GBP chịu áp lực trước ngân sách Vương quốc Anh – Rabobank

Triển vọng tài chính đầy thách thức của Vương quốc Anh đang gây áp lực lớn lên đồng bảng, với nhà phân tích FX của Rabobank, Jane Foley, nhấn mạnh những điểm yếu đặc biệt của đồng tiền này. Tôi đã chứng kiến đồng bảng lao dốc trong tuần này, một lần nữa cho thấy nó nhạy cảm như thế nào với những lo ngại từ thị trường trái phiếu.

Sự lao dốc 1.5% của cable hôm qua không khiến những người trong chúng ta theo dõi thị trường cẩn thận cảm thấy bất ngờ. USD dự đoán sẽ tăng lên nhờ dòng chảy an toàn, nhưng sự yếu kém của bảng Anh sâu hơn chỉ là sức mạnh của đô la.

Điều làm cho tình hình của Vương quốc Anh trở nên đặc biệt nguy hiểm không chỉ là dự báo tài chính khó khăn của nó - nhiều quốc gia cũng đối mặt với những thách thức tương tự. Đó là sự kết hợp giữa những thách thức tài chính với thâm hụt tài khoản vãng lai lớn khiến cho đồng bảng rơi vào cơn bão hoàn hảo. Tỷ giá hối đoái trở nên nhạy cảm một cách cực đoan với những tin tức cơ bản tiêu cực.

Nhìn về phía trước đến Ngân sách Mùa thu của Thủ tướng Reeves vào ngày 26 tháng 11, hứa hẹn sẽ rất khắc nghiệt, tôi dự đoán đồng bảng sẽ tiếp tục chịu áp lực lớn. Dấu hiệu đã rõ ràng - EUR/GBP có khả năng tiếp tục tăng cao trong khi cable có thể dễ dàng giảm xuống 1.33 trong vòng một đến ba tháng tới.

Sự dễ bị tổn thương của đồng bảng phản ánh những vấn đề cấu trúc sâu xa hơn trong nền kinh tế Anh mà không dễ dàng giải quyết. Khác với một số nhà phân tích vẫn giữ thái độ lạc quan thận trọng, tôi thấy rất ít yếu tố thúc đẩy sức mạnh của đồng bảng trong tương lai gần. Với việc thắt chặt tài khóa sắp tới và những trở ngại kinh tế toàn cầu vẫn tiếp diễn, con đường ít kháng cự nhất cho đồng bảng có vẻ là đi xuống.

Thị trường tiền tệ hiếm khi tha thứ cho các nền kinh tế có hai khoản thâm hụt, và vị trí của Vương quốc Anh ngày càng trở nên mong manh khi chúng ta bước vào mùa đông đầy thách thức cho chính sách kinh tế của Anh.