Yên Nhật từ bỏ lợi nhuận trong ngày; USD/JPY lấy lại 147.00 giữa sự tăng nhẹ của USD

Yên Nhật đã chạm mức cao gần hai tuần so với đô la sau khi công bố biên bản cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản tháng Sáu, chỉ để rút lui khi phiên giao dịch tiến triển. Tôi theo dõi sự biến động thất thường của cặp tiền tệ này với sự hoài nghi ngày càng tăng về cam kết của BoJ đối với lập trường diều hâu của mình.

Mặc dù Biên bản xác nhận cược cho việc tăng lãi suất vào cuối năm và PMI Dịch vụ của Nhật Bản nhận được sự điều chỉnh tăng, JPY đã không thu hút được sự mua vào theo dõi đáng kể. Sự do dự này xuất phát từ những lo ngại hợp lý về sự không chắc chắn chính trị trong nước và các tín hiệu lạm phát giảm có thể làm chệch hướng con đường bình thường hóa chính sách chậm chạp của BoJ.

Điều đặc biệt gây thất vọng là tâm lý thị trường tích cực tiếp tục hạn chế tiềm năng của JPY như một nơi trú ẩn an toàn. Cặp USD/JPY đã phục hồi khoảng 35-40 pip từ mức thấp trong ngày, leo lên trên 147,00 khi những người mua đô la xuất hiện từ bóng tối. Tuy nhiên, các trader đang ngày càng định giá vào khả năng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 - một sự khác biệt đáng kể so với kỳ vọng của BoJ, điều này lẽ ra nên hỗ trợ cho đồng yên.

Tình hình chính trị ở Nhật Bản không giúp cải thiện tình hình. Sự thất bại của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền trong cuộc bầu cử tháng Bảy đã làm gia tăng lo ngại về sức khỏe tài chính trong bối cảnh các đảng đối lập kêu gọi tăng chi tiêu và cắt giảm thuế. Thực tế chính trị này cho thấy các đợt tăng lãi suất của BoJ có thể sẽ phải đối mặt với nhiều trì hoãn hơn. Việc Thống đốc Ueda gần đây giảm nhẹ những rủi ro về lạm phát chỉ càng củng cố nghi ngờ của tôi rằng “sự kiên nhẫn trong chính sách” là mã cho “sự do dự vĩnh viễn.”

Trong khi đó, các thị trường chứng khoán châu Á theo dõi sự phục hồi của Phố Wall, làm giảm nhu cầu đối với các nơi trú ẩn an toàn như đồng yên. Đồng đô la đã tăng giá một chút, mặc dù sự tăng giá của nó có vẻ bị hạn chế do sự đồng thuận ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 sau báo cáo việc làm thất vọng vào thứ Sáu.

Từ vị trí của tôi, mối quan ngại về sự độc lập của Fed cũng đáng lo ngại. Lệnh sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động của Tổng thống Trump sau dữ liệu việc làm kém và sự từ chức của Thống đốc Fed Kugler giữa áp lực chính trị đối với Powell để cắt giảm lãi suất nên khiến những người ủng hộ đồng đô la phải suy nghĩ nghiêm túc.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã thể hiện sức mạnh bên dưới mức hồi phục 50% của đợt tăng giá tháng 7. Sự di chuyển trở lại trên 147.00 cho thấy những người bán nên thận trọng. Với các chỉ số dao động trung tính trên biểu đồ hàng ngày, sự phục hồi tiếp theo có thể gặp phải kháng cự gần 147.35 và sau đó là 147.75.

Nhìn về phía trước, PMI Dịch vụ ISM của Mỹ và bình luận của các thành viên FOMC sẽ thúc đẩy nhu cầu đô la. Nhưng với hơn 80% khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng Chín đã được định giá, lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn ở mức thấp - một trở ngại cho USD/JPY khiến bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào cũng trở nên khó khăn nhất.