Thị trường cảm thấy nặng nề.

Tính thanh khoản không ổn định, sự luân chuyển nông, và các tiêu đề từng gây ra các đợt tăng giá ngay lập tức giờ đây hầu như không còn tác động đến giá nữa.

Đó là khi bạn thấy cái gì thực sự giữ lại.

Một số giao thức đang cho thấy họ có thể chịu đựng được sự giảm giá không phải bằng sự thổi phồng, mà bằng cơ sở hạ tầng tiếp tục tạo ra dòng chảy, hoạt động và nhu cầu.

➥ Bốn cái tên nổi bật ngay bây giờ:

• @FalconStable
• @Lombard_Finance
• @arbitrum
• @Mantle_Official

1. Falcon Finance

Hầu hết các stablecoin cạnh tranh trên một khía cạnh: bảo vệ tỷ giá.
$USDf của @FalconStable là khác biệt. Với nguồn cung $1.8B, nó đã được kết nối với Pendle, Morpho và các sàn giao dịch lớn.

Điều quan trọng không phải là phát hành, mà là thanh toán.

$USDf neo đậu các bể thanh khoản sâu, giải quyết các thị trường đòn bẩy, và cung cấp cơ chế đổi trả dự đoán mà các nhà phân bổ tin tưởng.

Đó là lý do tại sao $USDf đang vượt qua ranh giới từ stablecoin sang lớp thanh toán cho DeFi.

Trong một chu kỳ mà sự tăng trưởng do phát thải sụp đổ, dòng chảy của Falcon là bền vững: chúng được thúc đẩy bởi tiện ích, không phải trợ cấp.

2. Lombard Finance

$LBTC của @Lombard_Finance là một trường hợp nghiên cứu về sự kiên cường. Hiện tại nó có vốn hóa thị trường là 1.5 tỷ đô la (14K $LBTC), mang lại lợi suất 1% tính bằng BTC.

Quan trọng hơn, nó không phải là thụ động: $LBTC được triển khai trên Solana và đã chảy qua Drift, Meteora, Kamino, và hơn 70 tích hợp.

Và tuần trước, Lombard đã bổ sung một trụ cột thứ hai: $BARD. Token quản trị được ra mắt thông qua Buidlpad với tỷ lệ đăng ký vượt quá 1,400% (~$95 triệu trong các đơn đặt hàng ). Sự ra mắt đó cho thấy nhu cầu không chỉ dành cho lợi suất $BTC, mà còn cho sự phù hợp với hệ thống vốn rộng lớn hơn của Lombard.

Điểm chính: Lombard đã phát triển từ một lớp bảo vệ $BTC thành một nền tảng thị trường vốn cho Bitcoin. $LBTC cung cấp tài sản thế chấp, $BARD củng cố quản trị và các động lực.

3. Arbitrum

@arbitrum vẫn giữ vị thế L2 thống trị về hoạt động. Ngay cả trong những tháng yên tĩnh hơn, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó cũng rất khó để bỏ qua: DEX 450 triệu đô la, perps 400 triệu đô la trong 24 giờ qua.
Nguồn cung stablecoin đã tăng lên 3.6 tỷ đô la, và hoạt động của người dùng ổn định với 290.000 ví hoạt động và 2,8 triệu giao dịch hàng ngày.

Điểm chính: khi các luồng người dùng trở nên kén chọn, họ tập trung vào các chuỗi đã có độ sâu thanh khoản. Lợi thế của Arbitrum không phải là bộ sắp xếp của nó, mà là lực hấp dẫn của thanh khoản giữ cho các nhà phát triển được ổn định.

4. Mantle

@Mantle_Official là một trong số ít L2 có thể đủ khả năng chơi trò chơi dài hạn.
Được hỗ trợ bởi kho dự trữ hơn 3.9 tỷ đô la, nó đã thu hút 2.2 tỷ đô la TVL, với 835 triệu đô la trong các sản phẩm phái sinh $ETH và 637 triệu đô la trong stablecoins trên chuỗi.

Token staking lỏng $mETH của nó thêm một lớp khả năng phục hồi; neo giữ các dòng restaking và phản hồi vào các tích hợp DeFi.

Kho bạc không chỉ là vốn không hoạt động; nó là nhiên liệu chiến lược, bảo đảm tính thanh khoản và sự phát triển của hệ sinh thái mà không phụ thuộc vào các động lực kiếm tiền.

Điểm chính: trong khi hầu hết các L2 theo đuổi sự thu hút tạm thời với việc phát thải, Mantle đang xây dựng độ bền thông qua sức mạnh bảng cân đối + kiến trúc mô-đun.

➥ Nhận diện mẫu

Các loại khác nhau: stablecoins, rollups, BTCFi, L2 mô-đun, nhưng cùng một DNA: khả năng phục hồi thông qua các vòng phản hồi và các hào cấu trúc.

• @arbitrum rút vốn vì nó có trọng lực thanh khoản.

• @Lombard_Finance phát triển vì tài sản thế chấp của nó có tính sản xuất và được ghép nối với các cơ chế quản trị.

• @FalconStable giải quyết các luồng vì nó được nhúng trong thị trường đòn bẩy + thanh toán.

• @Mantle_Official tồn tại vì nó được vốn hóa để vượt qua các L2 yếu hơn và biến quỹ thành sự bám dính của hệ sinh thái.

Khi vĩ mô yếu đi, đây là những hệ thống giữ đáy.

➥ Kết luận

Nếu tôi đang phân bổ vốn thuyết phục hôm nay, tôi sẽ phớt lờ tiếng ồn theo đuổi vận tốc ngắn hạn.
Điều quan trọng là liệu một giao thức có thể biến nhu cầu tiềm ẩn thành dòng chảy ổn định, và xây dựng những rào cản tồn tại qua các chu kỳ.

Arbitrum, Lombard, FalconStable, và Mantle đang làm chính xác điều đó.
Và trong những chu kỳ như thế này, những người xây dựng thầm lặng cuối cùng sẽ viết nên câu chuyện tiếp theo.