Cá cược $60 tỷ của Nvidia: Tại sao cổ phiếu của họ vẫn có thể là một món hời

Mặc dù sự tăng lên nhanh chóng của mình, gã khổng lồ bán dẫn Nvidia vẫn tiếp tục làm khó các nhà hoài nghi với bước tiến không ngừng của mình. Đối với những người đang theo dõi từ bên lề và nghĩ rằng "Tôi đã bỏ lỡ cơ hội," công ty vừa thả một gợi ý $60 tỷ để cho thấy điều ngược lại.

Tôi đã theo dõi Nvidia từ trước khi cơn sốt AI bắt đầu, và tôi vẫn kinh ngạc về những gì đã xảy ra. Nếu bạn đã mua vào khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, bạn sẽ đang có lợi nhuận gấp 10 lần hôm nay. Thật điên rồ! Nhưng sau một đợt tăng như vậy, thật công bằng khi hỏi - bữa tiệc này cuối cùng có kết thúc không?

Các ông lớn công nghệ như Microsoft, Google, Meta và những công ty khác đã đổ một lượng tiền khổng lồ vào hạ tầng AI, với Nvidia thu được một khoản phí lớn ở mọi ngã rẽ. Cơn cuồng chi tiêu này đã đưa Nvidia từ một công ty trị giá $345 tỷ lên thành một gã khổng lồ trị giá $4 triệu.

Khi tôi nhìn vào các chỉ số định giá, một điều thú vị xuất hiện. Tỷ lệ giá trên doanh thu của cổ phiếu thực sự phù hợp với mức trung bình ba năm của nó và thấp hơn nhiều so với những đỉnh cao cuồng nhiệt của cơn sốt AI ban đầu. Tỷ lệ P/E đang ở khoảng 49 - đòi hỏi, có, nhưng khó có thể coi là phi lý khi xem xét sự bùng nổ lợi nhuận mà họ đã tạo ra.

Điều thực sự thú vị là động thái gần đây của ban quản lý. Họ đã mua lại 24,2 tỷ đô la cổ phiếu chỉ trong nửa đầu năm nay. Bây giờ họ đang tăng cường với một chương trình mua lại $60 tỷ nữa. Điều đó không chỉ là ném tiền qua cửa sổ - đó là một tuyên bố có tính toán.

Hãy nghĩ về điều đó - những người này nhìn vào sổ sách mỗi ngày. Họ biết điều gì đang đến. Cơn sốt AI hiện tại tập trung vào việc đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn, nhưng mỏ vàng thực sự nằm ở phía trước: robot, máy tính lượng tử, hệ thống tự động. Mỗi lĩnh vực đại diện cho một thị trường tiềm năng trị giá hàng ngàn tỷ đô la.

Genius của kế hoạch mua lại này là nó nối liền khoảng cách giữa sự tăng trưởng của hôm nay và cuộc cách mạng của ngày mai. Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu một cách mạnh mẽ, họ có thể duy trì đà EPS trong giai đoạn chuyển tiếp trong khi thế hệ ứng dụng AI tiếp theo đang được phát triển.

Nhìn này, tôi không nói rằng Nvidia là rẻ theo các chỉ số truyền thống. Nhưng các chỉ số truyền thống không còn đặc biệt hữu ích trong kỷ nguyên AI, phải không? Sự kết hợp giữa các động lực tăng trưởng cấu trúc và việc phân bổ vốn thân thiện với cổ đông này cho thấy ban quản lý coi cổ phiếu là bị định giá thấp mặc dù đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ.

Các người chiến thắng lớn nhất trên thị trường hiếm khi là những món hời rõ ràng khi bạn mua chúng. Đôi khi, những cổ phiếu "đắt đỏ" có vẻ lại trở thành những món hời lớn nhất. Với $60 tỷ đồng tiền của chính họ đang gặp rủi ro, ban lãnh đạo của Nvidia đang làm cho quan điểm của họ trở nên rõ ràng.