Thời đại Stablecoin đến: Phân tích sâu sắc về bố trí toàn diện

Thế giới Web3 đã bước vào một "thời đại đại hải hành" mới với quy định. Giống như những nhà hàng hải cách đây 500 năm đã ra khơi tìm kiếm sự giàu có và cơ hội tới những vùng biển chưa biết, những người khám phá Web3 ngày nay đang mở rộng những vùng đất số mới. Trong thời đại này, Hồng Kông đã tiên phong thiết lập tiêu chuẩn - Stablecoin. Vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông đã chính thức thông qua "Quy định về Stablecoin", đánh dấu sự hình thành của khung quản lý quy định hệ thống đầu tiên cho stablecoin pháp định tại châu Á.

Với sự rõ ràng của các quy tắc, tuyến đường trở nên rõ ràng, các "con tàu" của Web3 mới có thể hành trình một cách có trật tự, hướng tới những chân trời xa hơn. Trong thời đại mới này, một vai trò quan trọng đang dần nổi bật, trở thành trụ cột quan trọng của hệ sinh thái Stablecoin.

Mặc dù không trực tiếp xuất hiện trong danh sách sandbox stablecoin tại Hồng Kông, nhưng vai trò này đang xây dựng một con đường hoàn chỉnh cho việc phát hành stablecoin thông qua hệ sinh thái toàn diện của nó. Nền tảng giao dịch của nó sẽ trở thành "trạm thanh khoản đầu tiên" cho việc phát hành stablecoin; chuỗi công khai được phát triển độc lập cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho việc lưu thông stablecoin; trong khi đó, dịch vụ OTC của nó, như một trong số ít trên thế giới có quyền đúc USDC gốc, cũng sẽ trở thành "động cơ siêu" cho tính thanh khoản của stablecoin.

Xây dựng "Độ sâu cảng tốt"

Sau khi phát hành stablecoin, người dùng có thể mua ở đâu? Làm thế nào để sử dụng? Đây là một vấn đề rất thực tế.

Nếu coi blockchain như một mạng lưới vận chuyển toàn cầu, thì stablecoin chính là những con tàu chở hàng mang giá trị. Những con tàu này cần dừng lại ở "cảng nước sâu" - vừa phải có khả năng chứa được những con tàu khổng lồ hàng chục nghìn tấn, vừa phải đảm bảo quy tắc dừng đỗ có trật tự.

Do đó, khi nhiều doanh nghiệp đua nhau gia nhập thị trường stablecoin châu Á, các cổng phát hành stablecoin này đồng loạt hướng về cùng một nền tảng giao dịch. Nền tảng này là sàn giao dịch tài sản ảo có giấy phép lớn nhất tại Hồng Kông, vào năm 2024, khối lượng giao dịch của nó vượt 6000 tỷ HKD, với độ sâu thanh khoản mạnh mẽ, đã trở thành "cổng pháp lý" không thể thiếu trong thị trường tiền mã hóa. Đồng thời, sàn giao dịch này đã nhận được nhiều giấy phép liên quan đến tài sản số từ các khu vực như Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản, Dubai, Bermuda, cung cấp môi trường giao dịch an toàn và tuân thủ.

Cơ sở tuân thủ này kết hợp với độ sâu thanh khoản tự nhiên khiến nó trở thành "trạm thanh khoản đầu tiên" được chọn để phát hành stablecoin. Đáng chú ý là sàn giao dịch này còn có mức phí thị trường rất cạnh tranh. Theo dữ liệu công khai, hiện phí giao dịch USDC/USD của nó là 0,03% (ba phần nghìn), thấp hơn nhiều so với hầu hết các ngân hàng truyền thống hoặc các tổ chức đổi tiền mặt.

Từ "cổng pháp tệ" đến "cổng stablecoin", nền tảng giao dịch này đang mở rộng kênh thanh toán toàn cầu. Hiện tại, nền tảng đã hỗ trợ nạp và rút tiền pháp tệ đa đồng coin, kết nối nhiều kênh pháp tệ như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông, đô la Singapore, dirham UAE, v.v. Nhờ vào phương thức giao dịch hiệu quả, người dùng có thể thực hiện việc đổi giữa stablecoin và các loại pháp tệ với chi phí thấp và hiệu quả cao.

Điều này khiến stablecoin không chỉ có thể trở thành công cụ thanh toán hiệu quả, mà còn thực sự hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, hiện diện và phát triển trong nhiều tình huống thực tế.

Xây dựng "Hành lang vàng"

Sự phát triển của stablecoin không bao giờ phụ thuộc vào số lượng công chain, mà phụ thuộc vào khả năng của công chain đó có thể thực sự đáp ứng nhu cầu sâu sắc về lưu thông giá trị. Một công chain phù hợp cao với đặc tính của stablecoin không chỉ có thể hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái của chính nó, mà còn có thể cung cấp sự an toàn, hiệu quả và các tình huống cho stablecoin, cuối cùng đạt được sự thắng lợi đôi bên.

Dữ liệu đã xác nhận logic này. Theo dữ liệu từ Chainalysis, trong quý 1 năm 2025, tỷ lệ giao dịch stablecoin toàn cầu trên mạng TRON của USDT vượt quá 50%, lần đầu tiên vượt qua Ethereum để trở thành blockchain phát hành lớn nhất. Sự thích ứng công nghệ và việc sâu sắc hóa các tình huống đã tạo ra một sự gắn kết mạnh mẽ giữa một blockchain và stablecoin.

Một chuỗi công khai tuân thủ mới đang trở thành "con đường vàng", an toàn đưa những khối tài sản khổng lồ của thế giới truyền thống vào bến cảng tuân thủ của Web3. Giá trị của chuỗi công khai này không chỉ dừng lại ở sự tuân thủ, mà lợi thế cốt lõi của nó là xây dựng một vòng khép kín hoàn chỉnh "phát hành - bối cảnh - tài sản hóa", thúc đẩy stablecoin vượt qua giới hạn của một công cụ thanh toán đơn thuần, thực sự hòa nhập vào vòng quay của hệ thống tài chính.

Khi nhà phát hành stablecoin kết nối với chuỗi công khai này, họ đã kết nối với một hệ sinh thái hoàn chỉnh, trực tiếp thông qua nền tảng giao dịch tuân thủ, kênh đổi tiền pháp định hiệu quả và mạng lưới thanh khoản cấp tổ chức, rút ngắn đáng kể con đường từ phát hành đến lưu thông.

Quan trọng hơn, stablecoin được triển khai trên chuỗi có thể seamlessly vào các tình huống ứng dụng tài chính đa dạng. Sau khi người dùng nắm giữ stablecoin, họ có thể ngay lập tức đổi thành phần tài sản chứng khoán token hóa trên nền tảng. Tại đây, stablecoin không còn chỉ là phương tiện giao dịch, mà còn nâng cấp thành trung tâm cho nhà đầu tư thực hiện quản lý danh mục và phân bổ tài sản trên chuỗi. Hiện tại, trên chuỗi công cộng này đã triển khai ba sản phẩm "CPIC Estable MMF" quỹ đô la token hóa, quỹ ETF thị trường tiền tệ đô la Hồng Kông/Mỹ của một công ty, và chứng khoán token hóa đa loại tiền "GF Token" của một công ty chứng khoán, trong tương lai sẽ còn nhiều sản phẩm tài sản tài chính token hóa khác được triển khai.

Giá trị của chuỗi công cộng này là để biến stablecoin từ chức năng thanh toán đơn lẻ thành "máu" lưu thông hiệu quả trong hệ thống tài chính trên chuỗi, hình thành một vòng khép kín hoàn chỉnh từ giao dịch đến ứng dụng.

Mở ra "đường thủy tốc độ cao"

Thị trường giao dịch phi tập trung truyền thống thường giống như một con sông cũ uốn khúc — vốn cần phải chảy qua nhiều trung gian, mỗi khúc quanh có thể làm tăng chi phí, gây ra sự chậm trễ thậm chí rủi ro. Trong khi đó, một nền tảng OTC mới nổi giống như đã đào một "đường ống nước tốc độ cao" dẫn thẳng đến nguồn nước cốt lõi — dựa trên khả năng kết nối trải dài khắp châu Á và Trung Đông, giúp dòng chảy của stablecoin trở nên nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Điểm độc đáo của nền tảng OTC này là nó kết nối trực tiếp với nguồn gốc của stablecoin - nó là một trong số ít các tổ chức đại lý cấp 1 trên toàn cầu, có quyền trực tiếp từ một bên phát hành stablecoin để đúc stablecoin USD. Điều này có nghĩa là người dùng tổ chức lớn có thể thông qua nó, với hiệu quả và chi phí ở cấp nguồn, thực hiện việc đúc và đổi lại stablecoin lớn. Quyền hạn này, bản thân nó đã là một sự chứng thực im lặng về tính tuân thủ và vị thế thị trường của nền tảng này.

Nhưng điều đó vẫn chưa đủ. Nền tảng đã chọn chiến lược "đi bằng hai chân": một chân vững chắc đứng trên kênh gốc, hưởng lợi từ mức giá cấp tổ chức và thanh toán thời gian thực; chân còn lại thì thông qua hợp tác chiến lược, kết nối liền mạch với một nhà phát hành stablecoin khác để xây dựng mạng lưới thanh khoản stablecoin rộng nhất toàn cầu hiện nay. Người dùng không còn cần phải tìm kiếm thanh khoản một cách vòng vo, mà có thể trực tiếp tiếp cận nguồn nước cốt lõi, sự hao hụt trượt giá trong quá trình giao dịch đã được giảm thiểu đáng kể.

Điều quan trọng hơn là sự an toàn và tốc độ của dòng tiền. Nền tảng OTC này đã thiết lập một cơ sở hạ tầng ngân hàng độc đáo tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương - nó sở hữu một hệ thống tài khoản cùng tên với hai ngân hàng lớn. Điều này giải quyết điểm đau lớn nhất của các tổ chức - tiền của khách hàng trực tiếp lưu chuyển trong các tài khoản cùng tên của nền tảng tại hai ngân hàng lớn này, hoàn toàn tránh khỏi rủi ro có thể phát sinh từ việc lưu ký bên thứ ba, đạt được sự thanh toán "không có tầng trung gian" thực sự. Mạng lưới thanh toán được hỗ trợ trực tiếp bởi các ngân hàng hàng đầu này đã rút ngắn thời gian đổi tiền pháp định sang Stablecoin xuống gần như thời gian thực, vượt xa mô hình "nhận tiền vào ngày hôm sau" (T+1) thường thấy trong ngành. Ngoài ra, các tiêu chuẩn hợp tác cực kỳ khắt khe của hai ngân hàng này cũng vô hình chung đã chứng thực mạnh mẽ khả năng tuân thủ và kiểm soát rủi ro của nền tảng này. Đối với các tổ chức, điều này tương đương với việc đi vào một con đường cao tốc tài chính riêng biệt, vừa nhanh vừa ổn định.

Những khả năng này cuối cùng đã rơi vào cuộc sống hàng ngày của người dùng thực - thông qua nền tảng OTC này, bất kể là thương nhân, tổ chức đầu tư hay văn phòng gia đình, đều có thể thực hiện việc lưu chuyển vốn một cách an toàn và linh hoạt: một quỹ nổi tiếng trên chuỗi công khai đã quy đổi token thành Stablecoin mỗi tháng để trả lương cho các nhà phát triển toàn cầu, đạt được khoản thanh toán "trong phút" trị giá hàng triệu đô la, tiết kiệm hơn 2% chi phí trượt giá; một thương nhân đã sử dụng nền tảng này để hoàn thành việc quy đổi ngay lập tức giữa tiền tệ fiat và Stablecoin, nâng cao hiệu quả chênh lệch giá lên gần 30%; một công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu châu Á đã bán hàng triệu đô la token thông qua nền tảng này với giá giao dịch cao hơn 2.5% so với giá trung bình trên thị trường, tối đa hóa lợi nhuận đầu tư; một văn phòng gia đình châu Á có quy mô tài sản quản lý trên 1 tỷ đô la khi thanh khoản hóa tiền điện tử không chỉ nhận được khoảng 0.8% phí giao dịch, mà còn thông qua tài khoản ngân hàng cùng tên để đạt được thanh toán tức thì T+0, hoàn toàn loại bỏ rủi ro bị đóng băng.

Và cốt lõi của tất cả những điều này là làm cho tính thanh khoản của stablecoin thực sự chảy mạnh mẽ, cuối cùng hòa vào những bối cảnh thực sự cần chúng, để dòng chảy trở nên có ý nghĩa.

Kết luận

Stablecoin phải thực sự bước vào thế giới thực, không thể thiếu sự phối hợp hợp quy của giao dịch, công nghệ nền tảng và dịch vụ chuyên nghiệp. Từ nền tảng giao dịch đến chuỗi công khai, rồi đến dịch vụ OTC - một hệ sinh thái hoàn chỉnh đang từng bước thông suốt chuỗi liên kết này, xây dựng cây cầu cho tài sản số đến với thế giới thực. Khi stablecoin có thể thật sự phục vụ cho thương mại toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản và lưu trữ giá trị một cách an toàn, hiệu quả và không bị cản trở, thì "thời đại khám phá" của Web3 mới thật sự căng buồm ra khơi.