AAVE là một trong những giao thức cho vay lớn nhất và trưởng thành nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, luôn thu hút sự chú ý của ngành. Gần đây, người sáng lập AAVE đã chính thức thông báo tại hội nghị ETHCC rằng đội ngũ sẽ ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - AAVE V4.
Cập nhật lần này không chỉ đơn thuần là bản cập nhật định kỳ, mà là cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn AAVE 2030. Kế hoạch V4 dự kiến sẽ được đưa ra lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết có hệ thống những hạn chế đã được phát hiện trong quá trình vận hành phiên bản V3, đặc biệt là trong các lĩnh vực cốt lõi như khả năng mở rộng, quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu rộng này, AAVE hy vọng sẽ tái cấu trúc căn bản kiến trúc và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, đặt nền tảng cho sự phát triển trong tương lai của giao thức.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nội dung cụ thể của AAVE V4, xem lại quá trình phát triển của nó, phân tích cấu trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng lớn hơn của ngành Tài chính phi tập trung.
Sự phát triển của AAVE
Sự phát triển của AAVE bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi mà người cho vay và người vay cần tìm đối tác, nhưng quá trình khớp nối diễn ra chậm chạp và đầy bất định. Nhóm đã nhận ra những thiếu sót cơ bản này và vào tháng 9 năm 2018 đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức AAVE V1), quyết định chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm đối dựa trên hồ thanh khoản (P2C), thực hiện việc tập hợp vốn và cho vay ngay lập tức. Aave V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm thêm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum, giúp nhiều người có thể tiếp cận Tài chính phi tập trung.
Phiên bản hiện tại AAVE V3 đã đạt được những tiến bộ quan trọng trong hiệu quả vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính:
Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi người dùng gửi và vay các tài sản có giá cả liên quan cao, như giữa các stablecoin, hoặc giữa ETH và stETH (, E-Mode cho phép người dùng có được khả năng vay cao hơn. Điều này trực tiếp giải quyết vấn đề hiệu quả vốn của tài sản liên quan trong V2.
Chế độ cách ly )Isolation Mode(: Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay các stablecoin được phê duyệt bởi chính quyền và có giới hạn nợ rõ ràng, không được trộn lẫn với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả trong việc "cách ly" rủi ro của tài sản mới, ngăn chặn sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, AAVE V3 cũng phơi bày những hạn chế chiến lược sâu sắc hơn: cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt đáp ứng nhu cầu của các thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Ví dụ, khi ngành bắt đầu đưa RWA) như trái phiếu quốc gia được token hóa hoặc tín dụng tư nhân( vào làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của AAVE V3 trở nên không đủ sức. RWA liên quan đến tuân thủ pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh toán khác nhau, tất cả những điều này không thể đơn giản tích hợp vào khuôn khổ hợp đồng thông minh hiện có.
Mục tiêu cốt lõi mà AAVE V4 hướng tới là: làm thế nào để từ một sản phẩm cứng nhắc, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số kịch bản tài chính.
AAVE V4: Kiến trúc mới mô-đun
AAVE V4 giới thiệu mô hình "Trung tâm thanh khoản + Cành" )Liquidity Hub + Spoke( hoàn toàn mới. Cấu trúc này là phản hồi trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", có thể so sánh với ngân hàng trung ương và mạng lưới ngân hàng thương mại trong tài chính truyền thống.
Trung tâm thanh khoản: "Ngân hàng trung ương" của AAVE
Trên mỗi mạng blockchain hoạt động AAVE, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này đóng vai trò là nguồn thanh khoản trung tâm của toàn bộ mạng lưới, không trực tiếp cung cấp dịch vụ "bán lẻ" cho người dùng cuối, mà tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này hy vọng sẽ nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, mang lại lợi suất cao hơn cho người cho vay và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo cô lập, mà có thể giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản với nhau một cách hiệu quả. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua cơ chế "Lớp Thanh Khoản Liên Chuỗi Được Thống Nhất" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL(, với công nghệ cốt lõi là giao thức tương tác liên chuỗi của Chainlink )CCIP(.
Spoke:Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp của AAVE
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở phía sau, người dùng sẽ tương tác với giao thức thông qua các Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay mô-đun, hướng tới người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung tâm. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ:
Core Spoke: được sử dụng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có tương quan mạnh như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc, bất động sản được mã hóa. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc về quyền truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của tổ chức và quy định.
Giao dịch đòn bẩy cao Spoke: được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận cao, có mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số quản lý rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là sự mở. AAVE V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu thiết kế Spoke mới được phê duyệt bởi quản trị của AAVE, nó có thể nhận được hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của AAVE để khởi động các thị trường mới, chuyên biệt. Điều này đã hoàn toàn biến AAVE từ một sản phẩm đơn thuần thành nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.
So sánh: AAVE VS. SKY) trước MakerDAO(
Để hiểu rõ hơn về hướng chiến lược của AAVE, việc so sánh nó với đối thủ cạnh tranh chính là SKY) và MakerDAO( sẽ rất hữu ích. SKY gần đây đã tiến hành tái thương hiệu và ra mắt kế hoạch "kết thúc" của riêng mình. Cả hai đều áp dụng kiến trúc mô-đun, đánh dấu sự phát triển của toàn ngành theo hướng thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
) sự tương đồng
Cấu trúc của SKY có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò "Ngân hàng Trung ương" trong hệ sinh thái SKY, kế thừa chức năng phát hành stablecoin của MakerDAO ### hiện tại là USDS, trước đây là DAI (. Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là sự bảo đảm tín dụng và an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái SKY, đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể nhận các loại tài sản thế chấp nhất định và gửi yêu cầu cho Sky Core để phát hành USDS.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của AAVE và "Sky Core + SubDAO" của SKY là rất rõ ràng: cả hai đều nhận ra rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng tất cả các nhu cầu của thị trường, do đó đã áp dụng mô hình "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp".
) sự khác biệt
Mặc dù có sự tương đồng, AAVE và SKY cũng có sự khác biệt đáng kể về mô hình kinh tế, hoạt động cốt lõi và quyền chủ quyền sinh thái.
Đầu tiên là loại thanh khoản: Liquidity Hub của AAVE nhằm cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản, bao gồm stablecoin, tài sản biến động, tài sản phái sinh, v.v. Trong khi đó, SKY kế thừa gen của MakerDAO, chiến lược cốt lõi của nó xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. SKY SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO có thể phát hành token quản trị của riêng mình, xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện kế hoạch khuyến khích của riêng mình, và trực tiếp nắm bắt giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh. Ngược lại, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong AAVE V4 yếu hơn, hiện tại không thể phát hành token của riêng chúng. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi AAVE, giá trị tạo ra sẽ quay về AAVE DAO.
![Giải thích Aave V4: Yêu và Sát với MakerDAO, cùng một đường đi khác lối về]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Góc nhìn vĩ mô
Sự chuyển đổi cấu trúc của AAVE và SKY không phải là một sự kiện cô lập, mà là phản ứng trực tiếp đối với những xu hướng chính trong việc định hình tương lai của Tài chính phi tập trung.
) Tích hợp RWA
Tài chính phi tập trung đang được coi là biên giới tiếp theo trong sự phát triển của tài sản thế giới thực được mã hóa. Kiến trúc mô-đun của AAVE V4 và SKY rất phù hợp cho điều này, cho phép các giao thức tạo ra môi trường "hộp cát" độc lập, tùy chỉnh và thậm chí có thể cấp phép, trong khi vẫn duy trì các đặc điểm phi tập trung và không cần giấy phép cốt lõi, đặc biệt để tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự nổi lên của chuỗi ứng dụng
Một điểm kết thúc logic của sự tiến hóa mô-đun này là các giao thức chính phát hành chuỗi khối riêng của họ. AAVE và SKY đều đã công bố kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt sẽ ra mắt Aave Network và NewChain.
Sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của nó, có khả năng tùy chỉnh thị trường phí, thu lợi MEV và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà hơn, tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản staking tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn.
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù các ứng dụng chuỗi này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng phụ thuộc vào Ethereum. Điều này phản ánh sự chuyển đổi vai trò của Ethereum - từ nơi tất cả các hoạt động diễn ra, chuyển sang trở thành lớp tin cậy cơ bản cung cấp bảo mật cho hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng mang đến thách thức cho mô hình kinh tế của Ethereum. Khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính của Ethereum có thể giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Việc giảm lượng phí cơ bản bị đốt sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó phải đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng chính các giao thức DeFi độc lập thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá các mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn hệ sinh thái" mới này, nhằm duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
AAVE V4 không chỉ là một bản nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược. Nó là giải pháp được cân nhắc kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", cũng như là một phản ứng tiên đoán đối với các cơ hội bên ngoài như RWA và bối cảnh đa chuỗi.
Thông qua việc chuyển đổi thành một nền tảng mở và có tính mô-đun, AAVE đang đặt nền móng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính chuỗi tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại cho người dùng hiệu quả vốn cao hơn, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, phản ánh theo các động thái của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành Tài chính phi tập trung đang tiến tới sự trưởng thành, sẵn sàng cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của AAVE V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, nó có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
JustHodlIt
· 5giờ trước
Lại đến lúc chơi đùa với đồ ngốc rồi?
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptcyArtist
· 5giờ trước
Không có bẫy phòng ngừa rủi ro.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSherlockGirl
· 5giờ trước
Theo phân tích của tôi, Nhà đầu tư lớn gần đây bắt đầu thường xuyên ra vào bể v3. Đây có phải là đã ngửi thấy hơi thở của phiên bản mới?
AAVE V4: Kiến trúc mô-đun mở ra kỷ nguyên mới trong Tài chính phi tập trung cho vay
AAVE V4: Tài chính phi tập trung借贷的新篇章
AAVE là một trong những giao thức cho vay lớn nhất và trưởng thành nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, luôn thu hút sự chú ý của ngành. Gần đây, người sáng lập AAVE đã chính thức thông báo tại hội nghị ETHCC rằng đội ngũ sẽ ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - AAVE V4.
Cập nhật lần này không chỉ đơn thuần là bản cập nhật định kỳ, mà là cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn AAVE 2030. Kế hoạch V4 dự kiến sẽ được đưa ra lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết có hệ thống những hạn chế đã được phát hiện trong quá trình vận hành phiên bản V3, đặc biệt là trong các lĩnh vực cốt lõi như khả năng mở rộng, quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu rộng này, AAVE hy vọng sẽ tái cấu trúc căn bản kiến trúc và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, đặt nền tảng cho sự phát triển trong tương lai của giao thức.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nội dung cụ thể của AAVE V4, xem lại quá trình phát triển của nó, phân tích cấu trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng lớn hơn của ngành Tài chính phi tập trung.
Sự phát triển của AAVE
Sự phát triển của AAVE bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi mà người cho vay và người vay cần tìm đối tác, nhưng quá trình khớp nối diễn ra chậm chạp và đầy bất định. Nhóm đã nhận ra những thiếu sót cơ bản này và vào tháng 9 năm 2018 đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức AAVE V1), quyết định chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm đối dựa trên hồ thanh khoản (P2C), thực hiện việc tập hợp vốn và cho vay ngay lập tức. Aave V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm thêm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum, giúp nhiều người có thể tiếp cận Tài chính phi tập trung.
Phiên bản hiện tại AAVE V3 đã đạt được những tiến bộ quan trọng trong hiệu quả vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính:
Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi người dùng gửi và vay các tài sản có giá cả liên quan cao, như giữa các stablecoin, hoặc giữa ETH và stETH (, E-Mode cho phép người dùng có được khả năng vay cao hơn. Điều này trực tiếp giải quyết vấn đề hiệu quả vốn của tài sản liên quan trong V2.
Chế độ cách ly )Isolation Mode(: Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay các stablecoin được phê duyệt bởi chính quyền và có giới hạn nợ rõ ràng, không được trộn lẫn với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả trong việc "cách ly" rủi ro của tài sản mới, ngăn chặn sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, AAVE V3 cũng phơi bày những hạn chế chiến lược sâu sắc hơn: cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt đáp ứng nhu cầu của các thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Ví dụ, khi ngành bắt đầu đưa RWA) như trái phiếu quốc gia được token hóa hoặc tín dụng tư nhân( vào làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của AAVE V3 trở nên không đủ sức. RWA liên quan đến tuân thủ pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh toán khác nhau, tất cả những điều này không thể đơn giản tích hợp vào khuôn khổ hợp đồng thông minh hiện có.
Mục tiêu cốt lõi mà AAVE V4 hướng tới là: làm thế nào để từ một sản phẩm cứng nhắc, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số kịch bản tài chính.
AAVE V4: Kiến trúc mới mô-đun
AAVE V4 giới thiệu mô hình "Trung tâm thanh khoản + Cành" )Liquidity Hub + Spoke( hoàn toàn mới. Cấu trúc này là phản hồi trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", có thể so sánh với ngân hàng trung ương và mạng lưới ngân hàng thương mại trong tài chính truyền thống.
Trên mỗi mạng blockchain hoạt động AAVE, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này đóng vai trò là nguồn thanh khoản trung tâm của toàn bộ mạng lưới, không trực tiếp cung cấp dịch vụ "bán lẻ" cho người dùng cuối, mà tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này hy vọng sẽ nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, mang lại lợi suất cao hơn cho người cho vay và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo cô lập, mà có thể giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản với nhau một cách hiệu quả. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua cơ chế "Lớp Thanh Khoản Liên Chuỗi Được Thống Nhất" )Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL(, với công nghệ cốt lõi là giao thức tương tác liên chuỗi của Chainlink )CCIP(.
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở phía sau, người dùng sẽ tương tác với giao thức thông qua các Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay mô-đun, hướng tới người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung tâm. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ:
Core Spoke: được sử dụng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có tương quan mạnh như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc, bất động sản được mã hóa. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc về quyền truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của tổ chức và quy định.
Giao dịch đòn bẩy cao Spoke: được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận cao, có mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số quản lý rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là sự mở. AAVE V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu thiết kế Spoke mới được phê duyệt bởi quản trị của AAVE, nó có thể nhận được hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của AAVE để khởi động các thị trường mới, chuyên biệt. Điều này đã hoàn toàn biến AAVE từ một sản phẩm đơn thuần thành nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.
So sánh: AAVE VS. SKY) trước MakerDAO(
Để hiểu rõ hơn về hướng chiến lược của AAVE, việc so sánh nó với đối thủ cạnh tranh chính là SKY) và MakerDAO( sẽ rất hữu ích. SKY gần đây đã tiến hành tái thương hiệu và ra mắt kế hoạch "kết thúc" của riêng mình. Cả hai đều áp dụng kiến trúc mô-đun, đánh dấu sự phát triển của toàn ngành theo hướng thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
) sự tương đồng
Cấu trúc của SKY có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò "Ngân hàng Trung ương" trong hệ sinh thái SKY, kế thừa chức năng phát hành stablecoin của MakerDAO ### hiện tại là USDS, trước đây là DAI (. Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là sự bảo đảm tín dụng và an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái SKY, đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể nhận các loại tài sản thế chấp nhất định và gửi yêu cầu cho Sky Core để phát hành USDS.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của AAVE và "Sky Core + SubDAO" của SKY là rất rõ ràng: cả hai đều nhận ra rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng tất cả các nhu cầu của thị trường, do đó đã áp dụng mô hình "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp".
) sự khác biệt
Mặc dù có sự tương đồng, AAVE và SKY cũng có sự khác biệt đáng kể về mô hình kinh tế, hoạt động cốt lõi và quyền chủ quyền sinh thái.
Đầu tiên là loại thanh khoản: Liquidity Hub của AAVE nhằm cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản, bao gồm stablecoin, tài sản biến động, tài sản phái sinh, v.v. Trong khi đó, SKY kế thừa gen của MakerDAO, chiến lược cốt lõi của nó xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. SKY SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO có thể phát hành token quản trị của riêng mình, xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện kế hoạch khuyến khích của riêng mình, và trực tiếp nắm bắt giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh. Ngược lại, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong AAVE V4 yếu hơn, hiện tại không thể phát hành token của riêng chúng. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi AAVE, giá trị tạo ra sẽ quay về AAVE DAO.
![Giải thích Aave V4: Yêu và Sát với MakerDAO, cùng một đường đi khác lối về]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
Góc nhìn vĩ mô
Sự chuyển đổi cấu trúc của AAVE và SKY không phải là một sự kiện cô lập, mà là phản ứng trực tiếp đối với những xu hướng chính trong việc định hình tương lai của Tài chính phi tập trung.
) Tích hợp RWA
Tài chính phi tập trung đang được coi là biên giới tiếp theo trong sự phát triển của tài sản thế giới thực được mã hóa. Kiến trúc mô-đun của AAVE V4 và SKY rất phù hợp cho điều này, cho phép các giao thức tạo ra môi trường "hộp cát" độc lập, tùy chỉnh và thậm chí có thể cấp phép, trong khi vẫn duy trì các đặc điểm phi tập trung và không cần giấy phép cốt lõi, đặc biệt để tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự nổi lên của chuỗi ứng dụng
Một điểm kết thúc logic của sự tiến hóa mô-đun này là các giao thức chính phát hành chuỗi khối riêng của họ. AAVE và SKY đều đã công bố kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt sẽ ra mắt Aave Network và NewChain.
Sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của nó, có khả năng tùy chỉnh thị trường phí, thu lợi MEV và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà hơn, tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản staking tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn.
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù các ứng dụng chuỗi này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng phụ thuộc vào Ethereum. Điều này phản ánh sự chuyển đổi vai trò của Ethereum - từ nơi tất cả các hoạt động diễn ra, chuyển sang trở thành lớp tin cậy cơ bản cung cấp bảo mật cho hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng mang đến thách thức cho mô hình kinh tế của Ethereum. Khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính của Ethereum có thể giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Việc giảm lượng phí cơ bản bị đốt sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó phải đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng chính các giao thức DeFi độc lập thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá các mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn hệ sinh thái" mới này, nhằm duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
AAVE V4 không chỉ là một bản nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược. Nó là giải pháp được cân nhắc kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", cũng như là một phản ứng tiên đoán đối với các cơ hội bên ngoài như RWA và bối cảnh đa chuỗi.
Thông qua việc chuyển đổi thành một nền tảng mở và có tính mô-đun, AAVE đang đặt nền móng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính chuỗi tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại cho người dùng hiệu quả vốn cao hơn, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, phản ánh theo các động thái của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành Tài chính phi tập trung đang tiến tới sự trưởng thành, sẵn sàng cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của AAVE V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, nó có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.