Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực: Cơ hội mới cho thị trường tài chính

Mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành một trong những ứng dụng tiềm năng nhất của công nghệ blockchain trên toàn cầu. Nó hứa hẹn mang lại hiệu quả và độ an toàn cao hơn cho thị trường tài chính trong kỷ nguyên số.

Để hiểu sâu về tình hình phát triển của RWA trong năm 2023, một chuyên gia trong ngành đã chia sẻ quan điểm của mình. Ông chỉ ra rằng, với việc thu nhập trên chuỗi bị nén và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên, đã có sự phân hóa rõ rệt giữa lãi suất trên chuỗi và ngoài chuỗi. RWA có thể trở thành giải pháp bù đắp cho khoảng cách này.

Mặc dù thị trường stablecoin là nền tảng của hệ sinh thái tiền mã hóa, nhưng việc chưa khai thác đầy đủ các tài sản ổn định này vẫn là một vấn đề. RWA được kỳ vọng sẽ giải quyết vấn đề này, trở thành một sức mạnh đột phá trong năm 2023, giải phóng tiềm năng của loại tài sản này và thay đổi cách thức tạo ra, chuyển nhượng và lưu trữ giá trị một cách căn bản.

Sự thúc đẩy của tỷ suất lợi nhuận thế giới thực không rủi ro đã chuyển trọng tâm của ngành sang việc mã hóa kỹ thuật số các công cụ tài chính được quản lý. Chứng khoán kho bạc, bất động sản, kim loại quý và tác phẩm nghệ thuật được coi là các tài sản mã hóa kỹ thuật số khả thi nhất.

Một nền tảng đã ra mắt chứng khoán kho bạc ngắn hạn mã hóa kỹ thuật số (STBT) nhận được phản hồi tích cực, đã huy động được một lượng lớn vốn trong thời gian ngắn. Điều này phản ánh nhu cầu của mọi người về việc đạt được lãi suất không rủi ro, đồng thời tránh những rắc rối trong việc thực hiện và thanh toán giao dịch truyền thống. Khi ngành phát triển, logic tương tự cũng áp dụng cho các tài sản thực tế khác.

Khi trái phiếu mã hóa được ngành công nghiệp áp dụng rộng rãi, việc khám phá các chứng khoán niêm yết thanh khoản khác theo hình thức tương tự về lý thuyết không có gì khác biệt lớn. RWA có thể mở rộng đến lĩnh vực bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang nổi tiếng. Ngành RWA dự kiến sẽ trở thành chủ đề chính trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong vài năm tới, thêm hàng trăm nghìn tỷ đô la vào thị trường.

RWA sẽ làm phong phú quy mô và loại tài sản có sẵn trên chuỗi. Với kỳ vọng lãi suất không rủi ro tiếp tục tăng cao, dự kiến trong vài quý tới, các tổ chức sẽ áp dụng các chứng khoán mã hóa do động lực kinh tế, đồng thời sẽ có những đổi mới DeFi hơn nữa trong các sản phẩm thị trường.

Mặc dù RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ mã hóa kỹ thuật số, nhưng sự quan tâm từ các bên tham gia trong lĩnh vực tiền điện tử cũng như tài chính truyền thống đang ngày càng gia tăng. Ngành công nghiệp đã có một số tiến bộ đáng chú ý, bao gồm thành công của một dự án ngân hàng trung ương nào đó trong việc sử dụng DeFi cho thị trường tài chính bán buôn, thực hiện giao dịch ngoại hối và thử nghiệm giao dịch trái phiếu chính phủ, cũng như một ngân hàng lớn đang thử nghiệm quỹ mã hóa kỹ thuật số trên mạng công cộng Ethereum. Tỷ lệ áp dụng RWA đang tăng nhanh chóng, và những đổi mới liên tục trong các chiến lược thanh toán và thuật toán thông minh đang thúc đẩy động lực này, với hy vọng đạt được tiến bộ đáng kể trước cuối năm.

Mã hóa kỹ thuật số của những ưu điểm và nhược điểm

Một trong những lợi ích lớn nhất của mã hóa kỹ thuật số là hiện thực hóa sự dân chủ hóa của thị trường tài chính bằng cách loại bỏ các trung gian, tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra những cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho những người có giá trị tài sản ròng cao.

Trước khi RWA ra đời, những hạn chế chính của thị trường tập trung vào trải nghiệm người dùng, đặc biệt là khía cạnh thanh khoản. Mã hóa kỹ thuật số có khả năng thay đổi hoàn toàn bức tranh tài chính, tạo ra các nguồn thu nhập mới, thậm chí là thị trường hoàn toàn mới. Quy trình chứng khoán hóa truyền thống liên quan đến nhiều bên và nhà cung cấp dịch vụ bên ngoài, có độ phức tạp cao.

So với việc vay truyền thống, vay trên chuỗi có vài lợi thế chính so với tài sản thực tế, bao gồm khả năng tiếp cận quốc tế lớn hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính mã hóa và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp làm cho việc cho vay trở nên bao trùm hơn, minh bạch hơn và tạo điều kiện cho một nhóm rộng lớn hơn các bên vay và cho vay, đồng thời cũng thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm rủi ro. Khi ngành công nghiệp phát triển, chúng ta có thể thấy sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và DeFi, tạo điều kiện cho một nền kinh tế toàn cầu thông minh và có thể lập trình hơn.

Hiện tại, một trong những rào cản lớn nhất của RWA là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang cố gắng theo kịp tốc độ phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa kỹ thuật số. Điều này đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA tích hợp với DeFi, nơi các cơ quan quản lý phải đối mặt với vấn đề khả năng mở rộng blockchain để phù hợp với dung lượng thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua rào cản này, đề nghị áp dụng phương pháp quản lý từng bước, tập trung vào việc thiết lập một khung pháp lý toàn diện hoàn toàn tương thích với các tiêu chuẩn DeFi. Khung này phải thực thi nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và an toàn. Sự thành công trong quy định stablecoin tiên phong của một quốc gia cho thấy sức mạnh của các hướng dẫn rõ ràng và mạnh mẽ. Chúng không chỉ bảo vệ nhà đầu tư mà còn tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà phát hành và tổ chức tài chính đổi mới và phát triển các kênh đầu tư mới.

Phần kỹ thuật thực tế dễ dàng nâng cấp và phát triển hơn, vì đã có các giải pháp khả thi. Các nút thắt gặp nhiều hơn ở khía cạnh quy định và tuân thủ, cần làm rõ cái gì là chứng khoán, cũng như cách xử lý quyền sở hữu trên chuỗi ngoài chuỗi. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn những khu vực khác, và một cách tự nhiên, chúng ta sẽ thấy sự thúc đẩy trong lĩnh vực đổi mới ở các khu vực pháp lý tiến bộ.

Rào cản lớn nhất có thể là các nhóm tuân thủ nội bộ muốn áp dụng cùng một khung cho những loại tài sản mới này, rõ ràng là nhiều thứ có liên quan thấp hơn trên chuỗi (như việc giữ lại dấu vết kiểm toán), thậm chí là không thể thực hiện (như đảo ngược giao dịch).

Mặc dù hiện tại các vấn đề liên quan đến sự tuân thủ quy định đã dẫn đến sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng những rào cản này cuối cùng sẽ được khắc phục, giúp RWA phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu.

Kết luận

Nhu cầu về tính thanh khoản sâu trên chuỗi trong tương lai là rất mạnh mẽ, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù STO có những hạn chế và yêu cầu cấp phép, nhưng việc đưa chứng khoán làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm khác sẽ có một số linh hoạt. Ngành công nghiệp đang khám phá những khả năng này, nhằm đổi mới.

Một khi RWA có đủ quy mô trong ngành, kết quả cuối cùng sẽ là thế giới tài chính truyền thống và tiền điện tử hợp nhất thành một lĩnh vực tài chính duy nhất, điều này khác với xu hướng chạy của thị trường bò trong quá khứ, nó sẽ rất ấn tượng.