Bitcoin tiếp tục phá kỷ lục, nhưng mỗi chu kỳ Giảm một nửa lại mang đến những lợi nhuận nhỏ hơn

Quá trình giá lịch sử của Bitcoin (BTC) thể hiện một mô hình rõ ràng. Trong khi tài sản này luôn tăng lên mức cao mới sau mỗi lần cắt giảm, thì lợi nhuận đã giảm sút.

Thực tế, nghiên cứu mới đã tiết lộ rằng "mức độ tăng giá sau halving đã bị thu hẹp theo thời gian kể từ halving thứ hai."

Lợi nhuận đang giảm nhanh chóng

Các sự kiện giảm một nửa, làm giảm tỷ lệ Bitcoin mới được đưa vào lưu thông, đã cắt giảm phần thưởng khối xuống 87,5% kể từ năm 2012 -- từ 25 BTC xuống còn 3,125 BTC hiện tại. Điều này đã thúc đẩy những câu chuyện về sự khan hiếm đã lâu hỗ trợ cho động lực giá tăng. Trong khoảng thời gian này, giá trị của Bitcoin đã tăng hơn 9,110 lần, đạt mức 109,000 USD vào ngày 1 tháng 9 năm 2025. Một tháng sau, tài sản tiền mã hóa này đã tăng lên trên 120,000 USD.

Tuy nhiên, một nền tảng dữ liệu đã cho biết rằng quy mô của lợi nhuận sau khi giảm phần thưởng đã giảm. Chu kỳ giảm phần thưởng lần thứ hai vào năm 2017 đã mang lại mức tăng đỉnh điểm là 29x, chu kỳ năm 2021 giảm xuống còn 6.7x, và đợt tăng giá gần đây vào năm 2025 chỉ ghi nhận mức tăng khiêm tốn 93.1%.

Thú vị thay, nhịp điệu của chu kỳ đã thay đổi khi Bitcoin đạt kỷ lục 73.400 USD vào tháng 3 năm 2024 - vài tháng trước lần giảm một nửa thứ tư - thách thức những kỳ vọng lịch sử. Trong khi đó, hoạt động trên thị trường đã bùng nổ, như được chứng minh bởi khối lượng giao dịch hàng ngày tăng từ khoảng $20 triệu USD vào năm 2013 lên gần $30 tỷ USD vào năm 2025.

Điều này không ngăn cản các công ty niêm yết công khai ngày càng áp dụng Bitcoin như một tài sản kho bạc. Tính đến ngày 3 tháng 10, 1.040.061 BTC được nắm giữ bởi gần 200 công ty niêm yết, chiếm gần 5% tổng nguồn cung BTC. Strategy dẫn đầu với 640.031 BTC. Theo dữ liệu do một nền tảng dữ liệu tổng hợp, điều này đại diện cho 63,2% tổng số Bitcoin do các công ty nắm giữ, và đã thêm 4.048 BTC vào ngày 2 tháng 9.

Nhiều công ty mới đang có những bước đi đáng kể vào Bitcoin. Twenty One, được hỗ trợ bởi một số công ty và nhà đầu tư, đã mua 43,514 BTC kể từ tháng Năm. Nó hiện đã trở thành người nắm giữ công ty lớn thứ ba. Trong khi đó, công ty chăm sóc sức khỏe có trụ sở tại Mỹ KindlyMD đã mở rộng các khoản nắm giữ của mình thông qua một vụ sáp nhập với Nakamoto BTC Holdings, và thêm 5,765 BTC. Họ cũng đã công bố kế hoạch huy động $5 tỷ cho sự tăng trưởng quỹ dự trữ.

Quốc tế, các tổ chức như MetaPlanet ở Nhật Bản và Treasury BV ở Châu Âu đang xây dựng các quỹ Bitcoin lớn, với Treasury BV đã huy động $147 triệu để mua hơn 1.000 BTC.

Cột sống của Bitcoin đang được củng cố

Khi các khoản nắm giữ của các tổ chức gia tăng, mạng lưới tự nó đã chứng kiến sự mở rộng đáng kể về sức mạnh tính toán. Tốc độ băm của mạng Bitcoin đã có xu hướng tăng ổn định, khi sự tham gia từ cả các thợ mỏ cá nhân và các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng. Chỉ trong năm qua, tốc độ băm đã tăng vọt 88%, từ 670 triệu TH/s lên 1.266 ZH/s.

Dưới thời chính quyền Trump, hệ sinh thái khai thác ở Mỹ đã mở rộng, một phần nhờ vào việc di dời các nhà sản xuất phần cứng khai thác của Trung Quốc như Bitmain, Canaan và MicroBT đến Mỹ, bị thúc đẩy bởi thuế quan và áp lực quy định.

Trong khi đó, các công ty trong nước bao gồm HIVE, Hut 8, Marathon và CleanSpark đang ngày càng ưu tiên các nguồn năng lượng thay thế cho các cơ sở mới. Thêm vào đó, Eric Trump gần đây đã đồng sáng lập American Bitcoin Corp, công ty đã ra mắt trên Nasdaq.