Thị trường hoặc bước vào giai đoạn dao động cao, tín hiệu tăng lên và cơn sốt tiền che phủ rủi ro cấu trúc

Môi trường vĩ mô và thị trường

Gần đây, Moody's đã hạ cấp tín nhiệm của Mỹ, các biện pháp thuế quan và giảm thuế đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên, gây ra biến động trên thị trường tài chính. Chứng khoán Mỹ có thể phải điều chỉnh, các cổ phiếu công nghệ chịu áp lực, trong khi các lĩnh vực tài chính và quốc phòng tương đối ổn định. Thị trường tiền điện tử có thể xuống mức hỗ trợ, cần theo dõi chặt chẽ tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Kích thích tài chính và kỳ vọng giảm lãi suất có lợi cho thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử, nhưng cũng cần cảnh giác với việc thâm hụt mở rộng và rủi ro vị thế của đô la Mỹ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang nới lỏng và quyền lực của đô la Mỹ được củng cố, thị trường có thể tiếp tục đi lên; nếu không, cần tăng cường phân bổ tài sản phi đô la.

Chiến lược đề xuất: tăng lên tỷ trọng các loại tiền điện tử chính, điều chỉnh linh hoạt phân bổ tài sản toàn cầu.

Phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường đồng tiền chính

dòng tiền bên ngoài

• Quỹ ETF: Tuần này đã tăng lên 2,8 tỷ USD.
• Stablecoin: Tuần này tăng lên 2.3 tỷ, trung bình tăng lên 321 triệu mỗi ngày, ở mức cao.

chỉ số tâm lý trong sân

• Chênh lệch ngoài sàn: Chênh lệch ổn định ngày càng tăng lên

Bitcoin ( BTC )

• Kỹ thuật: Thị trường đang trong khoảng dao động tăng lên
• Phân bố mã thông báo trên chuỗi: Tăng lên mã thông báo trên 10.3万美元

Ethereum ( ETH )

Diễn biến yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC duy trì dao động, vốn liên tục quay lại BTC thống trị. Biến động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn tạo đáy.

Tổng hợp kinh tế vĩ mô

Phân tích ảnh hưởng từ việc Moody hạ xếp hạng

Vào ngày 16 tháng 5 năm 2025, Moody's đã hạ bậc tín dụng của Mỹ từ Aaa xuống Aa1, lý do là quy mô nợ gia tăng và chi phí lãi suất cao. Đây là lần thứ ba Mỹ mất bậc AAA từ ba tổ chức xếp hạng tín dụng lớn sau khi S&P hạ bậc vào năm 2011 và Fitch vào năm 2023. Việc hạ bậc kết hợp với thuế quan của Trump và đạo luật giảm thuế có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn.

Lịch sử xem lại:

• Năm 2011: Tâm lý tránh rủi ro đẩy nhu cầu trái phiếu Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 1,7%.
• Năm 2023: Tăng lên phát hành trái phiếu dẫn đến áp lực bán, lợi suất tăng lên 4,9%, sau đó dao động.
• Năm 2025: Tương tự như năm 2023, việc hạ đánh giá và sự không chắc chắn về chính sách đẩy cao lợi suất, áp lực bán ngắn hạn vẫn tiếp tục.

Cung cấp:

• Áp lực đáo hạn thấp: Đỉnh cao đáo hạn trái phiếu chính phủ Mỹ vào tháng 5-6 chủ yếu là trái phiếu kho bạc ngắn hạn, lợi suất 4% thu hút người mua, rủi ro gia hạn thấp.
• Áp lực phát hành trái phiếu lớn: Dự luật phối hợp sẽ mở rộng phát hành trái phiếu, đẩy cao nguồn cung, lợi suất có thể tăng lên nữa.

Nhu cầu:

• Ngắn hạn: Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối có thể thúc đẩy nhu cầu, giảm lợi suất.
• Dài hạn: Nhu cầu trái phiếu Mỹ phụ thuộc vào quyền lực đồng đô la, cần duy trì vị thế quốc tế của đồng đô la để đảm bảo lượng mua cứng.

ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Mỹ và tiền điện tử

Ảnh hưởng ngắn hạn (đến tháng 7 năm 2025):

1. Chứng khoán Mỹ
   • Biến động thị trường gia tăng, việc nâng trần nợ dẫn đến việc tăng cung trái phiếu Mỹ, đẩy cao lợi suất, tăng chi phí tài chính của doanh nghiệp.
   • Phân hóa ngành: Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng định giá cao chịu áp lực, trong khi các ngành tài chính, quốc phòng và năng lượng có thể表现较强.
   • Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát tín hiệu giảm lãi suất hoặc ngừng thu hẹp bảng cân đối, có thể giảm bớt áp lực lên thị trường và thúc đẩy thị trường chứng khoán.

Chiến lược:

• Giảm nắm giữ cổ phiếu công nghệ định giá cao, chú ý đến các lĩnh vực tài chính, quốc phòng và năng lượng.
• Chú ý đến tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, chuẩn bị nắm bắt cơ hội phục hồi dưới kỳ vọng giảm lãi suất.
• Cấu hình tài sản phòng ngừa để chống lại biến động.

2. Tiền điện tử
   • Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên khiến sức hấp dẫn của tài sản không sinh lời giảm, tiền có thể chảy vào trái phiếu kho bạc có lợi suất cao.
   • Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngụ ý hạ lãi suất, thị trường tiền điện tử có thể phục hồi sớm. Các dự án tài chính phi tập trung có thể thu hút một số vốn do nhu cầu phòng ngừa rủi ro.

Chiến lược:

• Nếu Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu nới lỏng, hãy xem xét tăng lên lượng tiền điện tử chính hoặc token DeFi.

Tác động lâu dài (sau năm 2025):

1. Thị trường chứng khoán Mỹ

   • Chính sách tài khóa thúc đẩy: Giảm thuế và tăng chi tiêu sẽ kích thích kinh tế tăng lên, có lợi cho hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ.
   • Lãi suất và định giá: Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí vay vốn của doanh nghiệp, thúc đẩy các lĩnh vực tăng trưởng cao. Tuy nhiên, nếu thâm hụt tiếp tục mở rộng và duy trì lãi suất cao, áp lực định giá sẽ hạn chế không gian tăng trưởng.
   • Ảnh hưởng của sự thống trị đồng đô la: Hiệu suất lâu dài của thị trường chứng khoán Mỹ phụ thuộc vào vị thế quốc tế của đồng đô la.

2. Tiền điện tử

   • Chính sách nới lỏng có lợi: Nếu tiếp tục giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, việc tăng lên tính thanh khoản sẽ thúc đẩy giá trị tiền điện tử.
   • Quản lý và áp dụng: Thái độ thân thiện của chính phủ đối với tiền điện tử có thể thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức, có lợi cho thị trường.
   • Yếu tố rủi ro: Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn việc giảm lãi suất hoặc quyền lực của đồng đô la Mỹ bị thách thức, thị trường có thể biến động mạnh hơn.

Chiến lược:

• Giữ lâu dài các loại tiền điện tử chủ đạo, chú ý đến dữ liệu trên chuỗi để xác định xu hướng.
• Phân tán đầu tư vào các dự án tiềm năng, tránh rủi ro từ tài sản đơn lẻ.
• Nếu vị thế của đô la Mỹ bị lung lay, tăng lên cấu hình BTC như một biện pháp phòng ngừa.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

tình hình dòng tiền của stablecoin

Tổng lượng stablecoin trong tuần này tăng nhẹ lên 2135.96 tỷ, lượng phát hành là 23.4 tỷ, có sự hồi phục rõ rệt so với giai đoạn trước. Việc phát hành đồng nghĩa với việc nhiều "sức mua đã sẵn sàng để tham gia thị trường tiền điện tử" được đúc ra, đây là một thay đổi biên tích cực đối với các đồng altcoin.

tình hình dòng tiền ETF

Tuần này, BTC ETF đã có dòng tiền lớn vào, tổng cộng 2,8 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang quay lại nhìn tích cực về BTC. Dự đoán số BTC mà ETF có thể mua mặc dù thấp hơn một chút so với tuần 21 tháng 4, nhưng cao hơn nhiều so với vài tuần trước, cho thấy có sự mua vào thực chất, giá cả di chuyển đồng nhất với dòng tiền.

chênh lệch giá ngoài thị trường

USDT và USDC đều có mức chênh lệch ngoài sàn tăng nhẹ, đã tăng lên mức 100%, cho thấy nhu cầu về stablecoin trên thị trường đang tăng trở lại. Kết hợp với dữ liệu stablecoin, không chỉ dữ liệu trên chuỗi có dấu hiệu lạc quan, mà dòng tiền ngoài sàn cũng có xu hướng ấm lên nhẹ.

số dư sàn giao dịch

Trong nửa sau của đợt tăng này, BTC và ETH liên tục bị rút khỏi sàn giao dịch, cho thấy nhà đầu tư không muốn bán. Đặc biệt, sau khi ETH tăng lên 2500 USD, có tiền nhanh chóng rút khỏi sàn giao dịch, thể hiện "ý định khóa" mạnh mẽ, cho thấy nhà đầu tư đang tích lũy lại niềm tin, hỗ trợ cho đợt tăng giá trong nửa sau này. Tốc độ giảm số dư hiện tại đã chậm lại, cần theo dõi chặt chẽ xem liệu thanh khoản trên sàn giao dịch có tiếp tục bị siết chặt hay không.

địa chỉ nắm giữ và tỷ lệ nắm giữ và URPD

Tỷ lệ nắm giữ địa chỉ ví trong tuần này không thay đổi nhiều, các địa chỉ nắm giữ 100-1000 BTC cũng không tiếp tục tăng rõ rệt. URPD thể hiện cấu trúc cột tương đối khỏe mạnh, hai dữ liệu này không đưa ra tín hiệu biến động.

Tổng thể, tình hình tài chính và dữ liệu trên chuỗi trong tuần này thể hiện tốt, cộng với xu hướng K-line tương đối mượt mà, giai đoạn tổng thể vẫn có thể được định tính là trạng thái mạnh mẽ. Ngay cả khi có điều chỉnh vào tuần tới, cũng không nên dự đoán rằng chắc chắn sẽ điều chỉnh rất sâu.