán tăng trưởng 7% cho toàn bộ dòng xe điện của mình. Toán học đơn giản cho thấy BYD sẽ giành ngôi vương doanh số EV toàn cầu trong vài tháng tới. Nhưng điều này có làm cho cổ phiếu của họ trở nên hấp dẫn không?

Hiện tại, Tesla giao dịch với mức giá cao ngất ngưởng gấp 14 lần doanh thu, trong khi BYD dưới 1. Khoảng cách định giá khổng lồ này tồn tại vì “hầu hết giá trị cao ngất ngưởng của Tesla dựa trên robotaxi và robot mà họ chưa sản xuất”, theo Reuters. Định giá của BYD chủ yếu phản ánh hoạt động kinh doanh thực tế của họ thay vì các sản phẩm tương lai mang tính đầu cơ. Tuy nhiên, rủi ro quy định từ Trung Quốc luôn đe dọa đến hoạt động của BYD.

Cổ phiếu BYD chắc chắn trông rẻ, nhưng tôi hoài nghi về việc nhảy vào mà không xem xét kỹ lưỡng những mối quan ngại về quy định này. Mức chiết khấu có thể được biện minh do tính không thể đoán trước của các can thiệp trên thị trường Trung Quốc.

Cảnh quan EV đang rõ ràng thay đổi. Câu chuyện đổi mới của Tesla đang gặp phải thực tế khắc nghiệt của những đối thủ tập trung vào sản xuất có thể cung cấp với quy mô lớn hơn với biên lợi nhuận thấp hơn. Là một nhà đầu tư, tôi sẽ cân nhắc kỹ lưỡng định giá hấp dẫn của BYD so với những rủi ro địa chính trị trước khi thực hiện bất kỳ động thái nào.

Lợi nhuận cổ phiếu được đề cập tính đến ngày 8 tháng 9 năm 2025. Phân tích này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.