Bitcoin Siêu chu kỳ Sắp đến? – Jeff Park Chỉ ra sự Tăng trưởng của Vàng $1T

Jeff Park, đối tác và Giám đốc Đầu tư tại ProCap BTC, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rộng rãi được công bố vào ngày 2 tháng 10 rằng giá vàng tăng và sự thay đổi trong các mô hình sở hữu toàn cầu không phải là mối đe dọa đối với Bitcoin. Thực tế, chúng có thể là lý do khiến Bitcoin có bước đi cấu trúc tiếp theo cao hơn. Thuyết của Park dựa trên dòng chảy, địa chính trị, và cách mà bảng cân đối kế toán hoạt động. Nếu các nhà hoạch định chính sách và các nhà đầu tư lớn học cách sử dụng lợi nhuận giấy từ các khoản nắm giữ vàng của chính phủ, họ có thể chuyển một lượng lớn tiền đó vào Bitcoin và bắt đầu những gì ông gọi là "supercycle."

Tại sao sự tăng giá của vàng có thể khởi đầu một siêu chu kỳ Bitcoin

Park nói thêm, "Công thức không quá khó."

"Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta tìm ra cách sử dụng lợi nhuận giấy từ vàng để tạo ra đòn bẩy và sau đó mua một quyền chọn mua trên Bitcoin?"

"Một điều tuyệt vời có thể xảy ra ở đây."

Theo ước tính sơ bộ của ông, "một nghìn tỷ đô la Bitcoin thực sự rất quan trọng đối với thị trường bitcoin." Ông so sánh sự to lớn của một cú sốc như vậy với quy mô của tình hình tài chính công của Hoa Kỳ. Ông cho biết mặc dù một nghìn tỷ đô la là ít so với nợ công, nhưng nó sẽ khá lớn trong một tài sản mới có nguồn cung hạn chế và biên độ giao dịch hẹp.

Những bình luận của Park được khơi dậy bởi một câu hỏi đơn giản: tại sao giá vàng lại tăng khi Bitcoin đang giảm? Ông không phản đối việc vàng dẫn đầu, gọi đó là "câu chuyện của năm," nhưng ông đã nói rằng những lý do đứng sau điều đó là khác nhau. Vàng bây giờ là nơi mà sự thể hiện địa chính trị sắc nét và việc cân bằng lại của ngân hàng trung ương diễn ra. Mặt khác, đường cong chấp nhận Bitcoin phụ thuộc vào dòng chảy của các tổ chức vẫn đang tăng trưởng.

"Cuối cùng, [những thị trường này] được thúc đẩy bởi dòng chảy," ông nói, bổ sung rằng dòng chảy của Bitcoin là "không thể tránh khỏi" miễn là chương trình nghị sự của các tổ chức tiến triển với "sự cân nhắc tập trung."

Sự thay đổi vị trí của vàng là một phần quan trọng trong mô hình của Park. Ông đã nói về hai điều đang xảy ra đồng thời: thực tế rằng dự trữ vàng của Mỹ đã đạt được giá trị danh nghĩa lớn do giá cả, và thực tế rằng tỷ lệ vàng chính thức của Mỹ trên thế giới đã giảm qua các năm. Mỹ từng có hơn một nửa dự trữ vàng của thế giới như một ngân hàng trung ương sau Thế chiến II, nhưng hiện tại họ có chưa đến 20%. Vậy ai đang trả tiền bồi thường cho phía họ? Trung Quốc và nhiều quốc gia BRIC khác có lẽ đang dẫn đầu.

Park nói rằng sự thay đổi như vậy giúp giải thích tại sao nhu cầu vàng lại mạnh mẽ. Ông cho biết rằng Trung Quốc đang có ảnh hưởng không chỉ bằng cách phát triển nền kinh tế mà còn bằng cách xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường. Ông đã nói về "việc ra mắt Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải" và sự xuất hiện của "Sàn Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải," lưu ý rằng "vàng vật chất hiện nay thực sự được giao dịch tại Trung Quốc" ở mức mà trước đây thường liên quan đến London. Đầu năm nay, họ "lần đầu tiên mở kho ở Hồng Kông để cho phép các nhà đầu tư nước ngoài gửi vàng vào dự trữ." Park coi điều này là một phần của kế hoạch dài hạn để làm cho giao dịch hàng hóa thanh toán bằng CNY trở nên đáng tin cậy hơn.

Liệu Mỹ có đi trước không?

Park sau đó đã liên kết sự thay đổi này trong giá vàng với nhu cầu đối với Bitcoin. Ông đã nói về tình huống mà Hoa Kỳ thu được lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ từ vàng nếu nó được định giá theo giá thị trường và hoặc là định giá lại hoặc vay mượn dựa trên nó để mua Bitcoin cho quỹ dự trữ chiến lược của mình dưới thời Tổng thống Donald Trump. Bộ Tài chính đã đặt giá vàng ở mức $42 mỗi ounce, nhưng chúng ta đều biết rằng nó đang giao dịch gần $3850 ngay bây giờ. Có một triệu đô la trong lợi nhuận mà hầu như chỉ có trên giấy tờ. Trong bối cảnh đó, ông nói rằng việc chuyển đổi lợi nhuận giấy tờ thành một tài sản dự trữ kỹ thuật số hiếm có có thể là một cải thiện beta cao cho bảng cân đối kế toán của chính phủ.

Khi được hỏi về khả năng chính trị, Park đã phân biệt giữa hành động hành pháp và lập pháp. Ông nhận xét, "Con đường hành pháp là một nơi tuyệt vời để bắt đầu tạo ra một thời khắc mang tính bước ngoặt," nhưng "không có liên minh dân chủ nào thực sự tham gia cho đến khi có một đề xuất lập pháp." Thứ nhất có thể cho thấy ý định, trong khi thứ hai sẽ làm cho chiến lược dự trữ Bitcoin trở nên "không thể đảo ngược" và phù hợp với mục tiêu xã hội lớn hơn mà ông coi là cần thiết để chấp nhận tiền tệ vững mạnh.

Ý tưởng chính đằng sau khung "chu kỳ siêu" của ông là sự tích lũy. Park đã xem xét các hồ sơ lợi nhuận để tìm hiểu tại sao một khoản phân bổ cơ sở lớn, ngay cả khi được tài trợ, có thể quan trọng theo thời gian. "Nếu bạn nghĩ rằng Bitcoin sẽ tăng 12% mỗi năm và bạn sở hữu nó, bạn sẽ kiếm được 30 lần tiền của mình trong 30 năm... Nó sẽ là 10 năm nếu bạn giả định rằng nó sẽ thực sự tăng 40% mỗi năm, điều mà [asset] đã làm trong 10 năm qua. Ông nhấn mạnh rằng mục tiêu không phải là đảm bảo những khoản tiền như vậy, mà là để cho thấy rằng những lợi nhuận hàng năm nhỏ bé có thể lấp đầy những thiếu hụt ngân sách lớn khi cơ sở đủ lớn và tài sản khó tìm.

Tại sao Bitcoin lại thua vàng?

Park cũng đã nói về lý do tại sao Bitcoin không theo kịp đà tăng gần đây của vàng. Ông cho biết một phần của giải pháp là hình thức: Bitcoin là "phần mềm sống, thở" thay đổi qua thảo luận công khai, trong khi sự thu hút của vàng là nó đã không thay đổi trong hàng nghìn năm. Những người mới tham gia Bitcoin có thể bị dọa bởi tính công khai trong quản trị của nó.

"Nếu tôi ở bên ngoài và tôi là một người mua ETF của BlackRock và tôi nghe các nhà phát triển Bitcoin nói, tôi có thể nghĩ, 'Chờ một chút. Đây là những thứ kỳ lạ. Tuy nhiên, ông ấy đã thấy những bất đồng giữa các nhà phát triển hiện tại, chẳng hạn như những bất đồng về chính sách relay hoặc cài đặt bộ lọc spam, như là những vấn đề vệ sinh hơn là những vấn đề sống còn. Chúng quan trọng cho hiệu suất và độ lan tỏa, nhưng không phải cho những đảm bảo tiền chính: "21 triệu hoặc không có gì."

Ông đã sử dụng những bài học rút ra từ cuộc tranh cãi về kích thước khối để chỉ ra rằng các cơ chế kiểm tra và cân bằng của hệ thống là điều tốt, không phải xấu. "Ai là người chịu trách nhiệm về sự đồng thuận tại Bitcoin cuối cùng? Các khách hàng nút rất quan trọng, và họ là người chịu trách nhiệm thay vì các thợ mỏ và lợi ích riêng của họ. Đó là một dịp lớn vì nó chỉ ra rằng sự phân quyền vẫn đang phát triển mạnh mẽ. Ông đồng ý rằng ranh giới giữa các luật mã cứng và các tiêu chuẩn xã hội được áp đặt sẽ luôn là vấn đề gây tranh cãi, nhưng ông cho rằng phương pháp này "bảo vệ tương lai Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị tối ưu."

Park tiếp tục quay lại với dòng chảy. Ông nghĩ rằng địa chính trị và các hành động của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở Châu Á, đang kéo dòng chảy của vàng. Sự chấp nhận của các tổ chức và, có thể, những thay đổi lập pháp biến sức mạnh bảng cân đối tiềm ẩn thành nhu cầu thực sự sẽ nâng cao dòng chảy của Bitcoin. Ông coi các tài sản như là những phần của cùng một vấn đề lớn, không phải như những đối thủ cạnh tranh giành giật cùng một lượng tiếp nhận.

Ông ấy nói, "Sức mạnh văn hóa lớn nhất của vàng là nó tồn tại trong tâm trí chúng ta và kéo dài hàng nghìn năm." Mặt khác, Bitcoin mang lại cho thế hệ trẻ quyền tự chủ, tính linh hoạt và khả năng lập trình mà họ dễ dàng hiểu được. "Thế hệ trẻ có khả năng tư duy tốt hơn để làm những điều mà người lớn tuổi không thể. Xu hướng thế hệ trẻ hiểu về kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số là bức tranh lớn."